MCD — McDonald's Corporation
$267.47
Objetivo: $316.10 (+18.2%)
P/E Ratio
21.8
P/E Forward
19.2
Dividendo
2.8%
Cap. Mercado
$189.9B
EPS
$12.32
Consenso
Compra
Qué hacen
McDonald's no es realmente un negocio de hamburguesas — es un negocio de bienes raíces y franquicias. La empresa posee o arrienda la mayoría de los terrenos e inmuebles donde operan sus 45,356 restaurantes, y los sub-arrienda a franquiciatarios. Solo ~5% de los restaurantes son operados directamente por McDonald's. Gana dinero de tres formas:
- rentas fijas y variables sobre los inmuebles,
- regalías del ~4% sobre ventas de cada franquiciatario, y
- ventas directas de los pocos restaurantes propios. Este modelo de 'cobrar renta' es la razón de sus márgenes operativos de ~46% — extraordinarios para la industria de alimentos. Su ventaja competitiva es su escala global incomparable, su poder de negociación con proveedores, y el reconocimiento de marca #1 en fast food.
Por qué nos gusta
La recompra en 5 datos:
- ~13% más barata que nuestra compra de abril y cerca de su mínimo de 52 semanas ($260.96) — el pesimismo del consumidor ya está en el precio;
- el Q2 2026 batió en utilidad ($3.38 vs $3.34 esperado) — el problema es de tráfico y ejecución del menú de valor, no de rentabilidad del modelo;
- el modelo es de rentas y regalías con ~46% de margen operativo: McDonald's casi no siente el costo de la carne o el pan;
- ~50 años consecutivos subiendo el dividendo (~2.8% anual hoy) — uno de los historiales más largos del mercado;
- a ~19x utilidad esperada, cotiza por debajo de su promedio histórico, con consenso Buy (31 analistas) y target ~$316 (+18%). El programa de lealtad (~210M de usuarios) y las nuevas bebidas siguen siendo las palancas de mediano plazo.
Riesgo Principal
Riesgos:
- el consumidor de bajos ingresos — el #1: el tráfico en EE.UU. cayó 4.6% en el primer semestre de 2026 y la 'economía de dos niveles' que advirtió el CEO se está cumpliendo; si la debilidad alcanza a la clase media, los volúmenes sufren más;
- la reparación del menú de valor toma tiempo — dos tercios del bache del Q2 fue mala ejecución propia, y recuperar la percepción de 'barato' cuesta trimestres;
- guerra de precios del fast food comprimiendo a los franquiciatarios, con inflación salarial encima;
- los medicamentos GLP-1 para bajar de peso son un viento en contra estructural y lento para toda la comida rápida;
- equity negativo por recompras masivas — limita flexibilidad en una crisis; y mientras el tráfico no regrese, el crecimiento es lento.
Este es contenido educativo e informativo, no asesoría financiera. Siempre consulta con un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Vectorial Data eligió MCD el 2026-04-15 a $267.47.
Research Completo
McDonald's Corporation (MCD) — Research Completo
Precio: $267.47 | P/E: 21.8 | P/E Forward: 19.2 | Div Yield: 2.8% | Market Cap: $190B
🔄 Actualización — Recompra 18 ago 2026 (Pick #143)
La teníamos desde el 15 de abril a $306.26; hoy la reforzamos a $267.47 (~13% más barata), cerca de su mínimo de 52 semanas ($260.96). Lo que cambió:
- Q2 2026 (inicios de agosto): utilidad $3.38 (batió los $3.34 esperados); ingresos $7.1B (leve miss). Comparables globales +1.3%, EE.UU. solo +0.8%.
- El problema es tráfico, no rentabilidad: visitas en EE.UU. -4.6% en el semestre; la propia empresa reconoció que ~2/3 del bache fue la mala ejecución del relanzamiento del menú de valor.
- El modelo aguanta: rentas + regalías con ~46% de margen operativo; ~50 años subiendo el dividendo (hoy ~2.8%).
- Consenso: Buy (31 analistas), target promedio ~$316 (+18%).
- La tesis del rebuy: promediar al casero global del fast food en pesimismo de consumidor, cobrando el dividendo mientras el tráfico se repara.
Qué Es
McDonald's es la cadena de restaurantes más grande del mundo, con 45,356 ubicaciones en más de 100 países. Pero definirla como "restaurante de hamburguesas" sería incorrecto — es fundamentalmente un negocio de bienes raíces y franquicias. El 95% de sus restaurantes son operados por franquiciatarios que pagan rentas y regalías a McDonald's.
