TER — Teradyne, Inc.
$362.67
लक्ष्य: $420.00 (+15.8%)
P/E Ratio
67.3
P/E Forward
35.3
लाभांश
0.14%
मार्केट कैप
$56.5B
EPS
$5.39
सर्वसम्मति
मज़बूत खरीद
यह कंपनी क्या करती है
Teradyne (Nasdaq: TER) सेमीकंडक्टर के ऑटोमेटेड टेस्ट इक्विपमेंट (ATE) बनाती है: वो मशीनें जो हर नई बनी चिप को बिकने से पहले मिलियनों इलेक्ट्रिकल टेस्ट से गुज़ारती हैं। दुनिया की कोई चिप —आपके iPhone की, किसी कार की, कोई AI accelerator, कोई मेमोरी— बिना इस टेस्ट से गुज़रे मार्केट में नहीं आती। और यह टेस्ट, प्रैक्टिकली, दुनिया की सिर्फ दो कंपनियां करती हैं: Teradyne (अमेरिका, 1960 में MIT से निकले इंजीनियर्स ने बनाई) और Advantest (जापान)।
3 बिज़नेस (Q1 2026 के आंकड़े):
- Semiconductor Test ($1.11 अरब इस तिमाही में — 87% बिक्री) — मुख्य हिस्सा। ऐसी मशीनें जो प्रोसेसर और लॉजिक चिप्स (फोन, कार और डेटा सेंटर के) और मेमोरी भी टेस्ट करती हैं — HBM समेत, जो AI accelerators को पावर देने वाली स्टैक्ड मेमोरी है और जिसे टेस्ट करना खासतौर पर मुश्किल है। इसके ग्राहक हैं दुनिया की बड़ी चिप फैक्ट्रियां और असेंबलर्स: TSMC, Samsung, SK Hynix और उनका इकोसिस्टम।
- Robotics ($91 मिलियन) — Universal Robots (डेनमार्क के 'कोबोट्स' के पायनियर: रोबोट आर्म्स जो बिना सेफ्टी केज के लोगों के साथ काम करते हैं) और MiR (मोबाइल रोबोट जो फैक्ट्री और वेयरहाउस में सामान मूव करते हैं)। यही हिस्सा निराश कर रहा है: इसका पीक 2022 था और तब से गिरावट और छंटनी हुई, हालांकि यह अब लगातार 4 तिमाही से बढ़ रहा है।
- Product Test ($80 मिलियन) — सिस्टम और इलेक्ट्रॉनिक बोर्ड, स्टोरेज डिस्क और वायरलेस टेस्टिंग (LitePoint)।
अभी क्यों फट रहा है: हर AI चिप जनरेशन ज़्यादा कॉम्प्लेक्स होती है — ज़्यादा ट्रांज़िस्टर, स्टैक्ड चिप्स, प्रोसेसर से चिपकी HBM मेमोरी, हज़ारों accelerators को जोड़ने वाले नेटवर्क। ज़्यादा कॉम्प्लेक्सिटी = प्रति चिप ज़्यादा टेस्टिंग टाइम = Teradyne की ज़्यादा मशीनें। Q1 2026 में, ~70% रेवेन्यू पहले से AI डिमांड से जुड़ा था (पिछली तिमाही ~60% से बढ़कर): क्लाउड दिग्गजों के कस्टम accelerators, नई जनरेशन की HBM मेमोरी, और नेटवर्किंग चिप्स।
लीडरशिप: CEO Greg Smith (फरवरी 2023 से पद पर)। हेडक्वार्टर North Reading, Massachusetts में। दुनिया भर में ~6,600 कर्मचारी, फिलीपींस, डेनमार्क (Universal Robots का घर), कोस्टा रिका और एशिया में मज़बूत ऑपरेशन।
डिविडेंड (सिंबॉलिक): $0.13 प्रति शेयर प्रति तिमाही (2026 की शुरुआत में $0.12 से बढ़ाया) = $0.52 सालाना = आज के प्राइस पर ~0.1%। बायबैक भी करती है, पर साफ बात: यहां कोई इनकम के लिए इन्वेस्ट नहीं करता — दांव ग्रोथ है।
2026 का संदर्भ: Q1 ऐतिहासिक रिकॉर्ड ($1.28 अरब, +87%, 2021 के पिछले रिकॉर्ड से 18% ज़्यादा), 60.9% का ग्रॉस मार्जिन, और पूरे साल के लिए कंपनी का 'टारगेट मॉडल' ~$6 अरब रेवेन्यू और $9.50-$11.00 का एडजस्टेड EPS — जो 2025 की बिक्री ($3.19 अरब) से लगभग दोगुना है। अगली रिपोर्ट: 28 जुलाई 2026।
हमें क्यों पसंद है
