BYD — Boyd Gaming Corporation
$72.40
Objetivo: $95.94 (+32.5%)
P/E Ratio
9.7
P/E Forward
9.3
Dividendo
1.1%
Cap. Mercado
$5.26B
EPS
$7.46
Consenso
Compra
Qué hacen
Boyd Gaming Corporation (NYSE: BYD; sede en 6465 South Rainbow Boulevard, Las Vegas, Nevada; fundada el 1 de enero de 1975 por Sam y Bill Boyd para operar el California Hotel and Casino del centro de Las Vegas; 16,009 empleados de tiempo completo; CEO Keith Smith; presidenta ejecutiva del consejo Marianne Boyd Johnson, de la familia fundadora) es uno de los mayores operadores de casinos de Estados Unidos. Según su propia descripción de agosto de 2026, opera 26 casinos en 11 estados, administra un casino tribal en el norte de California (Sky River Casino, de la tribu Wilton Rancheria) y tiene Boyd Interactive, su negocio de juego en línea. Nada que ver con BYD, el fabricante chino de autos: aquí BYD es solo el símbolo de bolsa.
Cinco negocios: Las Vegas Locals (casinos para la gente que vive en Las Vegas, no para turistas: Orleans, Gold Coast, Sam's Town, Suncoast, Aliante, Cannery, Eastside Cannery y el nuevo Cadence Crossing en Henderson, abierto en marzo de 2026), Downtown Las Vegas (California, Fremont y Main Street Station, con una clientela histórica de Hawái que llega en vuelos chárter de su propia agencia de viajes en Honolulu), Midwest & South (el negocio más grande: casinos regionales en estados como Illinois, Indiana, Iowa, Kansas, Luisiana, Misisipi, Misuri, Ohio y Pensilvania), Online (casino en línea propio y cuotas fijas que le paga FanDuel por usar sus licencias de apuestas en cinco estados) y Managed & Other (cuotas por administrar Sky River).
El programa de lealtad Boyd Rewards une a todos esos casinos. Los internos — la familia Boyd y los directivos — son dueños de cerca de 32% de la empresa, según Yahoo Finance. En julio de 2025 vendió su 5% de FanDuel a Flutter por $1,755 millones en efectivo y usó el dinero para bajar deuda; a cambio, FanDuel le paga una cuota fija por estado hasta 2038.
Por qué nos gusta
Tres razones.
- UNA MÁQUINA DE DEVOLVER DINERO: en el segundo trimestre de 2026 recompró $156 millones en acciones (1.9 millones de acciones a $83.60 en promedio) y en total devolvió más de $170 millones entre recompras y dividendos; para todo 2026 planea regresar más de $650 millones (unos $9 por acción), cerca del 12% de lo que vale toda la empresa en bolsa a nuestro precio. Hoy tiene 73.1 millones de acciones, 35% menos que a fines de 2021: cada acción que queda es dueña de un pedazo más grande del negocio.
- EL NEGOCIO REGIONAL SIGUE CRECIENDO: los casinos del Medio Oeste y el Sur — más de la mitad de las ventas — vendieron $556.9 millones (+3.1%) con una ganancia operativa de $208.7 millones (+3.6%) y un margen de casi 38%, el más alto en casi dos años. Sky River, el casino que administra en California, disparó sus cuotas tras su ampliación ($30.7 millones de ganancia operativa en Managed & Other, contra $26.0 millones un año antes). Y en Las Vegas vienen mejoras: Cadence Crossing abrió en marzo con buena afluencia, y la remodelación del Suncoast termina a fines de septiembre, con mejores resultados esperados desde el cuarto trimestre.
- BARATA Y CON MENOS DEUDA: a $72.40 paga ~9.3 veces la utilidad que los analistas esperan para los próximos doce meses; la deuda total es de $2,600 millones — unas 2.2 veces su ganancia operativa anual — después de usar la venta de FanDuel para pagar deuda, y su siguiente vencimiento es hasta diciembre de 2027. En septiembre la acción tocó su mínimo de 52 semanas: compramos 21% por debajo de su máximo, con un consenso Buy de 19 analistas y target $95.94 (+32.5%).
