LRCX — Lam Research Corporation
$278.17
लक्ष्य: $373.13 (+34.1%)
P/E Ratio
46.6
P/E Forward
23.1
लाभांश
0.48%
मार्केट कैप
$336.7B
EPS
$5.77
सर्वसम्मति
मज़बूत खरीद
यह कंपनी क्या करती है
Lam Research (Nasdaq: LRCX; Fremont, California; CEO Tim Archer; ~23,300 कर्मचारी; 1980 में स्थापित) semiconductors बनाने के उपकरण डिज़ाइन और तैयार करती है। आधुनिक chip परत-दर-परत बनता है: Lam की मशीनें कुछ ही परमाणु मोटी परतें चढ़ाती (deposition) हैं और silicon wafer में सूक्ष्म खाँचे व छेद तराशती (etch) हैं। Etch में यह अग्रणी है और deposition, wafer की सफ़ाई और chips को एक-के-ऊपर-एक जोड़ने वाली advanced packaging में मज़बूत है (जैसे AI processors में इस्तेमाल होने वाली तेज़ HBM memory)।
इसके ग्राहक बड़े chip निर्माता हैं: जून तिमाही में उपकरण-बिक्री का 46% memory से आया (NAND और DRAM, 23% प्रत्येक), 44% foundry (ठेके पर chip बनाने वाले) से और 10% logic से। देश के हिसाब से: Taiwan 27%, चीन 26%, Korea 20%, Japan 9%, अमेरिका 9%। मशीनें बेचने के अलावा यह उनकी सर्विस, पुर्ज़ों और अपग्रेड से भी कमाती है: इस कारोबार (Customer Support) ने तिमाही में $2.47 अरब (+43%) कमाए — ऐसी आय जो हर लगी हुई मशीन के साथ बढ़ती है।
2026 का इंजन AI है: हर data center को 2-nanometer processors और ज़्यादा परतों वाली memory चाहिए (NAND 256 या उससे ज़्यादा परतों की ओर), और हर तकनीकी छलांग में प्रति wafer ज़्यादा etch और deposition चरण लगते हैं। Lam ने अमेरिका में नई lab और engineering क्षमता के लिए $3 अरब की प्रतिबद्धता की है, जिसमें Oregon की एक नई साइट शामिल है।
हमें क्यों पसंद है
तीन कारण।
- कारोबार अपने सबसे अच्छे दौर में: वित्त वर्ष 2026 (28 जून को ख़त्म) में आय $23.23 अरब (+26%) और EPS $5.82 (+41%); लगातार चौथी रिकॉर्ड तिमाही $6.72 अरब (+30%) के साथ और 52% gross margin, 20 साल में सबसे ऊँचा। सितंबर की गाइडेंस $8.1 अरब (एक साल पहले के $5.32 अरब से +52%) और EPS $2.15 (बनाम $1.24)। 2026 में chip बनाने के उपकरणों के कुल बाज़ार का अनुमान $135 अरब से $140 अरब और अब 'लगभग $150 अरब' कर दिया।
- जितनी क्षमता है, उतना बिक चुका: CFO Doug Bettinger ने 10 सितंबर को कहा कि इंडस्ट्री 'पूरी तरह बिक चुकी' है — सीमा फ़ैक्ट्रियों में जगह की है, ऑर्डर की नहीं। तिमाही में NAND memory की बिक्री दोगुनी से ज़्यादा हुई और Lam 2027 तक NAND अपग्रेड में ~$40 अरब का मौक़ा देखती है; advanced packaging में 70% से ज़्यादा बढ़त की उम्मीद।
- डर पहले ही दाम में है: $278.17 पर यह 30 जून के रिकॉर्ड ($438.50) से 37% नीचे है, अनुमानित मुनाफ़े के 23.1 गुना पर, Strong Buy सर्वसम्मति और औसत target ~$373 (+34%; Berenberg ने अपना target $420 किया)। और यह पैसा बाँटती है: 27 अगस्त को लाभांश 27% बढ़ाया और अपने ही shares वापस ख़रीदने के लिए ~$4 अरब की मंज़ूरी बाक़ी है।
मुख्य जोखिम
#1: यह AI खर्च जारी रहने पर टिकी है। यह मशीनें बेचती है: जब chip निर्माता निवेश धीमा करते हैं, ऑर्डर तेज़ी से गिरते हैं। सिर्फ़ इसी डर से (Meta का बची हुई AI क्षमता बेचना, SK Hynix का अपनी HBM4 memory धीमी करना) शेयर 30 जून के $438.50 से 29 जुलाई को $250.63 पर आ गया: एक महीने में −43%, जबकि कारोबार रिकॉर्ड पर था। अन्य:
- चीन (आय का 26%, पिछली तिमाही 34%): चीनी ग्राहकों को उपकरण बेचने पर अमेरिका की नई पाबंदियाँ (जून 2026) और सरकारी समर्थन से आगे बढ़ते चीनी उपकरण निर्माता; कंपनी ख़ुद चीनी माँग को असमान बताती है;
- दाम पहले ही बहुत उम्मीद लगाए है: पिछले 12 महीनों के मुनाफ़े का 46.6 गुना — छोटी चूक पर भी तेज़ सज़ा (सितंबर में ही ~$320 से ~$278 पर आया);
- गिने-चुने और चक्रीय ग्राहक: memory और foundry के कुछ दिग्गज; कंपनी ने 2028 में NAND की ज़रूरत से ज़्यादा आपूर्ति की आशंका जताई, और बढ़ा हुआ inventory व स्टाफ़ बढ़त धीमी होने पर बोझ बनेंगे;
- CEO Tim Archer ने 9 सितंबर को औसतन $319.26 पर 30,000 शेयर बेचे (~$9.6 मिलियन)।
यह शैक्षिक और सूचनात्मक सामग्री है, वित्तीय सलाह नहीं। निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा एक योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
Vectorial Data ने LRCX को 2026-09-15 को $278.17 पर चुना।
पूर्ण रिसर्च
Qué hace. Lam Research (Nasdaq: LRCX; Fremont, California; CEO Tim Archer; CFO Doug Bettinger; ~23,300 empleados al 4 de agosto de 2026 — 26% en investigación y desarrollo, 38% en EE.UU., 56% en Asia; fundada en 1980) fabrica equipos para producir semiconductores: grabado (tallar surcos y agujeros microscópicos), depósito de películas ultrafinas, limpieza de obleas y empaquetado avanzado (perforaciones a través del silicio y electrochapado de cobre para apilar chips, clave en la memoria HBM de la IA). Plataformas destacadas: Akara (grabado de conductores para chips de 2 nanómetros y menos con transistores gate-all-around). Además del equipo nuevo, Customer Support Business Group vende servicio, refacciones y mejoras a la base instalada.
Resultados (cuarto trimestre fiscal 2026, trimestre de junio; reportado el 29 de julio de 2026). Ingresos $6,720 millones (+15% trimestral, +30% anual), cuarto trimestre récord consecutivo; superó el consenso (~$6,650 millones). Margen bruto 51.7% GAAP / 52.0% ajustado — el más alto en 20 años; margen operativo 37.4% GAAP / 38.4% ajustado. Utilidad por acción $1.81 GAAP / $1.82 ajustada (consenso ~$1.68). Equipos (Systems) $4,250 millones; Customer Support $2,470 millones (+43% anual). Mezcla de equipos: memoria 46% (NAND 23%, DRAM 23%; la NAND más que duplicó en el trimestre por la conversión a 256 capas o más), fundición 44%, lógica 10%. Regiones: Taiwán 27%, China 26% (vs 34% el trimestre anterior; bajaron los clientes chinos locales y subieron las multinacionales en China), Corea 20%, Japón 9%, EE.UU. 9%, Sudeste Asiático 5%, Europa 4%. Caja $5,580 millones. Año fiscal 2026 (cerrado el 28 de junio): ingresos $23,230 millones (+26% vs $18,440 millones) y utilidad por acción $5.82 (+41% vs $4.13).
