BG — Bunge Global SA

Bunge Global SA (BG) — Research Completo

Precio: $126.28 | P/E: 25.7 | P/E Forward: 15.5 | Div Yield: 2.2% | EPS: $4.91 | Market Cap: $24.4B

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¿Qué es Bunge?

Bunge Global SA es la empresa agroindustrial más grande del mundo por procesamiento de oleaginosas. Fundada en 1818, está incorporada en Ginebra, Suiza, con sede operativa en Chesterfield, Missouri, EE.UU. Tras completar la fusión con Viterra en julio 2025, se convirtió en un coloso con más de $70B en revenue anual, operaciones en 40+ países y 300+ instalaciones.

Segmentos de Negocio

Segmento	Descripción	Productos Clave
Soybean Processing & Refining	Procesamiento y refinación de soya	Aceite de soya, harina de soya, lecitina
Softseed Processing & Refining	Procesamiento de canola, girasol, palma	Aceites vegetales especializados, biodiesel feedstock
Other Oilseeds Processing & Refining	Otros aceites y grasas	Aceite de palma, coco, karité, oliva
Grain Merchandising & Milling	Comercialización y molienda de granos	Harina de trigo, maíz molido, mezclas para panadería
Sugar & Bioenergy	Azúcar y energía renovable	Azúcar, etanol, electricidad de bagazo de caña

Resultados 2025 (Full Year Post-Viterra)

• Revenue: $70.3B (aumentado significativamente por consolidación de Viterra)
• EPS TTM: $4.91 (afectado por costos de integración)
• Guidance FY2026: EPS $7.50-$8.00
• Meta 2030: EPS $15+
• Dividendo: $2.80/acción ($0.70 trimestral), yield 2.2%
• Payout ratio: 57% — sustentable con margen de crecimiento
• Market Cap: $24.4B | Enterprise Value: $38.3B
• Beta: 0.74 — menor volatilidad que el mercado

Fusión con Viterra — El Catalizador Principal

La fusión con Viterra (completada julio 2025) transformó a Bunge de un procesador grande a el #1 indiscutible:

• Sinergias 2026: $190M+ (adelantadas vs plan original de $175M)
• "Step change" esperado en 2027 — sinergias adicionales al madurar la integración
• Viterra aportó red logística complementaria en Canadá, Australia, y Europa del Este
• Se asumieron $9.8B en deuda de Viterra (manejable dado el scale del negocio)

Ventajas Competitivas (Moat)

• Escala sin rival — Procesador de oleaginosas #1 global. Origina 75M+ de toneladas métricas anuales
• Red logística global — 300+ instalaciones en 40+ países, incluyendo puertos, elevadores, plantas procesadoras. Infraestructura prácticamente imposible de replicar
• Diversificación geográfica — Procesamiento de soya: Sudamérica 47%, Norteamérica 25%, Asia-Pacífico 15%, Europa 13%
• Posición esencial en la cadena de valor — Intermediarios entre agricultores y consumidores finales. Indispensables
• Marcas de consumo en mercados emergentes — Delicia, Primor, Soya, Cyclus (Brasil), Dalda (India)

Capital Return

• Dividendo: $2.80/acción ($0.70 trimestral), yield 2.2%
• 5 años consecutivos de incremento, crecimiento promedio de 3.4% anual
• Programa de recompra de acciones: $3B anunciado
• Payout ratio: 57% — amplio margen para seguir incrementando

Catalizadores de Crecimiento

• Sinergias de Viterra — $190M en 2026, step change en 2027
• Meta de EPS $15 para 2030 — Desde $4.91 actual, crecimiento compuesto agresivo
• Demanda estructural de alimentos — Población mundial creciente + clase media emergente
• Biocombustibles — Bunge produce renewable diesel feedstock. La transición energética crea demanda adicional
• JPMorgan target $134, Morgan Stanley $140 — Analistas ven momentum post-fusión

Riesgos Principales

• Ciclicidad de commodities — Precios de soya, maíz, trigo y canola fluctúan con clima, demanda global y políticas comerciales
• Integración de Viterra — Asumieron $9.8B en deuda. Riesgo de ejecución en la integración
• Aranceles y tensiones comerciales — EE.UU.-China y otros conflictos afectan flujos de granos globales
• Márgenes volátiles — Los márgenes de crushing pueden comprimirse en periodos de baja demanda
• Riesgo climático — Sequías e inundaciones afectan producción agrícola y volúmenes

Valuación

• P/E trailing: 25.7x — elevado por costos de integración que comprimen EPS actual
• P/E forward: 15.5x — mucho más razonable basado en guidance de $7.50-$8.00
• PEG: 0.71 — debajo de 1.0, el crecimiento no está priced in
• Analyst target promedio: $130.86 — upside de ~3.6% desde niveles actuales
• JPMorgan: $134 | Morgan Stanley: $140 | Barclays: $135
• 52-week change: +65% — rally fuerte, pero sinergias de Viterra apenas comienzan

Presencia Geográfica

• Suiza (incorporación en Ginebra)
• EE.UU. (HQ operativo en Chesterfield, Missouri)
• Brasil, Argentina (Sudamérica — 47% del procesamiento de soya)
• Canadá (herencia de Viterra — granos y canola)
• Europa (múltiples plantas de procesamiento)
• India (marca Dalda — aceites de cocina)
• China, Vietnam, Australia (Asia-Pacífico — 15%)

Consenso de Analistas

Métrica	Valor
Rating	Strong Buy
Analistas	7 de 7 Buy
Price Target Promedio	$130.86
Precio Actual	$126.28
Upside al Target	3.6%
EPS 2026 Guidance	$7.50 - $8.00

Conclusión

BG a $126.28 es una apuesta al negocio agroindustrial más grande del planeta — el intermediario esencial entre los agricultores y tu mesa. Con la fusión de Viterra generando sinergias reales, P/E forward de 15.5x (barato para la escala), dividendo de 2.2% creciente, y meta de EPS $15 para 2030, Bunge ofrece una combinación rara de valor + crecimiento + ingreso. El riesgo principal es la ciclicidad de commodities — pero en un mundo con más gente que alimentar cada año, el procesador de oleaginosas #1 está bien posicionado a largo plazo.

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Research fecha: 30 Mar 2026 | Próxima revisión: Sep 2026

Esto no es asesoría financiera.