LII — Lennox International Inc.
चुनते समय कीमत (31 अग॰ 2026)
$387.50
लक्ष्य: $511.15 (+31.9%)
P/E Ratio
17.0
P/E Forward
14.6
लाभांश
1.4%
मार्केट कैप
$13.2B
EPS
$22.5
सर्वसम्मति
खरीद
यह कंपनी क्या करती है
Lennox International (Richardson, Texas; CEO Alok Maskara; ~14,200 कर्मचारी) उत्तर अमेरिका के लिए शुद्ध climate-control बनाती है, दो सेगमेंट: Home Comfort Solutions (घरेलू — घरों के लिए heating और AC, आय का ~60%) और Building Climate Solutions (commercial — दुकानों, रेस्तराँ और गोदामों के लिए छत के यूनिट और refrigeration)। Lennox ब्रांड से ~7,000 installers के नेटवर्क को सीधे बेचती है।
कारोबार की कुंजी: ~75% बिक्री replacement है — जो AC मर जाता है वह बदला जाता है, आर्थिक चक्र का इंतज़ार नहीं करता — और सिर्फ़ ~25% नया निर्माण। 2026 में eco-refrigerant R-454B में बदलाव पूरा किया (घरेलू mix का 100%, 2025 में ~40%) — एक नियामकीय बदलाव जिसने पूरी इंडस्ट्री के उपकरण महँगे किए।
ख़रीद कर भी बढ़ती है: NSI Industries का HVAC डिवीज़न (~$550 मिलियन, अक्टूबर 2025 में पूरा) जोड़ा और Heat Controller (Comfort-Aire, Century ब्रांड; 2026 के अंत में closing) की ख़रीद साइन की। दूसरी तिमाही ने बँटी तस्वीर दिखाई: residential आय −7% (units −12%) महँगी mortgage और न्यूनतम उपभोक्ता भरोसे से, commercial +24% रिकॉर्ड margin के साथ।
हमें क्यों पसंद है
तीन कारण।
- हम बुरी तिमाही ख़रीद रहे हैं, बुरी कंपनी नहीं: गाइडेंस काटने के दिन (29 जुलाई) शेयर ~19% गिरा और आज 52-सप्ताह के निचले स्तर पर है, शिखर ($587) से −34% — लेकिन तिमाही का adjusted EPS सर्वसम्मति से ऊपर रहा ($7.72), commercial सेगमेंट का margin 25.5% हुआ (बिक्री +24%), और ख़ुद कटौती ने भी साल की ~8% आय-वृद्धि दोहराई। सज़ा residential volume की थी — वही हिस्सा जो दरें गिरते ही अपने आप लौटता है; प्रबंधन ने उसे 2027 तक टाला, रद्द नहीं किया।
- 75% कारोबार replacement है: जुलाई में मरा AC बदला ही जाता है — माँग कुछ महीने टल सकती है, मिट नहीं सकती; उधर 2025 की refrigerant pre-buy के बाद चैनल का destocking पूरा हो चुका और restocking शुरू हो गई।
- सस्ती, अनुशासित नक़दी के साथ: अनुमानित मुनाफ़े के 14.6 गुना, लाभांश 1.4% अभी 4.6% बढ़ा (लगातार 17 साल, payout ~25%), अकेले दूसरी तिमाही में ~$130 मिलियन के buyback और $750–850 मिलियन का guided free cash flow। Buy सर्वसम्मति, औसत target ~$511 (+32%; Goldman $547, Oppenheimer $575)।
मुख्य जोखिम
#1: residential और गिर सकता है। महँगी mortgage और ऐतिहासिक न्यूनतम उपभोक्ता भरोसे से दूसरी तिमाही में units 12% गिरे; recovery पहले ही 2027 तक टली और गाइडेंस एक बार कट चुकी ($23.00–24.00, पहले $23.50–25.00) — दूसरा कट फिर सज़ा देगा। अन्य:
- refrigerant का hangover: 2025 की R-410A pre-buy ने माँग पहले खींच ली, और नए R-454B सिस्टम महँगे हैं (Honeywell ने refrigerant पर 42% surcharge लगाया) — लोग बदलने की जगह मरम्मत कराते हैं;
- पुर्ज़ों पर tariff: दोनों दिशाओं में अस्थिर लागत (तिमाही में $11 मिलियन के refund आए);
- दाम-संवेदनशील downcycle में Trane, Carrier और Daikin से प्रतिस्पर्धा;
- अधिग्रहणों का समेकन (NSI, Heat Controller) amortization और जटिलता जोड़ता है;
- निचले स्तर पर ख़रीदना अच्छा लगता है, पर निचले स्तर कभी-कभी और गिरते हैं — इस थीसिस को 2027 तक धैर्य चाहिए।
