GE Aerospace (GE) — Research Completo

Precio: $288.68 | P/E: 35.91 | P/E Forward: 33.72 | Div Yield: 0.63% | EPS: $8.04 | Market Cap: $303B

---

¿Qué es GE Aerospace?

GE Aerospace es el fabricante de motores de avión #1 del mundo. En abril de 2024, completó su separación de GE Vernova (negocio de energía), convirtiéndose en una empresa pura de aviación. Con una base instalada de más de 44,000 motores comerciales y un backlog de aproximadamente $190 mil millones, GE Aerospace domina el mercado global de propulsión aérea tanto comercial como militar.

La empresa es heredera de más de 100 años de ingeniería aeronáutica. A través de CFM International — su joint venture 50/50 con la francesa Safran — fabrica el motor LEAP, que impulsa los dos aviones más vendidos de la historia: el Boeing 737 MAX y el Airbus A320neo.

Segmentos de Negocio (FY2025)

Segmento	Revenue	% Total	Crecimiento	Productos Clave
Commercial Engines & Services (CES)	~$32B	~72%	+24%	LEAP (737 MAX / A320neo), GE9X (777X), GEnx (787/747-8), CF6, servicios MRO
Defense & Propulsion Technologies (DPT)	~$12.2B	~28%	+11%	T700 (helicópteros Black Hawk/Apache), F110 (F-16/F-15), F414 (F/A-18), motores de combate

Productos Clave en Detalle

• LEAP (CFM International): Motor estrella para narrowbodies. Entregó 1,802 motores en 2025 (récord, +28%). Backlog de +10,000 motores. Objetivo de 2,000 entregas en 2026
• GE9X: El motor de avión más grande y eficiente del mundo. Diseñado exclusivamente para el Boeing 777X. Certificado por la FAA en 2020, con primera entrega del avión estimada para 2027
• GEnx: Motor del Boeing 787 Dreamliner y 747-8. Base instalada masiva generando MRO recurrente
• CF6: Motor legacy en miles de aviones widebody. Fuente enorme de ingresos de servicios
• T700: Motor de helicóptero para Black Hawk, Apache, y Seahawk. Contrato del Ejército de EE.UU. por hasta $1.1B para producción continua hasta 2029

Resultados Financieros 2025 (Full Year)

• Total Orders: $66.2B (+32% YoY)
• Revenue Ajustado: $42.3B (+21% YoY)
• Revenue Total (GAAP): $45.9B (+18%)
• Operating Profit: $9.1B (+25%)
• Adjusted EPS: $6.37 (+38%)
• Free Cash Flow: $7.7B (+24%)
• FCF Conversion: >100%
• Backlog: ~$190B (+$20B en el año)

Por Segmento:

Commercial Engines & Services (CES):

• Revenue: ~$32B (+24%)
• Operating Profit: $8.9B (+26%)
• Margen operativo: 26.6% (+40 bps)
• Servicios comerciales: +26%
• Entregas de motores comerciales: +25%
• Entregas LEAP: 1,802 (récord, +28%)
• Repuestos: +25%

Defense & Propulsion Technologies (DPT):

• Revenue: ~$12.2B (+11%)
• Operating Profit: $1.3B (+22%)
• Entregas de motores militares: +30%
• Orders: +19%

Guía 2026

• Revenue: Crecimiento low double-digit
• Operating Profit: $9.85B - $10.25B (~$1B de crecimiento al midpoint)
• Adjusted EPS: $7.10 - $7.40 (~15% crecimiento al midpoint)
• Free Cash Flow: $8.0B - $8.4B
• CES Revenue: Mid-teens growth (servicios mid-teens, equipo mid-to-high teens)
• Entregas LEAP 2026: 2,000 (récord, +15% vs 2025)
• DPT Revenue: Mid-to-high single digit growth

Dividendo y Retorno al Accionista

• Dividendo trimestral: $0.47/acción ($1.88 anualizado)
• Dividend Yield: 0.63%
• Aumento en 2026: +30% vs 2025 ($1.44 anualizado en 2025)
• Plan de retorno 2024-2026: ~$24B total (+20% vs plan original)
• Programa de recompra: $19B autorizado en buybacks
• Política futura: Retornar al menos 70% del FCF vía dividendos y recompras

Ventajas Competitivas (Moat)

• Base instalada de 44,000+ motores: Cada motor genera décadas de ingresos recurrentes de MRO. Los motores se venden casi al costo — el negocio real es el servicio
• Duopolio en motores comerciales: GE/CFM y Pratt & Whitney (RTX) dominan el 100% del mercado de narrowbodies. No hay tercer competidor viable
• CFM International (JV con Safran): El LEAP es el motor más producido del mundo para narrowbodies. Backlog de +10,000 motores
• Switching costs extremos: Cambiar de motor en un programa de avión es prácticamente imposible una vez seleccionado. Los programas duran 30+ años
• Superciclo de MRO: Flota envejecida + retiros retrasados + demanda récord de viajes = shop visits en niveles históricos. Esto es revenue de alto margen
• Barrera de entrada insuperable: Desarrollar un motor de avión cuesta $10B+ y 10-15 años. La certificación y track record operacional son barreras infranqueables