TER को $362.67 पर लेना उस position को REINFORCE करना है जो हमारे पास पहले से थी (6 जुलाई को $386.58 पर खरीदी), अब ~6% सस्ती — पूरे chip सेक्टर की गिरावट की वजह से, कंपनी की वजह से नहीं। आप अब भी AI chip boom का toll खरीद रहे हैं: आप यह दांव नहीं लगा रहे कि NVIDIA, AMD या cloud दिग्गजों के अपने chips जीतेंगे — जो भी जीते, उनके chips को Teradyne जैसी मशीनों पर टेस्ट होना ही पड़ता है। खास वजहें:
- असली duopoly: semiconductor test equipment में व्यावहारिक रूप से सिर्फ Teradyne और जापान की Advantest ही हैं। इन मशीनों को डिज़ाइन करने में दशकों की जमा तकनीक लगती है और ग्राहक यूं ही supplier नहीं बदलते — बहुत ऊंची entry barrier।
- AI टेस्टिंग के घंटे बढ़ा देता है: AI chips विशाल, stacked और बहुत महंगे होते हैं, और हर generation को ज़्यादा test time चाहिए (HBM memory सबसे बड़ा उदाहरण है)। Q1 2026 में Teradyne की ~70% रेवेन्यू पहले से AI से जुड़ी मांग से आ रही थी, और बिक्री +87% बढ़ी — 66 साल के इतिहास का सबसे अच्छा तिमाही।
- साल के लगभग दोगुना होने का इशारा: कंपनी का 2026 का target model ~$6 अरब रेवेन्यू है (2025 $3.19 अरब पर बंद हुआ) और adjusted EPS $9.50-$11.00 — इस आकार की शायद ही कोई कंपनी ऐसी छलांग लगाती है।
- एलीट मुनाफ़ा: gross margin ~61% और Q1 में adjusted net income बिक्री का 31% — जब cycle साथ देता है, यह बिज़नेस पैसा छापता है।
- Wall Street दांव बढ़ाता जा रहा है: 'Strong Buy' consensus (12 में से 11 analysts खरीदने को कहते हैं), हाल ही में बढ़े targets के साथ — BofA $525, Susquehanna और Cantor $550। ईमानदारी: औसत target (~$417) आज के दाम से सिर्फ ~8% ऊपर है, और stock जून में correction से पहले $488 छू चुका है — यह कोई छुपा सौदा नहीं, यह पूरे rally में एक असाधारण बिज़नेस है।
मुख्य जोखिम
रिस्क:
- रैली के बाद वैल्युएशन — #1 रिस्क: स्टॉक एक साल में 4 गुने से ज़्यादा बढ़ा है (~$89 के लो से ~$488 के हाई तक, आज $386.58) और ~72x ऐतिहासिक मुनाफे पर ट्रेड करता है। एनालिस्ट का औसत target (~$417) सिर्फ ~8% ऊपर है, और मार्केट नर्वस है: अप्रैल में स्टॉक एक ही दिन में 19% गिरा... रिकॉर्ड तिमाही रिपोर्ट करने के बाद। इस मल्टीपल पर गलती की कोई गुंजाइश नहीं है।
- तगड़ी साइक्लिसिटी: चिप टेस्ट इक्विपमेंट सबसे साइक्लिकल बिज़नेस में से एक है — जब फैक्ट्रियां अपनी खरीद धीमी करती हैं, बिक्री धड़ाम गिरती है (Teradyne ने 2025 में $3.19 अरब बिल किया, जो 2026 के प्रोजेक्शन का आधा है: उतार-चढ़ाव उतना ही हिंसक है, दोनों दिशाओं में)। कंपनी खुद दूसरी छमाही के लिए 'कम विज़िबिलिटी' मानती है और इसकी Q2 गाइडेंस Q1 से कम है।
- ग्राहकों का कॉन्सन्ट्रेशन: कुछ ही दिग्गज (TSMC, Samsung, SK Hynix और बड़े एशियाई असेंबलर्स का इकोसिस्टम) ज़्यादातर ऑर्डर में शामिल हैं; एक बड़ा प्रोग्राम खोना या देरी होना पूरी तिमाही हिला सकता है।
