LMT — Lockheed Martin
$600.07
Objetivo: $632.90 (+5.5%)
P/E Ratio
22.4
P/E Forward
18.6
Dividendo
2.32%
Cap. Mercado
$140B
EPS
$27.13
Consenso
Manter
O que fazem
A Lockheed Martin é a maior contratante de defesa do Pentágono e do mundo. Opera em 4 segmentos: Aeronautics (F-35, F-16, C-130J — ~40% das vendas; +9% no Q2 2026 com maior produção do F-35), Missiles & Fire Control (PAC-3, THAAD, HIMARS, JASSM — o motor do momento: +19% no Q2), Rotary & Mission Systems (helicópteros Sikorsky, Aegis, radares) e Space (Orion, GPS III, defesa antimísseis). 100% focada em defesa. Sede em Bethesda, Maryland; ~123.000 funcionários; CEO James Taiclet.
Por que gostamos
A recompra em 5 dados:
- carteira de pedidos RECORDE de US$ 230,4 bilhões (~3 anos de vendas já assinadas), ante US$ 193,6 bilhões no fim de 2025;
- US$ 65 bilhões de pedidos NOVOS em um único trimestre — contrato THAAD de US$ 35 bi, GMLRS US$ 3 bi, HIMARS US$ 1,1 bi, radar US$ 2,3 bi;
- Q2 2026: receita +11% e lucro acima do esperado, com meta anual de vendas ELEVADA;
- o mundo está se rearmando: a OTAN comprometeu-se a elevar o gasto rumo a 5% do PIB até 2035 e a demanda por mísseis não tem precedentes — Missiles & Fire Control cresceu +19%;
- 24 anos consecutivos de aumento do dividendo (~2,3% hoje). Compramos US$ 10 mais barata que em março.
Risco Principal
Riscos:
- dependência do orçamento de defesa dos EUA e do F-35 (~30% das vendas): cortes de compras ou atrasos do Block 4 batem direto — já aconteceu em 2026;
- consenso morno: Hold com alvo de ~US$ 633 (+5,5%) — parte do rearmamento já está no preço após +37% desde a mínima do ano;
- contratos de preço fixo: se os custos sobem, a margem sofre (história conhecida em programas confidenciais);
- risco político: contratos se movem com eleições e prioridades do Pentágono;
- concentração: um único cliente (o governo dos EUA) domina a receita.
Este é um conteúdo educacional e informativo, não assessoria financeira. Sempre consulte um assessor financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.
Vectorial Data escolheu LMT em 2026-03-24 a $600.07.
Research Completo
Lockheed Martin (LMT) — Research Completo
Precio: $600.07 | P/E: 22.4 | P/E Forward: 18.6 | Div Yield: 2.32% | Market Cap: $140B
🔄 Actualización — Recompra 18 ago 2026 (Pick #140)
La teníamos desde el 24 de marzo a $610.17; hoy la reforzamos a $600.07. Lo que cambió desde entonces:
- Q2 2026 (22 jul): ingresos $20,100 millones (+11%), EPS $7.94 (mejor a lo esperado). La acción saltó ~11% ese día.
- Cartera de pedidos RÉCORD: $230,400 millones (desde $193,600M al cierre de 2025) — ~3 años de ventas ya firmadas. $65,000 millones de órdenes nuevas en el trimestre: THAAD $35,000M, GMLRS $3,000M, HIMARS $1,100M, radar $2,300M.
- Guía 2026 subida a $79,750–81,750 millones de ventas.
- Misiles (MFC) +19% — el motor del rearme; Aeronautics +9% por más producción de F-35.
- Consenso hoy: Hold, target promedio ~$633 (+5.5%) — los analistas están tibios tras el rally; nuestra tesis es la visibilidad del backlog, no el múltiplo.
¿Qué es Lockheed Martin?
Lockheed Martin es el contratista de defensa #1 del mundo y el mayor proveedor del Pentágono. Fabrican el F-35 Lightning II (el caza de quinta generación más avanzado y producido del mundo), el HIMARS (el sistema de artillería que cambió la guerra en Ucrania), y la nave Orion de la NASA. Con un backlog de $194 mil millones, tienen trabajo asegurado para años.