Riesgo Principal
El #1: Las Vegas y el cliente que gasta menos. Los casinos de Las Vegas para locales y del centro vendieron menos que hace un año ($225.9 millones contra $229.1 millones, y $52.1 millones contra $55.3 millones) porque llegan menos turistas: la propia empresa calcula que eso le quita unos $5 millones de ganancia operativa cada trimestre desde el tercer trimestre de 2025, y espera un nivel parecido hacia adelante. Si la desaceleración del consumo llega a los casinos regionales, el negocio más grande también lo sentiría. La acción ya lo refleja: cayó de $91.41 a mínimos de 52 semanas en septiembre. Otros:
- el dividendo es chico: ~1.1% al año ($0.20 por trimestre, que subió de $0.18 en febrero de 2026); la mayor parte de lo que devuelve es vía recompras, que no llegan como efectivo a tu bolsillo; además el pago del 15 de octubre de 2026 es para quien ya era dueño el 15 de septiembre;
- menos dinero de internet: tras vender su parte de FanDuel, el negocio en línea ganó $10.6 millones en el trimestre contra $22.2 millones un año antes, y la meta del año es $35–40 millones;
- mucho dinero en construcción: en 2026 invertirá $650–700 millones, incluidos $300 millones para un casino nuevo en Norfolk, Virginia, que abre a fines de 2027 — cualquier retraso o sobrecosto pesa; la deuda es de $2,600 millones;
- los analistas están divididos: de 19, 6 dicen compra fuerte y 13 dicen mantener; Barclays tiene objetivo de $87 y Goldman Sachs está en neutral;
- la utilidad del último año engaña: la cifra contable incluye la ganancia única por vender FanDuel (el trimestre de julio–septiembre de 2025 reportó $1,440 millones de utilidad), por eso algunas páginas muestran que cotiza a solo ~3 veces su utilidad; la cifra real del negocio es ~9–10 veces;
- el director financiero vendió 12,777 acciones a $89.76 el 28 de julio de 2026.
Este es contenido educativo e informativo, no asesoría financiera. Siempre consulta con un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Vectorial Data eligió BYD el 2026-09-22 a $72.40.
Research Completo
Qué hace. Boyd Gaming Corporation (NYSE: BYD — no confundir con BYD, el fabricante chino de autos eléctricos) es un operador de casinos con sede en 6465 South Rainbow Boulevard, Las Vegas, Nevada. Fue fundada el 1 de enero de 1975 por Sam Boyd y su hijo Bill Boyd para desarrollar y operar el California Hotel and Casino en el centro de Las Vegas. Tiene 16,009 empleados de tiempo completo. CEO y presidente: Keith Smith; presidenta ejecutiva del consejo: Marianne Boyd Johnson; director financiero: Josh Hirsberg. La familia Boyd y otros internos poseen cerca de 32% de las acciones (Yahoo Finance). Según su descripción oficial de agosto de 2026, opera 26 casinos en 11 estados, administra un casino tribal en el norte de California (Sky River Casino, para la tribu Wilton Rancheria) y tiene Boyd Interactive, su negocio de casino en línea en EE.UU. y Canadá. Su programa de lealtad es Boyd Rewards.
Los cinco segmentos. (1) Las Vegas Locals: casinos para residentes de Las Vegas — Orleans, Gold Coast, Sam's Town, Suncoast, Aliante, Cannery, Eastside Cannery y Cadence Crossing (abierto en marzo de 2026 en el este de Henderson, en lugar del antiguo Jokers Wild). (2) Downtown Las Vegas: California, Fremont y Main Street Station, con una clientela histórica de Hawái que viaja en vuelos chárter de su agencia Vacations Hawaii en Honolulu. (3) Midwest & South: casinos regionales en estados del interior del país (entre ellos Illinois, Indiana, Iowa, Kansas, Luisiana, Misisipi, Misuri, Ohio y Pensilvania), su negocio más grande. (4) Online: casino en línea propio y cuotas fijas de FanDuel por el acceso a mercados de apuestas. (5) Managed & Other: sobre todo las cuotas por administrar Sky River.
La venta de FanDuel. El 10 de julio de 2025 anunció la venta de su 5% de FanDuel Group a Flutter Entertainment por $1,755 millones; cerró el 31 de julio de 2025 con $1,758 millones en efectivo. La empresa estimó unos $1,400 millones después de impuestos (~$17 por acción) y los destinó a reducir deuda. Al mismo tiempo cambió sus contratos con FanDuel: en lugar de una participación variable, recibe una cuota fija por estado — por las apuestas deportivas en línea de FanDuel en Iowa, Indiana, Kansas, Luisiana y Pensilvania, y su casino en línea en Pensilvania — con vigencia hasta 2038. Esa venta generó una ganancia contable enorme: la utilidad neta del trimestre julio–septiembre de 2025 fue $1,440 millones, y por eso la utilidad por acción de los últimos doce meses que muestra Yahoo ($22.54) y el P/E de ~3.2 veces no reflejan el negocio normal.
Resultados del segundo trimestre de 2026 (publicados el 23 de julio de 2026). Ventas $1,034.4 millones (contra $1,034.0 millones un año antes). Utilidad neta $131.2 millones, $1.75 por acción (contra $151.5 millones y $1.84). Utilidad ajustada $144.4 millones, $1.93 por acción (contra $154.2 millones y $1.87). Ganancia operativa ajustada antes de rentas (EBITDAR) $350.5 millones (contra $357.9 millones); en términos comparables — quitando el efecto del cambio de contrato con FanDuel — la empresa reportó crecimiento de ventas y de EBITDAR (~2%), con margen de sus propiedades de 40%. Por segmento (ventas / EBITDAR, contra un año antes): Las Vegas Locals $225.9 millones / $106.4 millones ($229.1 / $112.7); Downtown $52.1 / $16.9 millones ($55.3 / $19.4); Midwest & South $556.9 / $208.7 millones ($540.1 / $201.4; +3.1% y +3.6%, margen de casi 38%, el más alto en casi dos años); Online $158.2 / $10.6 millones ($173.1 / $22.2); Managed & Other $41.3 / $30.7 millones ($36.5 / $26.0).
