CSCO — Cisco Systems, Inc.
$111.11
लक्ष्य: $137.63 (+23.9%)
P/E Ratio
33.1
P/E Forward
19.6
लाभांश
1.53%
मार्केट कैप
$434B
EPS
$3.33
सर्वसम्मति
खरीद
यह कंपनी क्या करती है
Cisco Systems (San Jose, California; CEO Chuck Robbins; 25 जुलाई 2026 तक ~82,400 कर्मचारी) वह hardware और software बनाती है जो डेटा को चलाते हैं: कंपनियों, telecom operators और data centers के लिए switches और routers, दफ़्तरों और campus के लिए Wi-Fi, अपना networking chip (Silicon One) और optics, firewalls और cybersecurity, Webex video calls और Splunk से system monitoring। वित्त वर्ष 2026 (25 जुलाई को ख़त्म) की आय: $63.3 अरब (+12%)।
चौथी तिमाही का मिश्रण: products $13.459 अरब (+24%) — networking +28%, security +14%, collaboration +12%, observability +6% — और services $3.793 अरब (स्थिर)। Software: $6.2 अरब (+11%); सालाना दोहराई जाने वाली आय (ARR) $32.1 अरब (+3%)।
बड़ी ख़बर artificial intelligence है: चार सबसे बड़े cloud operators (hyperscalers) हज़ारों processors जोड़ने के लिए इसके switches, chips और optics ख़रीदते हैं। ये ऑर्डर वित्त वर्ष 2026 में $9.3 अरब रहे (अकेले चौथी तिमाही में $4 अरब), और Cisco 2027 में $7.5 अरब की AI आय की उम्मीद करती है — 2026 के ~$3.8 अरब का लगभग दोगुना। साथ ही, कंपनियाँ अपने दफ़्तरों के networks बदल रही हैं (campus ऑर्डर +20%)।
हमें क्यों पसंद है
तीन कारण।
- AI इसका इंजन बन गया: cloud दिग्गजों के ऑर्डर वित्त वर्ष 2025 की तीसरी तिमाही के $600 मिलियन से बढ़कर 2026 की तीसरी तिमाही में $1.9 अरब और चौथी में $4 अरब हो गए; साल $9.3 अरब के ऑर्डर पर बंद हुआ और 2027 का अनुमान $7.5 अरब AI आय का है (लगभग दोगुना)। कुल product ऑर्डर 35% और networking ऑर्डर 40% बढ़े — लगातार आठवीं तिमाही दोहरे अंक की बढ़त।
- अनुमान Wall Street से कहीं ऊपर: वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही $18.0–18.2 अरब (अपेक्षा ~$16.8 अरब) और adjusted EPS $1.32–1.34 (अपेक्षा $1.16); वित्त वर्ष 2027 में $72.2–73.4 अरब (+14–16%) और $5.05–5.11 प्रति शेयर (+17–18%)। साथ में तिमाही का operating cash flow $5.4 अरब (+27%)।
- गिरावट के बाद ख़रीद: 13 अगस्त को शेयर margins की वजह से 8.4% गिरा, माँग की कमी से नहीं, और $111.11 पर यह सर्वकालिक ऊँचाई ($130.37) से ~15% नीचे है — लगभग वही दाम जिस पर Cisco ने तिमाही में ख़ुद 13 मिलियन shares वापस ख़रीदे (औसत $111.53)। साल में शेयरधारकों को $12.7 अरब लौटाए (free cash flow का 99%), लगातार 15वें साल लाभांश बढ़ाया, और 28 analysts की सर्वसम्मति Buy है, औसत target $137.63 (+23.9%)।
मुख्य जोखिम
#1: margins दब रहे हैं। AI उपकरण में software से प्रति डॉलर कम मुनाफ़ा बचता है और memory महँगी हुई है: तिमाही में adjusted gross margin 68.4% से गिरकर 66.3% हुआ और अगली तिमाही का अनुमान 65–66% है — इसी वजह से अनुमानों को पछाड़ने के बावजूद शेयर 8.4% गिरा। अन्य:
- क्या बढ़त चरम पर है?: तिमाही की बढ़त के ~5 अंक दाम बढ़ाने से आए, जो हमेशा दोहराया नहीं जा सकता (Cisco 2027 में 4–5 अंक की उम्मीद करती है, ज़्यादातर पहली छमाही में); services नहीं बढ़ीं और ARR सिर्फ़ +3%;
- AI ख़र्च पर निर्भरता: कारोबार का बढ़ता हिस्सा चार cloud दिग्गजों पर टिका है — वे निवेश घटाएँ तो ऑर्डर धीमे होंगे — और data-center networking में Arista और Nvidia जैसे मज़बूत प्रतिद्वंद्वी हैं;
- सस्ती नहीं: पिछले साल के मुनाफ़े के 33.1 गुना (अनुमानित के 19.6 गुना), नतीजों से पहले 2026 में ~60% चढ़ने के बाद;
- पुनर्गठन जारी: 4,000 से कम नौकरियों की कटौती (मई 2026), $1 अरब तक के charges — ~$450 मिलियन चौथी तिमाही में और बाक़ी 2027 में;
- छोटा लाभांश (~1.5%): यहाँ बढ़त ख़रीदी जा रही है, साथ में थोड़ी आय।
यह शैक्षिक और सूचनात्मक सामग्री है, वित्तीय सलाह नहीं। निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा एक योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
Vectorial Data ने CSCO को 2026-09-15 को $111.11 पर चुना।
पूर्ण रिसर्च
Qué hace. Cisco Systems (NASDAQ: CSCO; 170 West Tasman Drive, San José, California; Chair y CEO Chuck Robbins; ~82,400 empleados al 25 de julio de 2026) vende infraestructura de redes, seguridad, colaboración y observabilidad: switches y routers para empresas, operadores y centros de datos, Wi-Fi de campus, chips Silicon One y ópticas, firewalls, Webex y Splunk. Su año fiscal cierra a fines de julio.
