EADSY — Airbus SE
$50.12
Objetivo: $60.00 (+19.7%)
P/E Ratio
26.6
P/E Forward
20.8
Dividendo
1.89%
Cap. Mercado
$154B
EPS
$1.84
Consenso
Buy
Qué hacen
Airbus SE es **el fabricante #1 mundial de aviones comerciales** + uno de los grupos aeroespaciales y de defensa más grandes del planeta. HQ legal Leiden, Holanda; HQ operativa Toulouse, Francia. ~145,000 empleados en 35 países. **Historia**: - **1970**: fundado como Airbus Industrie GIE (consorcio Francia/Alemania/UK/España) - **2000**: reorganización como EADS (European Aeronautic Defence and Space Company) - **2014**: rebrand a **Airbus Group** + simplificación corporativa - **2017**: rebrand final a **Airbus SE** (Societas Europaea, sede Leiden) - **2019**: **Guillaume Faury** asume como CEO (sucesor de Tom Enders) - **2019**: Airbus supera a Boeing en entregas anuales por primera vez (no ha cedido el liderazgo desde entonces) - **2020**: COVID — entregas caen a 566 (de 863 en 2019) - **2025**: Faury re-contratado +5 años; Airbus anuncia adquisición de operaciones A220/A320/A350 de Spirit AeroSystems - **enero 2026**: Matthieu Louvot nuevo CEO de Airbus Helicopters (sucede Bruno Even) - **mayo 2026**: Eric Kirstetter nuevo EVP Strategy **3 Segmentos**: **(1) Commercial Aircraft (~72% revenue, ~75% EBIT Adj)** — el core: - **Familia A220** (regional 100-150 asientos) — target producción 12/mes para 2027 (bajado de 14) - **Familia A320** (A319/A320/A321 narrowbody) — el avión más vendido de la historia: 12,487+ entregados desde 1988. Target producción **75/mes para finales de 2027** = récord histórico aviación civil - **A330** (widebody) — versión actualizada A330neo en producción - **A350** (widebody long-haul) — target 12/mes para 2028 - **Backlog Commercial Q1 2026**: **9,037 aviones** vs 8,754 al cierre 2025 - **Cuota de mercado narrowbodies**: A320 family ~60% vs Boeing 737 MAX ~40% - **Cuota de mercado widebodies**: Boeing sigue líder (787, 777) **(2) Helicopters (~12% revenue, ~10% EBIT Adj)** — #1 mundial civil + militar: - **H125** (light single) — el más vendido - **H145** (light twin) — médicos, rescate, militar - **H160** (medium twin) — flagship reciente - **H225M Caracal** (heavy militar) - **Tiger** (combate) - **NH90** (medium militar multi-rol) - Q1 2026 entregas: 56 (vs 51 anterior); revenue estable €1.6B **(3) Defence & Space (~16% revenue)** — el catalizador 2025-2027: - **Eurofighter Typhoon** — fighter europeo, partnership BAE + Leonardo + Airbus. Ramping producción de 14 a 20 aviones/año, ordenes nuevas Italia + Alemania + Turquía - **A400M Atlas** — transporte militar pesado (backlog débil, <50 aircraft) - **Satélites**: Galileo (sistema GPS europeo), OneSat (satélites flexibles), constelaciones LEO - **Lanzadores Ariane** (ArianeGroup JV con Safran) - **FCAS** (Future Combat Air System con Francia/Alemania/España) — estancado en Phase 1B; Faury dijo apoyaría 'two-fighter solution' - Q1 2026: revenue €2.8B **(+7% YoY)**, EBIT Adj €130M (vs €77M = casi 2x) **Liderazgo**: - **CEO Airbus SE**: **Guillaume Faury** desde 2019 (re-contratado 2025) - **CFO**: Thomas Toepfer - **CEO Commercial Aircraft**: Christian Scherer - **CEO Helicopters**: Matthieu Louvot (desde 1 abril 2026) - **CEO Defence & Space**: Mike Schoellhorn - **EVP Strategy**: Eric Kirstetter (desde 18 mayo 2026) **Q1 2026 (reportado 28 abril 2026)**: | Métrica | Q1 2026 | YoY | |---------|---------|-----| | Revenue | **€12.7B** | -7% | | **EBIT Adjusted** | **€300M** | **-52%** | | EBIT reported | €224M | — | | **EPS Adjusted** | **€0.33** | vs €0.67 | | Entregas | 114 | vs 136 | | Backlog (Q1) | **9,037 aviones** | vs 8,754 YE25 | **FY2025 (reportado 19 feb 2026)**: | Métrica | FY2025 | YoY | |---------|--------|-----| | Revenue | **€73.4B** | +6.1% | | **EBIT Adj** | **€7.1B** | margin 9.7% | | **FCF** | **€4.6B** | — | | Entregas | **793** | vs 766 | | Backlog valor | **€619B** | récord | **FY2026 Guidance reafirmada**: - ~870 entregas - EBIT Adj ~**€7.5B** - FCF ~**€4.5B** **Capital Return**: - **Dividendo 2025 €3.20/acción** (ex 21 abril 2026) — +6.7% vs 2024 (€2.00 ord + €1.00 special) - ADR EADSY ratio 1:4 → recibió ~$0.90, yield ~1.89% sobre $50.12 - **Buyback**: SOLO para compensación a empleados (~4.14M shares), NO es retorno de capital agresivo