- Advantest हर कॉन्ट्रैक्ट के लिए लड़ता है: यह duopoly है, पर सख्त प्रतिस्पर्धा वाला — ऐतिहासिक रूप से Advantest, मिसाल के तौर पर, NVIDIA के GPUs का टेस्ट अपने पास रख चुका है; अगर वह नए AI प्रोग्राम जीतता है, तो बूम उसके हाथ चला जाता है।
- रोबोटिक्स सालों से निराश कर रहा है: Universal Robots 2022 में $326 मिलियन से घटकर 2025 में ~$232 मिलियन (-28%) पर आ गया, दो राउंड छंटनी के साथ; आज फिर बढ़ रहा है, पर अभी भी एक अधूरा वादा है।
- जियोपॉलिटिक्स: लगभग सारे ग्राहक एशिया (ताइवान, कोरिया, चीन) में बनाते हैं; एक्सपोर्ट कंट्रोल, tariffs या ताइवान में कोई टकराव सीधा असर डालेगा।
यह शैक्षिक और सूचनात्मक सामग्री है, वित्तीय सलाह नहीं। निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा एक योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
Vectorial Data ने TER को 2026-07-06 को $362.67 पर चुना।
पूर्ण रिसर्च
Teradyne (TER) — Research Completo
Precio: $386.58 | P/E TTM: ~72x | P/E fwd: ~38x | Div Yield: ~0.1% | Market Cap: ~$60 mil millones USD
¿Qué es Teradyne?
La mitad estadounidense del duopolio mundial de equipos de prueba automatizada de semiconductores (ATE), junto con la japonesa Advantest. Sus máquinas someten cada chip recién fabricado a millones de pruebas eléctricas antes de que pueda venderse — ningún chip llega al mercado sin ese examen. Fundada en 1960 por ingenieros salidos del MIT. Sede en North Reading, Massachusetts. ~6,600 empleados (10-K al 31 dic 2025), con operaciones fuertes en Filipinas, Dinamarca, Costa Rica y Asia. CEO: Greg Smith (desde febrero 2023).
Los 3 negocios (Q1 2026)
| Segmento | Ventas Q1 2026 | Qué es |
|---|---|---|
| Semiconductor Test | $1,111 millones (87% del total) | Máquinas que prueban procesadores, chips de lógica y memoria (incluida HBM para IA) |
| Robotics | $91 millones | Universal Robots (brazos colaborativos, Dinamarca) + MiR (robots móviles) |
| Product Test | $80 millones | Prueba de sistemas y tarjetas, almacenamiento, prueba inalámbrica (LitePoint) |
Último trimestre (Q1 2026, reportado 28 abr 2026)
| Métrica | Q1 2026 |
|---|---|
| Ingresos | $1,282 millones (+87% vs $686M en Q1 2025; +18% secuencial) |
| Récord | Mejor trimestre de la historia — 18% arriba del récord anterior (Q2 2021) |
| Margen bruto | 60.9% |
| Utilidad neta GAAP | $398.9 millones |
| EPS GAAP / non-GAAP | $2.53 / $2.56 (esperado: ~$2.08; un año antes: $0.75) |
| Ingresos ligados a IA | ~70% (vs ~60% en Q4 2025) |
Guía Q2 2026: ingresos de $1,150-$1,250 millones y EPS non-GAAP de $1.86-$2.15 — secuencialmente menor que Q1: la demanda es 'grumosa' (lumpy) y la empresa admite visibilidad limitada al segundo semestre. Próximo reporte: 28 de julio de 2026.
Modelo objetivo FY2026: ~$6,000 millones de ingresos y EPS non-GAAP de $9.50-$11.00 — casi el doble de 2025.