Lo que dijo la administración. Keith Smith: los resultados "demostraron los beneficios de nuestro modelo de negocio diversificado". En Las Vegas Locals, el turismo más débil en el Orleans le resta unos $5 millones de EBITDAR por trimestre, nivel constante desde el tercer trimestre de 2025, y la obra del Suncoast costó unos $3 millones en el segundo trimestre (algo similar en el tercero); el resto del segmento creció con márgenes superiores a 50%. La remodelación del Suncoast (piso de casino, sports book, bingo y sala de altas apuestas) termina a fines del tercer trimestre y se esperan mejores resultados desde el cuarto. Para principios de 2027 habrá renovado más de 70% de sus habitaciones de hotel en Las Vegas y abierto 17 conceptos nuevos de comida y bebida. Cadence Crossing tuvo buena afluencia y empieza a aportar desde el tercer trimestre. La meta del segmento Online para 2026 subió $5 millones, a $35–40 millones.
Proyecto Norfolk. Casino-resort en Norfolk, Virginia, a tiempo y en presupuesto para abrir a fines de 2027, con un casino de 65,000 pies cuadrados, hotel, ocho restaurantes y bares, entretenimiento en vivo y terraza exterior. Inversión total de 2026: $650–700 millones (unos $250 millones de mantenimiento, $75 millones para renovar el hotel Orleans, $50 millones de crecimiento y $300 millones para Virginia); en el primer semestre ya invirtió $297 millones.
Devolución de capital. Dividendo trimestral de $0.20 por acción (subió de $0.18 el 19 de febrero de 2026, +11%); $0.80 al año, ~1.1% al precio de compra. El siguiente pago es el 15 de octubre de 2026 a quienes eran dueños al 15 de septiembre. En el segundo trimestre recompró $156 millones en acciones (1.9 millones a $83.60 en promedio) y le quedaban $551 millones autorizados al 30 de junio. Para todo 2026 planea devolver más de $650 millones (~$9 por acción). Acciones en circulación: 73.1 millones, 35% menos que a fines de 2021.
Balance. Efectivo $322.7 millones y deuda total $2,600 millones al 30 de junio de 2026. Deuda de 2.2 veces el EBITDA (2.7 veces incluyendo rentas). Siguiente vencimiento: diciembre de 2027, con refinanciamiento planeado para fines de 2026 o principios de 2027.
Acción. $72.40 al momento de la compra (22 de septiembre de 2026, NYSE). Rango de 52 semanas $71.84–$91.41: compramos 21% abajo del máximo y cerca del mínimo que tocó en septiembre; el promedio de 50 días es $82.10. Capitalización ~$5,260 millones. Utilidad por acción ajustada de los últimos cuatro trimestres $7.46 (1.72 + 2.21 + 1.60 + 1.93) → ~9.7 veces; ~9.3 veces la utilidad esperada de los próximos doce meses ($7.77). Analistas (S&P Global vía StockAnalysis): 2026 utilidad por acción $7.10 (−4%) y 2027 $7.77 (+9%); ventas 2026 $4,100 millones. Consenso Buy de 19 analistas (6 compra fuerte, 13 mantener, ninguna venta), precio objetivo promedio $95.94 — rango $87 a $111 —, +32.5% sobre el precio de compra. Últimos movimientos: Barclays mantuvo $87 (11 de septiembre de 2026), Wolfe Research inició en Peer Perform (2 de septiembre). Próximo reporte: 22 de octubre de 2026.
Riesgos. (1) Menos turistas en Las Vegas: ventas de Las Vegas Locals y Downtown a la baja y ~$5 millones de EBITDAR menos por trimestre; si el consumo se enfría también en los casinos regionales, el golpe sería mayor. (2) Dividendo modesto (~1.1%): el grueso del retorno depende de las recompras y del precio. (3) Online más chico tras vender FanDuel ($10.6 millones de EBITDAR contra $22.2 millones). (4) Ejecución: $650–700 millones de inversión en 2026 y el casino de Norfolk (fines de 2027); deuda de $2,600 millones. (5) Analistas divididos: 13 de 19 en mantener; Barclays $87, Goldman Sachs neutral. (6) Utilidad contable distorsionada por la venta de FanDuel (P/E aparente de ~3 veces). (7) Venta de 12,777 acciones del director financiero a $89.76 el 28 de julio de 2026.
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El autor puede mantener posiciones en los valores mencionados.
El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.