Por qué nos gusta
EADSY a $50.12 (cerca mínimo 52 semanas $44-$64.35) es comprar el fabricante #1 mundial de aviones comerciales con backlog de 10 años (9,037 aviones, €619B) en un momento de máxima ansiedad de corto plazo (Q1 -52% EBIT) que es 100% atribuible a un cuello de botella temporal de motores Pratt & Whitney. Razones específicas: (1) **Backlog €619B / 9,037 aviones = ~10 años de producción vendida al ritmo actual de 870 entregas/año**: el backlog tiene un valor 4x mayor que toda la capitalización de mercado de Airbus (~€143B). Eso significa visibilidad de revenue hasta ~2036 sin que entre un solo pedido nuevo. Ninguna empresa industrial en el mundo tiene este nivel de visibilidad. (2) **Duopolio comercial estructural Airbus vs Boeing — y Airbus está ganando**: superó a Boeing en entregas desde 2019 y no ha cedido. En narrowbodies (el 70% del mercado mundial), A320 family tiene ~60% share vs 40% Boeing 737 MAX. Boeing sigue lidiando con cert del 737 MAX 7/10 (slipped a finales 2026), 777X (slipped a 2027, delay #6), y problemas de calidad post-Alaska Airlines incidente enero 2024. No hay tercer competidor viable (COMAC C919 todavía sin certificación occidental). (3) **Q1 2026 -52% es 100% efecto motor — no demanda**: el problema no son los pedidos (entran a ~95% más rápido que 2025) sino el suministro de motores GTF de Pratt & Whitney (RTX). Es un bottleneck temporal que se resuelve 2026-2027 cuando P&W termine el reemplazo de hojas defectuosas. Demanda intacta, supply temporalmente comprimido = compresión temporal de earnings. (4) **A320neo ramp a 75/mes para 2027 = récord histórico aviación civil**: ninguna familia de aviones en la historia ha alcanzado 75/mes. Con eso Airbus genera ~900 entregas/año solo del A320neo + ~870-900 total = revenue Commercial Aircraft saltando de €52.6B (FY2025) a ~€65-70B en 2028. Operating leverage masivo. (5) **Defence & Space inflexionando al alza — Europa rearmando**: Q1 2026 D&S EBIT casi se duplica YoY (€130M vs €77M). Eurofighter ramping a 20 aviones/año con nuevos pedidos Italia, Alemania, Turquía. Re-armamento europeo post-Ucrania genera tailwind multi-año para la división. Si FCAS se desbloquea 2026-2027 → otro catalyst. (6) **Helicópteros — #1 mundial civil + militar — anchored business**: Q1 entregas +10% YoY a 56 helicópteros. Mercado militar global expansión + flotas civiles renovándose. Negocio menos cíclico que Commercial Aircraft, alta recurring revenue services. (7) **Capital allocation disciplinado**: Airbus paga dividendo creciente desde 2017 (sin interrupción excepto COVID 2020). €3.20/acción FY2025 (+6.7%). No tiene buyback agresivo (solo employee comp ~4.14M shares) pero también no diluye con M&A masivas — Spirit AeroSystems es backward integration estratégica, no growth-by-acquisition wasteful. (8) **Boeing sigue paralizado — ventana abierta para Airbus**: 737 MAX cert delays + 777X slipping continuo + calidad post-Alaska Air + huelgas IAM 2024 + drenaje de cash. Mientras Boeing está reparando su house, Airbus captura share permanente. Aerolíneas que cambian de Boeing a Airbus rara vez regresan (training de pilotos, inventario partes, contratos mantenimiento — todo se queda con Airbus). (9) **P/E forward 20.8x = razonable para un duopolio con backlog 10 años**: peers Lockheed Martin 17x, Northrop 19x, RTX 21x, Honeywell 22x. Airbus a 20.8x con (a) visibilidad de 10 años de revenue, (b) margin expansion en curso (FY25 9.7% vs 7.7% FY24), (c) defence inflexión, (d) duopolio estructural = mispriced por miedo de corto plazo. (10) **Analyst consensus Buy + target €218 promedio (AIR.PA) = ~+27% upside ordinaria, ~+20% EADSY ADR**: 15 Buy / 8 Hold / 0 Sell. Re-rating a P/E 22-23x cuando los motores P&W normalicen + Q4 2026 entregas aceleren = thesis pago.