La marca es reconocida por prácticamente cualquier persona en el planeta. Los Golden Arches son uno de los símbolos comerciales más poderosos de la historia.
Modelo de Negocio
McDonald's gana dinero de tres fuentes principales:
| Fuente | Descripción | % Revenue aprox |
|---|---|---|
| Rentas de franquicias | Rentas fijas y variables sobre inmuebles que McDonald's posee/arrienda | ~40% |
| Regalías (royalties) | ~4% sobre ventas brutas de cada franquiciatario | ~25% |
| Restaurantes propios | Ventas directas del ~5% de ubicaciones operadas por la empresa | ~35% |
Lo brillante del modelo: las rentas y regalías son ingreso de altísimo margen (no pagan ingredientes, empleados ni operación). Por eso el margen operativo consolidado es de 46.1% — extraordinario para cualquier industria, y absurdo para el sector de alimentos.
McDonald's también posee o arrienda la mayoría de los terrenos donde operan los restaurantes. Esto le da doble leverage: cobra renta Y regalías. Si un franquiciatario falla, McDonald's mantiene el inmueble y pone otro operador.
Por Qué Ahora
1. Revolución Digital:
- MyMcDonald's Rewards: 210 millones de usuarios activos (+19% YoY)
- Ventas digitales: $40B a través de 70 mercados
- Meta: 30% de pedidos de delivery originando en la app para 2027
2. Expansión Acelerada:
- 2,276 restaurantes nuevos abiertos en 2025
- Meta: 50,000 restaurantes para 2027 (faltan ~4,644)
3. Innovación de Bebidas:
- Lanzamiento de energy drinks, refrescos artesanales y refreshers
- Probados en 500+ restaurantes en 2025
- Compiten directamente con Starbucks en un segmento de altísimo margen
4. Resultados 2025 Sólidos:
- Revenue: $26.9B (+4%, +2% en moneda constante)
- Operating income: $12.4B (+6%)
- EPS: $11.95 (+5%)
- FCF: $7.2B (+8%)
- $7.1B devueltos a accionistas
Métricas Financieras
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Revenue (2025) | $26.9B |
| Net Income (2025) | $8.56B |
| Operating Margin | 46.1% |
| Net Profit Margin | 31.85% |
| Free Cash Flow | $7.2B |
| FCF Yield | ~3.3% |
| Revenue Growth (2025) | +4% |
| EPS Growth (2025) | +5% |
| Dividend/Share | $7.44 anual |
| Dividend Yield | 2.43% |
| Payout Ratio | ~60% |
| Años consecutivos de aumento de dividendo | 50 años (Dividend Aristocrat) |
| P/E TTM | 25.5x |
| P/E Forward | 23.2x |
Nota sobre equity negativo: McDonald's ha recomprado tantas acciones que su shareholders' equity es negativo. Esto NO significa que la empresa esté en problemas — es consecuencia de devolver agresivamente capital a accionistas. El free cash flow de $7.2B demuestra la solidez del negocio.
Riesgos Principales
- Economía de dos niveles: El tráfico de consumidores de bajos ingresos ha caído ~10%. Si la debilidad se extiende a clase media, los volúmenes se ven afectados.
- Guerra de precios en fast food: Competidores como Burger King, Wendy's y Chick-fil-A están intensificando promociones de valor. Esto puede erosionar márgenes de franquiciatarios.
- Inflación salarial: Aumentos de salario mínimo en múltiples estados/países presionan costos de operación para franquiciatarios.
- Exposición geopolítica: Operar en 100+ países implica riesgo cambiario, regulatorio, y político.
- Apalancamiento financiero: El equity negativo y la deuda elevada limitan flexibilidad en caso de crisis prolongada.
Consenso de Analistas
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Consenso | Buy |
| # Analistas Buy | 20 |
| # Analistas Hold | 15 |
| # Analistas Sell | 2 |
| Price Target Promedio | $342 |
| Price Target Alto | $407 |
| Price Target Bajo | $260 |
| Upside al Target | +11.7% |
Research fecha: 15 Abr 2026 | Próxima revisión: Oct 2026
Esto no es asesoría financiera.
Esto no es asesoría financiera. Consulta con un asesor financiero certificado.
El autor puede mantener posiciones en los valores mencionados.
El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.