NDAQ — Nasdaq, Inc.
$90.75
लक्ष्य: $109.87 (+21.1%)
P/E Ratio
26.0
P/E Forward
19.1
लाभांश
1.27%
मार्केट कैप
$49.9B
EPS
$3.43
सर्वसम्मति
खरीद
यह कंपनी क्या करती है
Nasdaq, Inc. (New York; यूरोपीय मुख्यालय Stockholm; 2017 से Chair और CEO Adena Friedman; 2025 के अंत में 9,525 कर्मचारी) The Nasdaq Stock Market चलाती है — Apple, Nvidia, Microsoft और SpaceX का exchange, 4,659 listings के साथ — और साथ में Nordic और Baltic देशों के exchanges। पर exchange अब छोटा हिस्सा है: शुद्ध आय का 77% "Solutions" से आता है, दो divisions में:
- Capital Access Platforms (तिमाही में $621 मिलियन, +19%): market data और listing fees, indexes (Nasdaq-100 — 481 exchange-traded products इसके indexes को $1.114 ट्रिलियन के साथ follow करते हैं, और उस पैसे पर Nasdaq fee कमाती है) और institutional निवेशकों के tools (eVestment)।
- Financial Technology ($539 मिलियन, +16%): 55 से ज़्यादा देशों में ~3,800 clients के लिए software, जिनमें दुनिया के सभी systemically important बैंक शामिल हैं — Verafin (fraud और money-laundering की पहचान, 2,800 से ज़्यादा संस्थानों के data के साथ), Surveillance और AxiomSL (regulatory compliance), और Calypso (treasury trade management, 70 से ज़्यादा देशों में)। आख़िरी दो 2023 में Adenza की ख़रीद से आए।
बाक़ी, Market Services ($340 मिलियन शुद्ध, +11%), शेयरों और options की trading है। आने वाले projects: दिन में 23 घंटे शेयर trading (6 दिसंबर 2026 को लॉन्च की योजना, operational मंज़ूरियों के अधीन) और Kraken के साथ blockchain पर "tokenized" शेयर, लगभग 2027 की दूसरी तिमाही में।
हमें क्यों पसंद है
तीन कारण।
- exchange की तरह नहीं, software की तरह बढ़ती है: 2026 की दूसरी तिमाही में शुद्ध आय $1.5 अरब (+15%), Solutions +17%, adjusted EPS $1.07 (+25%) और 57% adjusted operating margin; सालाना recurring revenue (ARR) $3.258 अरब (+11%, 12% organic) — ऐसा पैसा जो बाज़ार शांत हो तब भी दोहराता है। Verafin इस साल अब तक पूरे 2025 से ज़्यादा enterprise सौदे कर चुकी है।
- बाज़ार की तेज़ी पर toll वसूलती है: इसके indexes को follow करने वाले funds पहली बार $1 ट्रिलियन पार ($1.114 ट्रिलियन, तिमाही में $51 अरब की रिकॉर्ड शुद्ध आवक; index आय +38%), इसने SpaceX list किया — इतिहास का सबसे बड़ा IPO, $86 अरब — और अमेरिका में exchange चुनने वाली नई operating कंपनियों में से 74% जीतीं; सितंबर में ख़बर आई कि Anthropic ने भी अपने IPO के लिए इसे चुना है।
- catalysts के साथ वाजिब दाम: $90.75 पर अनुमानित मुनाफ़े के 19.1 गुना, 52 हफ़्ते के ऊँचे स्तर ($101.79) से ~11% नीचे, Buy सर्वसम्मति (17 विश्लेषक) और औसत target ~$110 (+21%)। लगातार पैसा लौटाती है: अकेले इस तिमाही में $174 मिलियन लाभांश और $356 मिलियन की buyback (अपने ही shares वापस ख़रीदना), $2.5 अरब की मंज़ूरी बाक़ी; लाभांश 2012 से हर साल बढ़ा है (अप्रैल में +15%)। और 23 घंटे का बाज़ार (दिसंबर) व Kraken के साथ tokenized शेयर (2027) आने वाले हैं।
मुख्य जोखिम
#1: इसका सबसे अच्छा साल tech और AI की लहर पर सवार है। 2025 के अंत में इसके indexes को follow करने वाले funds का 73% पैसा Nasdaq-100 में था, और रिकॉर्ड IPOs (SpaceX, Cerebras) बाज़ार के मूड पर निर्भर हैं — tech ठंडा पड़ा तो index fees, IPOs और trading volume एक साथ गिरेंगे; index आय के +38% का एक हिस्सा दाम बढ़ने से आया, सिर्फ़ नए पैसे से नहीं। अन्य:
- प्रतिस्पर्धा: Cboe, ICE (NYSE) और नया Texas Stock Exchange (TXSE) listings और trading के लिए लड़ते हैं, और indexes में S&P Dow Jones, MSCI और FTSE Russell से मुक़ाबला है;
- कर्ज़: ~$8.76 अरब (जून 2026 तक लंबी और छोटी अवधि), ज़्यादातर Adenza की ख़रीद से — हालाँकि तिमाही में शुद्ध $162 मिलियन चुकाए;
- नए दाँव, execution का जोखिम: 23 घंटे का बाज़ार (6 दिसंबर, operational मंज़ूरियों के अधीन) और Kraken के साथ tokenized शेयर ($100 मिलियन निवेश, 2027) लड़खड़ा सकते हैं — और अगर tokenization में दूसरे आगे निकले, तो पारंपरिक exchange मॉडल को ख़तरा है;
- valuation: पिछले मुनाफ़े के 26 गुना और अनुमानित के 19.1 गुना — सौदा सस्ता नहीं;
- नियमन: यह SEC और यूरोपीय regulators की निगरानी में है, जो market structure और fees के नियम बदल सकते हैं।
यह शैक्षिक और सूचनात्मक सामग्री है, वित्तीय सलाह नहीं। निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा एक योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
Vectorial Data ने NDAQ को 2026-09-15 को $90.75 पर चुना।
पूर्ण रिसर्च
Qué hace. Nasdaq, Inc. (NASDAQ: NDAQ; 151 W. 42nd Street, Nueva York; sede europea en Estocolmo; Chair y CEO Adena Friedman — CEO desde el 1 de enero de 2017 y Chair desde 2023; CFO Sarah Youngwood; 9,525 empleados al 31 de diciembre de 2025) opera The Nasdaq Stock Market (4,659 listados a junio de 2026, incluidos 1,243 fondos cotizados) y las bolsas Nasdaq Nordic y Baltic (1,109 empresas). Se organiza en tres divisiones: Capital Access Platforms (Data & Listing Services, Index, Workflow & Insights/eVestment), Financial Technology (Financial Crime Management Technology/Verafin; Regulatory Technology: Surveillance y AxiomSL; Capital Markets Technology: Calypso, Market Technology/Eqlipse, Trade Management Services) y Market Services (operación de acciones y opciones). Capital Access Platforms + Financial Technology = "Soluciones", 77% del ingreso neto del trimestre. Según el 10-K 2025, su tecnología da servicio a más de 135 mercados y reguladores en más de 55 países y a ~3,800 clientes, incluidos todos los G-SIBs.
Resultados (segundo trimestre 2026, 23 de julio). Ingresos netos $1,500 millones (+15% reportado y ajustado). Soluciones $1,160 millones (+17%): Capital Access Platforms $621 millones (+19%; Index $271 millones, +38% / +35% ajustado por un beneficio único de contrato; Data & Listing $217 millones, +10%; Workflow & Insights $133 millones, +5%); Financial Technology $539 millones (+16%, 15% orgánico; Financial Crime $98 millones +22%, Regulatory $120 millones +15%, Capital Markets $321 millones +15%). Market Services neto $340 millones (+11%, récord). ARR $3,258 millones (+11% / +12% orgánico); SaaS anualizado +12% (15% orgánico), 38% del ARR. Utilidad por acción GAAP $0.89 (+14%); ajustada $1.07 (+25%). Margen operativo ajustado 57% (vs 55%). Flujo operativo $711 millones. Guía 2026 de gastos operativos ajustados actualizada a $2,530–2,570 millones; tasa fiscal 22.5–24.5% sin cambio. Primer semestre: utilidad ajustada por acción $2.03 (vs $1.64). Base 2025: ingresos netos $5,249 millones (+13%), utilidad GAAP por acción $3.09.