Riesgo Principal
Los riesgos son medibles: (1) **Pratt & Whitney GTF engine shortfall — el #1 driver del Q1 -52%**: P&W (subsidiaria de RTX) no entrega motores al ritmo prometido por defectos en hojas de turbina que requieren reemplazo. Esto bloquea entregas A320neo y forzó a Airbus a bajar guidance de ramp (de 75/mes firme para 2027 a 70-75/mes). Si la situación se prolonga >2027, EBIT FY26-27 sufre material. CFM (alternativa motor del A320) tiene capacidad limitada para compensar. (2) **Spirit AeroSystems integration drag 2026**: la adquisición de operaciones A220/A320/A350 de Spirit (~4,000 empleados) agrega presión en cash flow + ejecución. Spirit tenía problemas crónicos de calidad — Airbus los hereda. Si fixes toman más tiempo o requieren más capex, FCF target €4.5B se erosiona. (3) **A320 panel quality issue 2026**: identificado problema de manufactura en panels que afecta entregas adicionales. No es catastrófico pero agrega ruido en métricas Q2-Q3 2026. (4) **Boeing recovery narrative — gap se cierra 2027-2028**: si 737 MAX 7/10 certifica finales 2026 (FAA Bedford dice 'no major obstacles' en abril 2026) + 777X certifica 2027 + Boeing normaliza producción 737 a 52/mes para finales 2026, el mercado rota de 'Airbus duopoly winner' hacia 'duopolio normalizado' y el premium de Airbus comprime. (5) **Tarifas Trump 2026 = wild card**: el guidance FY2026 asume 'tarifas actualmente aplicables'. Cualquier escalación (USA tarifa aviones europeos en respuesta a EU tarifa aviones Boeing) genera headwind directo en margin — Airbus exporta ~40% de aviones a Asia/Pacífico/Middle East vía rotación de USD. (6) **USD/EUR FX**: revenue commercial aircraft denominada en USD pero costos en EUR. USD debilita = revenue traducido a EUR baja. Q1 2026 ya vio efecto. Si USD sigue débil <1.20 EUR/USD por todo 2026, EBIT Adj guidance €7.5B difícil. (7) **FCAS stalled — Eurofighter como Plan B no es ideal**: Future Combat Air System (sucesor del Eurofighter) lleva años de estancamiento Francia vs Alemania vs España. Faury reconoció esto. Si FCAS se descarta y se queda con Eurofighter ramping a 20/año, growth Defence & Space limita. Tempest UK (BAE/Leonardo/Mitsubishi) es competidor que podría capturar exports si FCAS muere. (8) **Helicópteros — pricing pressure + competencia**: H125 enfrenta Bell 505 (USA) low-cost. H160 ramp más lento que esperado vs Sikorsky. Helicópteros es ~12% revenue pero ~10% EBIT — no es el motor central, pero deterioro aquí erosiona narrativa 'diversified'. (9) **A400M backlog declining**: <50 aircraft en backlog, sin exports importantes recientes. Si los pedidos restantes terminan y no entran nuevos, A400M se acerca al fin de su programa — write-down risk. (10) **Sucesión CEO de Faury post-2027**: Faury fue re-contratado 2025 pero su tenure terminará 2027-2030. Sin sucesor visible (Scherer Commercial CEO + Schoellhorn D&S CEO son candidatos pero ninguno designado). Sucesión mal-ejecutada = ejecución risk. (11) **Boeing podría romper duopoly bajando precios desesperadamente**: si Boeing's balance sheet sigue deteriorando (cash burn 2024-2025 fue masivo), podría aceptar precios irracionales para preservar share — guerra de precios narrowbody mata margins de ambos.
Este es contenido educativo e informativo, no asesoría financiera. Siempre consulta con un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Vectorial Data eligió EADSY el 2026-05-19 a $50.12.
Research Completo
Airbus SE (EADSY) — Research Completo
Precio: $50.12 | P/E TTM: 26.6 | P/E Forward: 20.8 | Div Yield: 1.89% | Market Cap: $154B
¿Qué es Airbus?
Airbus SE es el fabricante #1 mundial de aviones comerciales + uno de los grupos aeroespaciales y de defensa más grandes del planeta. Superó a Boeing en entregas desde 2019.
