TUR — iShares MSCI Turkey ETF
$38.62
Objetivo: $ (%)
P/E Ratio
18.9
P/E Forward
—
Dividendo
1.8%
Cap. Mercado
$0.19B
EPS
—
Consenso
Hold
Qué hacen
iShares MSCI Turkey ETF (NasdaqGM: TUR) es un fondo de BlackRock que replica el índice MSCI Turkey IMI — cobertura de equities turcos large + mid + small cap listados en Borsa Istanbul (BIST). **Metadata del ETF**: - **Issuer**: BlackRock iShares - **Expense ratio**: 0.59% - **AUM**: ~$190M (mayo 2026) - **Inception**: 26 marzo 2008 - **Holdings**: 86 acciones turcas - **Listing**: NasdaqGM, ticker TUR - **Currency exposure**: TRY (lira turca) — **no hedge** (riesgo cambiario directo) - **Portfolio turnover**: 15% - **Distribución**: semi-anual **Top 10 holdings (mayo 2026)**: 1. **Tüpraş** (Türkiye Petrol Rafinerileri, refinería) — 7.32% 2. **BIM** (Birleşik Mağazalar, retail descuento, el 'Aldi turco') — 6.13% 3. **Türk Hava Yolları** (Turkish Airlines, THYAO) — 6.09% 4. **Koç Holding** (conglomerado #1 Turquía) — 5.14% 5. **Akbank** (banco privado #1) — 4.71% 6. **İş Bankası** (Türkiye İş Bankası, banco) — 4.24% 7. **Şişe Cam** (vidrio industrial) — 3.69% 8. **Turkcell** (telecom #1) — 3.61% 9. **Ford Otomotiv** (JV Ford-Koç, auto) 10. **Sabancı Holding** (conglomerado #2) **Sector breakdown**: Financials ~22% (mayor sleeve), Industriales (Turkish Airlines + Koç), Consumer Staples (BIM), Energy/Materials (Tüpraş, Şişe), Communications (Turkcell). **Lo único que da TUR que no dan otros productos**: exposición concentrada a una economía emergente (16ª del mundo por PIB) que cotiza barata, con upside de re-rating si la política monetaria ortodoxa sostiene la disinflación.
Por qué nos gusta
TUR a $38.62 es una apuesta concentrada y barata por la disinflación turca + reversión a la media de equity emergente. Razones específicas: (1) **Re-rating en curso**: BIST 100 P/E ~19x (mayo 2026) — todavía descuento vs Brazil/India/México EM peers a 13-20x, y mucho más barato que S&P 500 a ~26x. (2) **Disinflación todavía es base case**: Moody's proyecta CPI ~20% para fin 2026 (vs 32.4% abril 2026); si se cumple, CBRT (Banco Central) puede resumir cuts desde la actual 37% — y financials que pesan 22% de TUR ganan multiple expansion. (3) **Moody's upgrade path activa**: subió Turquía a Ba3 en julio 2025 con outlook stable, son 3 notches a investment grade. Fitch y S&P podrían seguir si ortodoxia se mantiene. Upgrade = capital inflow institucional + tasas más bajas. (4) **Foreigners regresando**: >$2,500M de equity inflows YTD 2026 (vs $6.7B full-year 2024). Flow asymmetry — posicionamiento foráneo está bajo, cualquier mejora macro acelera entrada. (5) **TUR YTD 2026 ~+15.9% total return** (a 22 mayo) — la tesis ya está funcionando, no es contrarian-cold-take. (6) **Demographics + manufacturing base + nearshoring**: Turquía es producción a las puertas de Europa, beneficiada por friend-shoring China-EU. (7) **Diversificación de portfolio**: para alguien con portafolio dominado por USA/global blue-chips, TUR añade un EM concentrado con correlación distinta a S&P. (8) **Asymmetric upside**: si la lira deja de devaluarse y BIST re-rata a 22x P/E (vs 19x actual), TUR podría hacer +30-40% en dólares en 12 meses. El downside está cap'd por el nivel actual de TRY (todo lo malo de Erdogan + inflación ya está reflejado en el precio).
Riesgo Principal
Riesgos importantes — TUR es un ETF de país emergente concentrado: (1) **Policy reversal — el riesgo #1**: Erdogan ya despidió 4 gobernadores hawkish del CBRT en los últimos años (Erkan, Ağbal, Çetinkaya y otro). Si pide cuts agresivos antes de tiempo (para boostear economía pre-elecciones o por presión política), la ortodoxia colapsa y TUR puede hacer -30% rápido. El 21 mayo 2026, un fallo de una corte de apelaciones de Ankara anuló la dirigencia del CHP (oposición) — BIST 100 cayó >6% en una sesión, gatilló circuit breaker. La política está viva. (2) **Lira blow-up — TUR es UNHEDGED**: USD/TRY tocó récord 45.90 el 27 mayo 2026 (lira -17.7% YoY). Si TRY se devalúa otro 15-20% (como ha pasado varias veces 2018-2023), TUR pierde valor en dólares aunque el BIST suba. La devaluación es el riesgo silencioso #1. (3) **Inflación se reaceleró**: CPI abril 2026 = 32.37% (vs 30.87% marzo); CBRT subió su target 2026 de 16% a 24%. La narrativa de disinflación está wobbleando. (4) **Geopolítica**: Middle East energy shock, fricción NATO-Rusia, Siria, conflicto interno con kurdos. Turquía está en una región sísmica. (5) **AUM chico ($190M)** = liquidez limitada en TUR, spread bid-ask más amplio que ETFs grandes (EWZ $1B+, EWY $2B+). (6) **Concentración**: top 10 ~50% del fondo. Si Tüpraş o Akbank tienen problema idiosyncrático, TUR sufre fuerte. (7) **Distribución variable**: TUR paga semi-anual pero el monto fluctúa con dividendos turcos y FX — no es income predictible.