Hitos del trimestre. Fondos cotizados que siguen índices Nasdaq: $1.114 billones de dólares al cierre (primera vez arriba de $1 billón), entradas netas récord de $51,000 millones en el trimestre y $109,000 millones en 12 meses; 34 productos nuevos; BlackRock (IQQ) y State Street (QNDX) lanzaron nuevos ETFs del Nasdaq-100 en EE.UU. Listados: récord trimestral de dinero levantado, encabezado por SpaceX ($86,000 millones, la mayor salida a bolsa en la historia de las bolsas), más Cerebras, Quantinuum y Parabilis Medicines; tasa de victoria de 74% en nuevas empresas operativas; en el tercer trimestre, SK hynix (el mayor listado ADR en EE.UU.). Market Services: récords en ingresos netos y volumen de opciones de EE.UU.; el Closing Cross ejecutó $334,000 millones en la reconstitución Russell. Verafin: 47 bancos pequeños/medianos y 6 contratos enterprise; 11 enterprise en el año (más que todo 2025); 750 clientes usan su "Agentic Workforce". La SEC aprobó opciones de eventos sobre el Nasdaq-100 (lanzamiento esperado en el cuarto trimestre).
Catalizadores 2026–2027. (1) Mercado de 23 horas, 5 días: la SEC aprobó la propuesta el 10 de abril de 2026; lanzamiento anunciado para el 6 de diciembre de 2026, sujeto a preparación de sistemas y aprobaciones operativas. (2) Tokenización: el 10 de septiembre Nasdaq Ventures acordó invertir $100 millones en Payward (matriz de Kraken, valuación $21,000 millones) para distribuir "Nasdaq Equity Tokens" con derechos de voto, operación 24/7 y liquidación en blockchain, con lanzamiento esperado en el segundo trimestre de 2027; Calypso ya procesó operaciones de colateral tokenizado en Canton Network. (3) Listados: el 13 de septiembre Bloomberg reportó que Anthropic eligió Nasdaq para su salida a bolsa. (4) Portafolio: completó la compra de Dasseti (debida diligencia con IA para eVestment) y acordó vender Nasdaq Fund Secondaries a Nasdaq Private Market.
Dividendo y capital. Pagó su primer dividendo en 2012 ($0.13 trimestral) y lo ha subido cada año desde entonces. Abril 2026: de $0.27 a $0.31 trimestral (+15%); el de septiembre se paga el 25 de septiembre (registro 11 de septiembre). $1.24 anualizado; Yahoo reporta 1.27% de rendimiento. 2025: $1.05 declarados (+11.7%). Segundo trimestre: $174 millones en dividendos + $356 millones en recompras; $2,500 millones restantes en el programa autorizado; pagó $162 millones netos de deuda. Deuda a junio 2026: $8,492 millones largo plazo + $269 millones corto plazo.
Acción. $90.75 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$49,900 millones; rango 52 semanas $76.55–$101.79 (~11% abajo del máximo); P/E 26.0x TTM / 19.1x forward; utilidad por acción TTM $3.43. Consenso Buy (Yahoo 1.8; 17 analistas); target promedio ~$109.87 (+21.1%), rango $84–135. Barclays mantuvo Buy con target $111 el 15 de septiembre; UBS $120 y J.P. Morgan $114 en julio.
Riesgos. (1) Ciclo de mercado y concentración en tecnología: 73% del dinero en fondos ligados a sus índices seguía al Nasdaq-100 al cierre de 2025; 12 meses de apreciación aportaron $260,000 millones al AUM — una caída de tecnología/IA golpea índices, salidas a bolsa y volumen a la vez. (2) Competencia en operación y listados (Cboe, ICE, MIAX, MEMX, TXSE) y en índices (S&P Dow Jones, MSCI, FTSE Russell). (3) Deuda ~$8,760 millones ligada a Adenza. (4) Ejecución de 23 horas y tokenización (riesgo operativo y de disrupción del modelo de bolsa). (5) Valuación de 26x utilidades pasadas. (6) Regulación de la SEC y europea sobre estructura de mercado, cuotas y datos.
यह वित्तीय सलाह नहीं है। निवेश करने से पहले किसी प्रमाणित वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
लेखक चर्चित प्रतिभूतियों में पोजीशन रख सकता है।
पिछला प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं देता।
SEBI-पंजीकृत निवेश सलाहकार भारत में व्यक्तिगत सलाह के लिए उपयुक्त पेशेवर हैं। यह सेवा SEBI-विनियमित सलाहकार सेवाएं प्रदान नहीं करती।