Historia:
- 1970: fundado como Airbus Industrie GIE (consorcio FR/DE/UK/ES)
- 2000: reorganización como EADS
- 2014: rebrand a Airbus Group
- 2017: rebrand final a Airbus SE (sede Leiden)
- 2019: Guillaume Faury CEO; Airbus supera Boeing por primera vez
- 2025: Faury re-contratado +5 años; adquisición Spirit AeroSystems ops
3 Segmentos
| Segmento | % Revenue | % EBIT | Q1 2026 |
|---|---|---|---|
| Commercial Aircraft | ~72% | ~75% | -11%, 114 entregas |
| Helicopters | ~12% | ~10% | estable, 56 entregas |
| Defence & Space | ~16% | ~15% | +7%, EBIT casi 2x |
Familia A320 — el avión más vendido de la historia
- 12,487+ entregados desde 1988
- A319, A320, A321 narrowbodies
- Target producción 75/mes para finales 2027 = récord histórico aviación civil
- Cuota de mercado narrowbodies: ~60% vs Boeing 737 MAX 40%
Q1 2026 — Reportado 28 abril 2026
| Métrica | Q1 2026 | YoY |
|---|---|---|
| Revenue | €12.7B | -7% |
| EBIT Adjusted | €300M | -52% |
| EPS Adj | €0.33 | vs €0.67 |
| Entregas | 114 | vs 136 |
| Backlog | 9,037 aviones | vs 8,754 YE25 |
FY2025 — Reportado 19 feb 2026
| Métrica | FY2025 | YoY |
|---|---|---|
| Revenue | €73.4B | +6.1% |
| EBIT Adj | €7.1B | margin 9.7% |
| FCF | €4.6B | — |
| Entregas | 793 | vs 766 |
| Backlog valor | €619B | récord |
FY2026 Guidance (reafirmada Q1)
- ~870 entregas commercial aircraft
- EBIT Adj ~€7.5B
- FCF ~€4.5B
Dividendo + Capital Return
- 2025 dividendo €3.20/acción (+6.7% vs €3.00 en 2024)
- Ex-date 21 abril 2026 · Pay date 23 abril 2026
- ADR EADSY (ratio 1:4) recibió ~$0.90, yield 1.89%
- Buyback solo para employee comp (~4.14M shares) — NO retorno de capital agresivo
¿Por qué cotiza cerca de mínimo 52 semanas?
- Pratt & Whitney GTF engine shortfall = #1 driver — bloquea ramp A320neo
- Q1 2026 print: -52% EBIT Adj, -16% entregas — el peor Q1 desde pandemia
- Spirit AeroSystems integration — cash drag 2026
- A320 panel quality issue
- USD weakness vs EUR
- Boeing recovery narrative — gap empieza a cerrarse
- Tarifas Trump — wild card
Boeing Competitive Context
- 737 MAX 7/10: FAA dice cert finales 2026 (delays previos)
- 777X: cert slipped a 2027 (delay #6, $15B over budget)
- Narrowbodies: Airbus 60% vs Boeing 40% share
- Widebodies: Boeing sigue líder (787, 777)
Defence — Europa rearmando
- Eurofighter: ramping 14→20 aviones/año; pedidos Italia, Alemania, Turquía
- FCAS (Francia/DE/ES): estancado; Faury apoyaría 'two-fighter solution'
- A400M: backlog débil <50 aircraft
Producción Targets
| Modelo | Target | Para |
|---|---|---|
| A320neo family | 75/mes | finales 2027 |
| A350 | 12/mes | 2028 |
| A220 | 12/mes | 2027 (bajado de 14) |
Analyst Consensus
- Rating: Buy (15 Buy / 8 Hold / 0 Sell, 23 analistas)
- Target promedio AIR.PA: €209-219 (rango €170-€255)
- Implied upside ordinaria: ~+27%
- Implied upside EADSY ADR: ~+20%
Anchor Fact
Airbus ya vendió 9,037 aviones que todavía no entrega — eso es producción para los próximos ~10 años a ritmo de 870 entregas/año. El backlog vale €619 mil millones = más de 4x toda la capitalización de mercado de Airbus.
(Fuente: Airbus Q1 2026 release + FY2025 results)
Tesis en una línea
Comprar el fabricante #1 mundial de aviones comerciales (60% share narrowbodies vs Boeing 40%) con backlog de 10 años (9,037 aviones / €619B) cuando (1) el Q1 -52% es 100% atribuible a un cuello de botella temporal de motores Pratt & Whitney, (2) A320neo ramp a 75/mes para 2027 es operating leverage masivo, (3) Defence & Space EBIT casi se duplica YoY con Europa rearmando, (4) Boeing sigue paralizado en cert 737 MAX 7/10 + 777X, y (5) cotiza cerca de mínimo 52 semanas a P/E forward 20.8x con upside analyst ~+20% en el ADR.
Research fecha: 19 May 2026 | Próxima revisión: Nov 2026
Esto no es asesoría financiera.
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El autor puede mantener posiciones en los valores mencionados.
El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.