यह शैक्षिक और सूचनात्मक सामग्री है, वित्तीय सलाह नहीं। निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा एक योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
Vectorial Data ने LII को 31 अग॰ 2026 को $387.50 पर चुना।
पूर्ण रिसर्च
क्या करती है। Lennox International (NYSE: LII; Richardson, Texas; CEO Alok Maskara; ~14,200 कर्मचारी) उत्तर अमेरिका की शुद्ध HVAC निर्माता। सेगमेंट: Home Comfort Solutions (residential) और Building Climate Solutions (commercial: छत के यूनिट और refrigeration)। ~75% replacement / ~25% नया निर्माण; ~7,000 installers का नेटवर्क। Refrigerant बदलाव: R-454B चुना; 2026 में घरेलू mix 100% R-454B बनाम 2025 में ~40% R-410A।
नतीजे (Q2 2026, 29 जुलाई)। आय $1.5 अरब (+3%; ~$1.56 अरब की सर्वसम्मति से नीचे); adjusted EPS $7.72 (स्थिर, सर्वसम्मति से ~$0.11 ऊपर)। Residential: आय −7% ($936M), units −12%, return on sales 23.7% (25.0% से)। Commercial: +24% ($610M), margin 25.5% (24.5% से)। सेगमेंट profit $355 मिलियन (+2%)। 2026 गाइडेंस कटी: adjusted EPS $23.00–24.00 (पहले $23.50–25.00) — कम residential volume, productivity $60M (पहले $75M) और अधिग्रहण-amortization से; ~8% आय-वृद्धि दोहराई (~5 अंक अधिग्रहणों से); FCF $750–850 मिलियन; residential ~1% (4% से), commercial ~20% (16% से)। प्रबंधन: ऊँची mortgage, महँगाई, ऐतिहासिक न्यूनतम भरोसा; residential recovery 2027 तक टली। R-410A pre-buy के बाद चैनल destocking पूरा, restocking तिमाही में शुरू। नतीजों पर शेयर ~19% गिरा।
अधिग्रहण। NSI Industries का HVAC डिवीज़न (Duro Dyne/Supco, ~$550 मिलियन; 16 अक्टूबर 2025 को पूरा) 2026 की growth में योगदान दे रहा है; Heat Controller का समझौता (Comfort-Aire, Century; 18 जून 2026), closing 2026 के अंत में अपेक्षित।
शेयरधारकों को रिटर्न। तिमाही लाभांश $1.36 ($5.44 सालाना, ~1.4%), 21 मई 2026 को 4.6% बढ़ा; लगातार 17 साल बढ़ोतरी, 28 साल भुगतान; payout ~25%। Buyback: Q2 में ~$130 मिलियन (260,627 शेयर)।
शेयर। 31 अगस्त 2026 को $387.50 पर खुला — 52-सप्ताह के निचले स्तर पर (दायरा $382.13–$587.27, शिखर से −34%); बाज़ार मूल्य ~$13.2 अरब; P/E 17.0x TTM / 14.6x forward। 2026 का रास्ता: Q1 (29 अप्रैल) ने अनुमान पीटे और आय-गाइडेंस उठाई (+7% शेयर); 29 जुलाई की कटौती ने ~19% डुबाया। Buy सर्वसम्मति; औसत target ~$511 (+32%; दायरा $450–668; कटौती के बाद: Goldman $547 Buy, Baird $495 Neutral, Oppenheimer $575 Outperform)।
जोखिम। (1) Residential: units −12%, recovery 2027 तक टली, गाइडेंस एक बार कटी। (2) Refrigerant hangover: 2025 की pre-buy ने माँग खींची; महँगा R-454B (Honeywell का 42% surcharge) repair-बनाम-replace की ओर धकेलता है। (3) पुर्ज़ों के tariff (दोनों तरफ़ अस्थिर; तिमाही में +$11M refund)। (4) दाम-संवेदनशील downcycle में Trane/Carrier/Daikin। (5) NSI और Heat Controller का समेकन (amortization)। (6) 52-सप्ताह का निचला स्तर और गिर सकता है; 2027-क्षितिज की थीसिस।
यह वित्तीय सलाह नहीं है। निवेश करने से पहले किसी प्रमाणित वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
लेखक चर्चित प्रतिभूतियों में पोजीशन रख सकता है।
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