Guía y ciclo. Trimestre de septiembre 2026: ingresos $8,100 millones ± $400 millones (vs $5,320 millones un año antes, +52%), margen bruto 52% ± 1 punto, margen operativo 39.5% ± 1 punto, utilidad por acción $2.15 ± $0.15 (vs $1.24 GAAP un año antes). El gasto global en equipo para fabricar chips (WFE) de 2026 lo elevó de $135,000 a $140,000 millones y el 29 de julio a 'alrededor de $150,000 millones' con sesgo al alza. Para 2027 describió un escenario 'extraordinario' con 8–10 fábricas nuevas, sin dar cifra. Ve ~$40,000 millones de oportunidad en mejoras de NAND hasta 2027 (300, 400 y 500+ capas) y crecimiento de más de 70% en empaquetado avanzado; envió su primer sistema para paneles de 310×310 mm. En las conferencias de Citi (9 de septiembre) y Goldman Sachs (10 de septiembre), Bettinger dijo que la industria está 'fundamentalmente vendida' y que el cuello de botella es el espacio en salas limpias; la meta de margen bruto apunta a mediados de 50% con el tiempo. Compromiso de $3,000 millones en nueva capacidad de laboratorios e ingeniería en EE.UU. (nuevo sitio en Oregon).
Dividendo y capital. Paga dividendo desde 2014 (primer pago en julio de 2014). Tras el split 10 a 1 de octubre de 2024, el trimestral quedó en $0.23; pasó a $0.26 y el 27 de agosto de 2026 lo subió 27% a $0.33 (registro 23 de septiembre, pago 14 de octubre) → $1.32 anual ≈ 0.5% al precio de compra. En el trimestre de junio devolvió $571 millones: $325 millones en dividendos y $246 millones en recompras; quedan ~$4,000 millones en la autorización vigente.
Acción. $278.17 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$336,700 millones; P/E 46.6x últimos 12 meses / 23.1x forward; utilidad por acción de 12 meses $5.77. Récord de $438.50 el 30 de junio de 2026 tras subir ~154% en el primer semestre; en julio se desplomó por el reporte de Bloomberg (1 de julio) de que Meta vendería capacidad de IA sobrante y por reportes de que SK Hynix frenaría su HBM4, cerrando en $250.63 el 29 de julio (−43%); rebotó con los resultados y volvió a caer en septiembre (5% el 10 de septiembre a $298.01; ~7% antes de la apertura del 14 de septiembre) con la venta generalizada del sector. Consenso Strong Buy (35 analistas): target promedio ~$373 (rango $290–$500; +34%). Berenberg subió su target a $420 desde $350 en septiembre.
Riesgos. (1) Ciclo de inversión en IA: si los hiperescaladores o los fabricantes de memoria frenan, los pedidos de equipo caen rápido; la caída de −43% entre junio y julio fue solo por ese miedo. (2) China 26% del ingreso: restricciones de EE.UU. a exportación de equipo (junio 2026), demanda china 'irregular' según la empresa y fabricantes chinos de equipo avanzando con apoyo estatal. (3) Valuación: 46.6x utilidades de 12 meses; alta volatilidad. (4) Base de clientes concentrada y cíclica; la gerencia mencionó posible sobreoferta de NAND en 2028 y mayor inventario y plantilla como costo si el crecimiento se frena. (5) Ventas internas: el CEO Tim Archer vendió 30,000 acciones el 9 de septiembre de 2026 a $319.26 promedio (~$9.6 millones).
यह वित्तीय सलाह नहीं है। निवेश करने से पहले किसी प्रमाणित वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
लेखक चर्चित प्रतिभूतियों में पोजीशन रख सकता है।
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