Catalizadores

• Superciclo de MRO: Servicios comerciales crecieron +26% en 2025. Flota envejecida y retiros retrasados garantizan años de demanda elevada
• Rampa de producción LEAP: De 1,802 en 2025 a 2,000 objetivo en 2026. Cada motor vendido genera $10-15M+ en servicios lifecycle
• GE9X y Boeing 777X: Primer avión previsto para 2027. Programa exclusivo de GE para widebody de nueva generación
• Programa RISE (CFM): Motor open-fan de próxima generación con 20% menos consumo. Vuelos de prueba previstos mid-2020s, entrada en servicio mid-2030s. Asegura liderazgo futuro
• Expansión de defensa: Presupuesto militar EE.UU. +15%, NATO al 5% del PIB. DPT creció 11% con entregas militares +30%
• Capital return masivo: ~$24B en retorno al accionista (2024-2026), +30% aumento de dividendo, buybacks agresivos reducen shares outstanding

Riesgos Principales

• Boeing 737 MAX: Los problemas de producción de Boeing limitan directamente las entregas de motores LEAP. El ritmo de producción del MAX sigue por debajo de lo planeado, lo que frena el potencial de revenue de CES
• Valuación premium: A P/E forward de 33.7x, GE cotiza con una prima significativa vs su histórico y vs peers. Cualquier miss en guidance o desaceleración de servicios podría causar una corrección fuerte
• Problema de durabilidad GE9X: En enero 2026, Boeing confirmó un problema con un sello interno del GE9X que podría afectar durabilidad. Aunque la certificación del 777X continúa, cualquier retraso adicional afectaría a GE
• Restricciones de cadena de suministro: La rampa de producción de LEAP depende de proveedores de piezas forjadas y materiales especializados que siguen bajo presión
• Concentración en aviación comercial: Al ser una empresa pura de aviación, una recesión global que reduzca el tráfico aéreo impactaría desproporcionadamente

Posición Competitiva

Métrica	GE Aerospace	RTX (Pratt & Whitney)	Safran	Rolls-Royce
Revenue	$42.3B	$83B (total RTX)	€30.5B	£17.8B
Motor Narrowbody	LEAP (CFM, 50%)	GTF (PW1000G)	LEAP (CFM, 50%)	—
Motor Widebody	GE9X, GEnx, CF6	—	—	Trent XWB, Trent 7000
Base instalada comercial	44,000+	~15,000	Compartida vía CFM	~4,500
Backlog	~$190B	$217B	€52B+	£14.1B civil
Margen operativo (aviación)	~21%	~16% (RTX total)	~17%	~18%
Dividend Yield	0.63%	2.2%	~1.3%	~0.8%
P/E Forward	33.7x	~22x	~30x	~27x
Próxima gen	RISE (open fan, CFM)	GTF Advantage	RISE (open fan, CFM)	UltraFan

Nota: GE Aerospace tiene la base instalada comercial más grande del mundo, lo que le da una ventaja estructural en el negocio de servicios de alto margen. Safran es socio (no competidor) en CFM International. RTX (Pratt & Whitney) es el principal competidor directo en narrowbodies con el motor GTF, que ha tenido sus propios problemas de durabilidad en discos de turbina.

Consenso de Analistas

Métrica	Valor
Rating	Strong Buy
Price Target Promedio	$337.50
Precio Actual	$288.68
Upside al Target	+16.8%
EPS (TTM)	$8.04
EPS Forward (Guía 2026)	$7.10 - $7.40
Free Cash Flow 2026E	$8.0B - $8.4B

Conclusión

GE Aerospace a $288.68 es la empresa pura de aviación dominante a nivel global — con la base instalada de motores comerciales más grande del mundo (44,000+) y el superciclo de MRO como viento de cola secular. Los números de 2025 fueron excepcionales: revenue +21%, operating profit +25%, FCF +24%, LEAP en entregas récord. La guía 2026 apunta a otro año de crecimiento de doble dígito con $9.85B-$10.25B en operating profit y $8.0B-$8.4B en FCF. El riesgo principal es la valuación: a P/E forward de 33.7x, el mercado ya descuenta mucho del crecimiento. Sin embargo, la calidad del negocio — ingresos recurrentes de MRO, duopolio en motores, switching costs de 30 años, y el programa RISE como puente al futuro — justifica una prima. Para un portafolio diversificado, GE Aerospace ofrece exposición al mejor negocio de aviación del mundo con un catalyst claro en el superciclo de MRO que apenas está comenzando.

---

Research fecha: 25 Mar 2026 | Próxima revisión: Sep 2026

Esto no es asesoría financiera.