Este es contenido educativo e informativo, no asesoría financiera. Siempre consulta con un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Vectorial Data eligió TUR el 2026-05-27 a $38.62.
Research Completo
iShares MSCI Turkey ETF (TUR) — Research Completo
Precio: $38.62 | Expense Ratio: 0.59% | AUM: ~$190M | Holdings: 86 | Distribución: semi-anual
¿Qué es TUR?
ETF de BlackRock iShares que replica el índice MSCI Turkey IMI — cobertura large + mid + small cap de la bolsa de Estambul (BIST). Cotiza en NasdaqGM en USD pero invierte 100% en acciones turcas en lira sin hedge cambiario.
Inception: 26 marzo 2008.
Top 10 Holdings (mayo 2026)
| # | Ticker | Empresa | Peso |
|---|---|---|---|
| 1 | TUPRS | Tüpraş (refinería) | 7.32% |
| 2 | BIMAS | BIM (retail descuento) | 6.13% |
| 3 | THYAO | Turkish Airlines | 6.09% |
| 4 | KCHOL | Koç Holding | 5.14% |
| 5 | AKBNK | Akbank | 4.71% |
| 6 | ISCTR | İş Bankası | 4.24% |
| 7 | SISE | Şişe Cam (vidrio) | 3.69% |
| 8 | TCELL | Turkcell (telecom) | 3.61% |
| 9 | FROTO | Ford Otomotiv | n/a |
| 10 | SAHOL | Sabancı Holding | n/a |
Sector Breakdown
- Financials: ~22% (mayor)
- Industriales (Turkish Airlines, Koç)
- Consumer Staples (BIM)
- Energy/Materials (Tüpraş, Şişe)
- Communications (Turkcell)
Turquía Macro (mayo 2026)
| Métrica | Valor |
|---|---|
| CPI YoY abril 2026 | 32.37% (vs 30.87% marzo — re-acelerando) |
| Policy rate (CBRT) | 37% (overnight lending 40%, borrowing 35.5%) |
| CBRT Governor | Fatih Karahan (desde feb 2024) |
| Finance Minister | Mehmet Şimşek |
| Inflation target 2026 | 24% (subido de 16% el 14 mayo) |
| USD/TRY 2026-05-27 | 45.90 (récord, lira -17.7% YoY) |
| BIST 100 P/E | 18.9x (abril 2026) |
| BIST 100 YoY (TRY) | +47.6% |
| Foreign inflows YTD | >$2,500M |
Recent Performance
- TUR YTD 2026: +15.9% (a 22 mayo)
- BIST 100 +47.6% en lira (re-rating de un mínimo deprimido)
- TUR 52-week range: $29.64 – $43.98
Tesis (por qué Turquía ahora)
- Disinflación es base case — Moody's proyecta CPI ~20% fin 2026; si cumple, rate cuts → multiple expansion financials
- Cheap valuations relativas: BIST P/E ~19x todavía bajo vs EM peers
- Moody's upgrade path (Ba3 → BB- → BB → BB+ → investment grade)
- Foreign flows regresando ($2.5B YTD)
- Demographics + nearshoring desde China a Europa
Top 3 Risks
- Policy reversal Erdogan — ya despidió 4 governors hawkish. CHP court ruling 21 mayo 2026 → BIST -6% día
- Lira blow-up — USD/TRY 45.90 récord, ETF UNHEDGED
- Geopolítica — Middle East, NATO, kurdos
Anchor Fact
Turquía es la economía #16 del mundo, pero su moneda se devaluó 17.7% contra el dólar el último año. Aun así, su bolsa subió 47.6% en lira y casi 16% en dólares en lo que va de 2026, porque los extranjeros ya metieron $2,500 millones de regreso al país.
TUR vs Otros EM ETFs
| ETF | País | ER | AUM |
|---|---|---|---|
| TUR | Turquía | 0.59% | $190M |
| EWZ | Brasil | 0.59% | ~$5B |
| EWY | Korea | 0.59% | $2B |
| EWC | Canadá | 0.49% | $3B |
TUR es chico → liquidez limitada vs EWZ/EWY.
Tesis en una línea
Apuesta concentrada por disinflación turca + re-rating de bolsa cheap (P/E 19x) + foreign flows ($2.5B YTD regresando) + Moody's upgrade path — con riesgo TRY unhedged y political risk vivo (CHP court ruling mayo 2026 mostró fragilidad institucional).
Research fecha: 27 May 2026 | Próxima revisión: Nov 2026
Esto no es asesoría financiera.
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El autor puede mantener posiciones en los valores mencionados.
El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.