Segmentos de Negocio (FY2025)
| Segmento | Revenue | % Total | Crecimiento | Programas Clave |
|---|---|---|---|---|
| Aeronautics | $30.3B | 40% | +5.7% | F-35, F-16, C-130J, F-22 sustainment |
| Missiles & Fire Control | $14.5B | 19% | +13.9% | HIMARS/GMLRS, PAC-3 MSE, JASSM, hipersónicos |
| Rotary & Mission Systems | $17.3B | 23% | +0.3% | Sikorsky (CH-53K, Black Hawk), Aegis, radares, cyber |
| Space | $13.0B | 17% | +4.4% | Orion, GPS III, hipersónicos, defensa de misiles |
Resultados 2025 (Full Year)
- Revenue: $75.0B (+6% YoY)
- Segment Operating Profit: $6.7B (+11%)
- Net Income: $5.0B
- EPS: $21.49 (-4% por cargo de pensiones de $479M)
- Free Cash Flow: $6.9B
- Backlog: $194B (récord — 4to año consecutivo de crecimiento)
- Book-to-Bill: 1.2x (reciben más órdenes de las que entregan)
- Recompras: $3.0B (6.6M acciones)
Entregas Clave 2025:
- F-35: 191 jets entregados (récord)
- PAC-3 MSE: 620 interceptores (récord)
Guía 2026
- Revenue: $77.5B - $80.0B
- EPS: $29.35 - $30.25 (+39% vs 2025)
- Free Cash Flow: $6.5B - $6.8B
- Inversión de Capital: ~$5B (+35% vs 2025)
Dividendo y Retorno al Accionista
- Dividendo anual: $13.80/acción (~2.26% yield)
- Años consecutivos de aumento: 24
- Crecimiento dividendo 5 años: 6.38% CAGR
- Payout ratio: ~63%
- Total devuelto en 2025: $6.1B (dividendos + recompras)
- Beta: 0.20 — volatilidad muy baja
Backlog por Segmento
| Segmento | Backlog |
|---|---|
| Aeronautics | $59.4B |
| Missiles & Fire Control | $46.7B |
| Rotary & Mission Systems | $47.7B |
| Space | $39.8B |
| Total | $194B |
$194B = 2.6x ventas anuales. Solo en H2 2025 recibieron $65B+ en nuevas órdenes.
Ventajas Competitivas (Moat)
- Monopolio del F-35: No hay otro caza de 5ta generación en producción occidental. 3,500+ aviones contratados
- Relación con el Pentágono: #1 contratista con $313B en contratos (2020-2024)
- Backlog de $194B: Visibilidad de revenue de 2.6 años
- Switching costs extremos: Los países que compran F-35 quedan locked-in por décadas
- Seguridad nacional: Programas clasificados son imposibles de replicar por competidores
- Escala de producción: La curva de aprendizaje del F-35 reduce costos cada año
La Megatendencia de Defensa
- NATO sube a 5% del PIB para 2035 (antes era 2%). Multiplicará presupuestos de defensa en Europa
- EE.UU. sube defensa ~15% en FY2026
- Conflictos activos (Ucrania, Medio Oriente) aceleran reposición de municiones
- Nuevas amenazas (hipersónicos, drones) requieren inversión masiva en defensa
Catalizadores
- NATO 5% GDP — 32 países multiplicando gasto de defensa, F-35 es el estándar
- EPS 2026E: $29.80 — +39% crecimiento con guidance firme
- Backlog récord $194B — 2.6x ventas, pipeline asegurado
- Reposición de municiones — HIMARS, PAC-3, JASSM con demanda sin precedentes
- F-35 internacional — Grecia, Rumania, Rep. Checa, más países en fila
- Presupuesto defensa EE.UU. +15% — LMT es el #1 beneficiario
Riesgos Principales
- Recorte de compras F-35: Pentágono cortó casi 50% en FY2026 (Air Force de 48 a 24, Navy de 17 a 12)
- Block 4/TR-3 con problemas: $6B de sobrecosto, años de retraso, 4,000+ partes faltantes
- Costos de sostenimiento F-35: Lifecycle cost proyectado a exceder $2 trillones (GAO)
- Concentración en F-35: ~30% del revenue total. Cualquier disrupción tiene impacto desproporcionado
- Cambio político: Recortes de defensa o iniciativas de eficiencia gubernamental podrían afectar
Posición Competitiva
| Métrica | LMT | RTX | NOC | GD |
|---|---|---|---|---|
| Revenue | $75B | $85B | $42B | $46B |
| Backlog | $194B | $217B | $90B | $92B |
| Dividend Yield | 2.26% | 2.2% | 1.7% | 2.0% |
| Contratos Pentágono (5 años) | $313B | $145B | $81B | $116B |
| Enfoque defensa | 100% | 65% | 90% | 65% |
Consenso de Analistas
- Rating: Hold / Neutral (dividido)
- Price target promedio: $596 - $665 (varía por fuente)
- Mediana: $660
- Rango targets: $432 - $740
- Upside implícito: +8% al target mediano ($660)
Conclusión
LMT a $610.17 es una compra defensiva en el sentido literal — el contratista de defensa más grande del mundo con visibilidad de ingresos de 2.6 años y 24 años de dividendo creciente. El contexto geopolítico (NATO al 5%, conflictos activos, presupuesto de EE.UU. +15%) es el más favorable para defensa en décadas. El riesgo principal es la ejecución del F-35 Block 4 y la concentración en un solo programa. Pero con EPS guiado a +39% en 2026 y beta de 0.20, es una de las posiciones más estables del portafolio.
Research fecha: 24 Mar 2026 | Próxima revisión: Sep 2026
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