Año completo 2025
| Métrica | FY2025 |
|---|---|
| Ingresos | $3.19 mil millones (+13% vs $2.82 mil millones en 2024) |
| Utilidad neta GAAP | $554 millones |
| Q4 2025 | $1,083 millones (+44%) — el trimestre en que arrancó la aceleración de IA |
La tesis del boom de IA
- Cada chip se prueba antes de venderse — y los chips de IA (aceleradores, HBM, redes) son los más complejos jamás fabricados: más transistores, chips apilados, memoria pegada al procesador. Más complejidad = más tiempo de prueba por chip = más máquinas.
- ~70% de los ingresos ya ligado a IA: aceleradores a la medida de los gigantes de la nube (los 'ASICs' propios de los hyperscalers), memoria HBM4 de nueva generación y chips de networking.
- Duopolio con Advantest: décadas de tecnología acumulada; los clientes no cambian de proveedor a la ligera. La competencia es por programa (chip por chip), no por precio de lista.
- Rentabilidad de élite cuando el ciclo acompaña: margen bruto ~61%, utilidad neta non-GAAP = 31% de las ventas en Q1 2026.
- Robotics como opcionalidad: Universal Robots + MiR — hoy pequeña (~7%) y venida a menos desde 2022, pero con 4 trimestres seguidos de crecimiento y apalancada a la automatización con IA ('physical AI').
Dividendo (simbólico)
- $0.13 por acción al trimestre (subió de $0.12 a inicios de 2026; declarado el 7 may 2026, pagado el 12 jun 2026) → $0.52 anuales = ~0.1% a $386.58.
- También recompra acciones. Pero la apuesta aquí es crecimiento, no renta.
Liderazgo
- CEO: Greg Smith (desde febrero 2023; veterano de la casa, venía de dirigir Semiconductor Test).
- Sede: North Reading, Massachusetts. ~6,600 empleados; ~156.5 millones de acciones en circulación.
Anchor Fact
Ningún chip del mundo se puede vender sin pasar antes un examen eléctrico, y las máquinas que aplican ese examen las hacen básicamente dos empresas: Teradyne y la japonesa Advantest. Los chips de IA son tan complejos que necesitan muchas más horas de prueba que un chip normal — por eso Teradyne acaba de romper su récord de ventas de 66 años con un trimestre de +87%.
Top 6 Risks
- Valuación tras el rally — ~72x utilidad TTM; la acción subió más de 4x en un año (mínimo ~$89 → máximo ~$488) y cayó 19% en un día tras reportar un trimestre récord; target promedio (~$417) solo ~8% arriba
- Ciclicidad brutal — 2025 facturó la mitad de lo que proyecta 2026; el ciclo baja igual de rápido; guía Q2 secuencialmente menor y visibilidad limitada al H2
- Concentración de clientes — el ecosistema TSMC/Samsung/SK Hynix y las grandes ensambladoras asiáticas concentran los pedidos
- Advantest — el otro lado del duopolio; históricamente se quedó con la prueba de las GPUs de NVIDIA; cada programa nuevo de IA se pelea chip por chip
- Robotics decepciona — Universal Robots: $326M (2022) → ~$232M (2025), dos rondas de despidos (~25% y ~14%); recuperándose, pero promesa incumplida
- Geopolítica — clientes concentrados en Taiwán/Corea/China; controles de exportación, aranceles o conflicto en Taiwán pegan directo
Analyst Consensus
- Rating: Strong Buy (TipRanks: 11 Buy, 1 Hold, 0 Sell)
- Target promedio: ~$417 (~+8% desde $386.58); rango $270-$550
- Targets recién elevados: BofA $525, Susquehanna $550, Cantor $550
- Lectura honesta: la acción llegó a cotizar en junio (~$488) por ARRIBA del target promedio y ha corregido ~20% desde ese máximo. Los alcistas más agresivos ven $525-550; el promedio ve upside moderado. Es momentum de ciclo, no ganga.
Tesis en una línea
El cobrador de peaje del boom de chips de IA: gane quien gane la carrera —NVIDIA, AMD o los chips propios de los gigantes de la nube—, cada chip tiene que pasar por las máquinas del duopolio Teradyne-Advantest, y el examen es cada vez más largo y más caro.
Research fecha: 6 Jul 2026 | Próxima revisión: Ene 2027
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