Resultados (cuarto trimestre fiscal 2026, 12 de agosto). Ingresos $17,252 millones (+18%; consenso ~$16,820 millones) — productos $13,459 millones (+24%), servicios $3,793 millones (sin cambio). Por categoría: redes +28%, seguridad +14%, colaboración +12%, observabilidad +6%. Pedidos totales de productos +35%; redes +40% (octavo trimestre seguido de doble dígito); campus +20%. Margen bruto ajustado 66.3% (vs 68.4%; −210 puntos base por mayor mezcla de hardware y costo de memoria); margen operativo ajustado 35.9%. Utilidad GAAP $3,900 millones ($0.97 por acción, +52%); ajustada $4,900 millones ($1.22 por acción, +23%; consenso $1.17). Flujo operativo $5,400 millones (+27%). Software $6,200 millones (+11%); ARR $32,100 millones (+3%); obligaciones de desempeño remanentes (RPO) $46,700 millones (+7%). Los aumentos de precio aportaron ~5 puntos del crecimiento.
Año fiscal 2026. Ingresos récord de $63,300 millones (+12%); utilidad por acción GAAP $3.33 (+31%) y ajustada $4.33 (+14%); margen operativo ajustado 34.8%; flujo operativo $14,200 millones (sin cambio); efectivo e inversiones $15,900 millones. Tercer trimestre (13 de mayo): ingresos $15,800 millones (+12%) y la acción subió ~15% en el día.
Inteligencia artificial. Pedidos de infraestructura de IA de hyperscalers: $1,900 millones en el tercer trimestre (vs $600 millones un año antes) y más de $4,000 millones en el cuarto — los cuatro grandes crecieron a triple dígito —; $9,300 millones en el año fiscal (en mayo había subido su expectativa a $9,000 millones desde $5,000 millones). Ingresos de IA de ~$3,800 millones en 2026; guía de $7,500 millones en 2027.
Guía 2027. Primer trimestre: ingresos $18,000–18,200 millones (consenso ~$16,800 millones); utilidad por acción ajustada $1.32–1.34 (consenso $1.16), GAAP $1.08–1.10; margen bruto ajustado 65–66%. Año fiscal 2027: ingresos $72,200–73,400 millones (+14–16%); utilidad por acción ajustada $5.05–5.11 (+17–18%), GAAP $4.00–4.06 (incluye ~$0.11 de cargos de reestructura). Margen operativo ~35%; aumentos de precio de 4–5 puntos, más cargados al primer semestre; servicios con crecimiento de un dígito bajo.
Dividendo y capital. Dividendo trimestral de $0.42 (subido desde $0.41 en febrero de 2026) → $1.68 anual ≈ 1.5% a $111.11; próximo pago el 21 de octubre de 2026 (registro 2 de octubre). Lo paga desde 2011 ($0.24 anual entonces) y lo ha subido 15 años seguidos (~13.9% anual compuesto). Compromiso: devolver al menos la mitad del flujo libre cada año; en el año fiscal 2026 devolvió $12,700 millones (99% del flujo libre). Cuarto trimestre: recompró 13 millones de acciones a $111.53 promedio ($1,500 millones) y devolvió $3,200 millones en total; quedan $8,100 millones autorizados para recompras.
Reestructura. Anunciada el 13 de mayo de 2026 para reinvertir en silicio, ópticas, seguridad e IA: menos de 4,000 puestos (<5% de la plantilla); cargos antes de impuestos de hasta $1,000 millones, ~$450 millones en el cuarto trimestre fiscal 2026 y el resto en 2027.
Acción. $111.11 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$434,000 millones; P/E 33.1x TTM / 19.6x forward; utilidad por acción TTM $3.33. Máximo histórico $130.37 (2026; ~15% arriba del precio de compra). En diciembre de 2025 superó por primera vez su récord de la burbuja punto-com ($80.06, 27 de marzo de 2000); en 2026 llegó a subir ~60% y era la acción del Dow Jones con mejor desempeño del año antes del reporte de agosto. El 13 de agosto cayó 8.4% pese a superar estimados, por la presión en márgenes. Consenso Buy (Yahoo 1.8); target promedio $137.63 de 28 analistas (rango $115–170; 14 Strong Buy / 5 Buy / 9 Hold): Evercore ISI y J.P. Morgan $150 (17-ago), UBS $138 (llamó a la caída 'oportunidad de compra'), Deutsche Bank inició en Buy con $135 (31-ago), Barclays Equal Weight $121. 10 de septiembre: alianza con Infleqtion en redes para computación cuántica.
Riesgos. (1) Márgenes: mezcla de hardware de IA y costo de memoria (−210 puntos base en el trimestre; guía 65–66%). (2) Crecimiento de pico: ~5 puntos del crecimiento vienen de precios; servicios planos y ARR +3%. (3) Concentración en el gasto de IA de cuatro hyperscalers y competencia en redes de centros de datos (Arista, Nvidia). (4) Valuación: 33.1x TTM tras el rally de 2026. (5) Ejecución de la reestructura (hasta $1,000 millones en cargos). (6) Dividendo modesto (~1.5%).
यह वित्तीय सलाह नहीं है। निवेश करने से पहले किसी प्रमाणित वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
लेखक चर्चित प्रतिभूतियों में पोजीशन रख सकता है।
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