WCN — Waste Connections, Inc.
$162.23
लक्ष्य: $200.60 (+23.7%)
P/E Ratio
38.7
P/E Forward
25.8
लाभांश
0.87%
मार्केट कैप
$40.3B
EPS
$4.14
सर्वसम्मति
मज़बूत खरीद
यह कंपनी क्या करती है
Waste Connections (executive दफ़्तर Woodbridge, Ontario में और operating मुख्यालय The Woodlands, Texas में; 1997 में Folsom, California में मौजूदा CEO Ron Mittelstaedt ने स्थापित की; ~24,200 कर्मचारी, जिनमें ~11,300 ड्राइवर) अमेरिका के 46 राज्यों और कनाडा के 6 प्रांतों में ~9 मिलियन घरेलू, व्यावसायिक और औद्योगिक ग्राहकों का कचरा उठाती, ढोती और निपटाती है। दूसरी तिमाही 2026 में आय का बँटवारा: collection 69.6%, landfill और transfer stations 18.1%, तेल-गैस उद्योग के कचरे का ट्रीटमेंट (E&P) 7.9%, recycling 2.4% और intermodal/अन्य 2.0%।
इसकी रणनीति इसे दिग्गज WM और Republic Services से अलग करती है: यह exclusive franchise या नगरपालिका contracts वाले छोटे-मझोले बाज़ारों पर ध्यान देती है, जहाँ मुक़ाबला न्यूनतम है और दाम साल-दर-साल बढ़ते हैं। 2025 के अंत में यह 77 नगरपालिका landfill, तेल-गैस कचरे के 20 और अन्य ग़ैर-ख़तरनाक कचरे के 17 landfill चलाती थी; 61 में gas पकड़ती है और एक दर्जन से ज़्यादा renewable natural gas (RNG) plants हैं जो 2027 की शुरुआत तक सभी चालू होने चाहिए।
ख़रीदकर भी बढ़ती है: 2025 में ~$330 मिलियन की सालाना आय वाले कारोबार ख़रीदे और 2026 की पहली छमाही में ~$100 मिलियन, ~$30 मिलियन और बाक़ी।
हमें क्यों पसंद है
तीन कारण।
- कचरा कम आए तब भी दाम बढ़ते हैं: दूसरी तिमाही 2026 में volume 1.9% घटा (धीमा construction और अनिश्चितता), फिर भी दाम +5.6% से आय 6.4% बढ़कर $2.562 अरब; adjusted EPS $1.29 से $1.50 (+16%) और adjusted EBITDA margin 32.8% — रिकॉर्ड सुरक्षा और कम कर्मचारी-पलायन की मदद से। Construction और demolition का टन-भार 10 तिमाहियों में पहली बार फिर बढ़ा।
- गाइडेंस बढ़ी और नक़दी आ रही है: 2026 अब आय $10.02–10.05 अरब, adjusted EBITDA $3.33–3.34 अरब और adjusted free cash flow $1.40–1.45 अरब (2025 से +11–15%); प्रबंधन 2026 में प्रति शेयर free cash flow की दोहरे अंक की बढ़त और 2027 में 'वैसा ही' देखता है, जब RNG plants का ख़र्च ख़त्म होगा और Chiquita Canyon के भुगतान घटेंगे। साथ ही सात artificial intelligence पहलों (दाम, routes, ग्राहक सेवा) में ~$100 मिलियन लगा रही है, जो पहले ही ~$20 मिलियन EBITDA जोड़ रही हैं।
- छूट पर गुणवत्ता: 2 जून को $148.62 का 52-सप्ताह निचला स्तर छुआ (एक साल में −23%) जबकि कारोबार अनुमानों से बेहतर रहा; $162.23 पर अनुमानित मुनाफ़े के 25.8 गुना, छमाही में रिकॉर्ड $614.5 मिलियन की buyback (~1.5% शेयर), 2010 से लगातार 15 लाभांश बढ़ोतरी, Strong Buy सर्वसम्मति और औसत target ~$201 (+23.7%)।
मुख्य जोखिम
#1: Chiquita Canyon। Los Angeles County के इस landfill में 2022 से ज़मीन के नीचे रासायनिक प्रतिक्रिया चल रही है (लगभग 260°F तापमान), जिससे रोज़ 200,000 गैलन से ज़्यादा तरल बन चुका है; 1 जनवरी 2025 से कचरा लेना बंद और 2026 में $100–150 मिलियन नक़द ख़र्च। Los Angeles County का मुक़दमा (2024), कंपनी का $825 मिलियन का जवाबी मुक़दमा (जून 2026), California के पर्यावरण नियामक का उल्लंघन-नोटिस (14 अगस्त 2026) और पहली छमाही में landfill-बंदी के $138 मिलियन के लेखा-समायोजन। अन्य:
- कमज़ोर volume: तिमाही में −1.9%; अर्थव्यवस्था ठंडी हुई तो सारा बोझ दाम पर;
- धीमी बढ़त: विश्लेषक 12 महीनों में ~5.8% आय-वृद्धि देखते हैं, जबकि पिछले पाँच साल 11.3% सालाना थी;
- ऊँचा multiple: अनुमानित मुनाफ़े का 25.8 गुना और पिछले का 38.7 गुना — सस्ता नहीं, बस एक साल पहले से कम महँगा;
- छोटा लाभांश (0.87%): यहाँ बढ़त ख़रीदी जाती है, आमदनी नहीं;
- commodity से जुड़े हिस्से: तेल-गैस कचरा (7.9% आय) drilling पर निर्भर, और recycling, landfill gas व ईंधन के दाम ऊपर-नीचे होते हैं।
यह शैक्षिक और सूचनात्मक सामग्री है, वित्तीय सलाह नहीं। निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा एक योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
Vectorial Data ने WCN को 2026-09-15 को $162.23 पर चुना।
पूर्ण रिसर्च
Qué hace. Waste Connections (NYSE/TSX: WCN; oficinas ejecutivas en Woodbridge, Ontario; sede operativa en The Woodlands, Texas; fundada en 1997 en Folsom, California; salió a bolsa en mayo de 1998; CEO Ronald J. Mittelstaedt — fundador, CEO 1997–2019 y de nuevo desde abril de 2023; ~24,214 empleados al 31-dic-2025, de ellos 11,347 choferes y 2,020 mecánicos) presta servicios integrados de residuos no peligrosos — recolección, transferencia, disposición y reciclaje — a ~9 millones de clientes en 46 estados de EE.UU. y 6 provincias de Canadá, sobre todo en mercados exclusivos y secundarios (contratos de franquicia, municipales y certificados gubernamentales). Activos al cierre de 2025: 77 rellenos sanitarios municipales, 20 rellenos de residuos petroleros (E&P) y 17 de otros residuos no peligrosos; sistemas de captura de gas en 61 rellenos y más de una docena de proyectos de gas natural renovable (RNG). Mezcla del segundo trimestre 2026: recolección 69.6%, disposición y transferencia 18.1%, E&P 7.9%, reciclaje 2.4%, intermodal y otros 2.0%.
Resultados (segundo trimestre 2026, 22 de julio). Ingresos $2,562 millones (+6.4%, 0.9% arriba del consenso); precio base +5.6% (+5.8% en el año); volumen −1.9%; crecimiento interno de residuos sólidos +3.6%. EBITDA ajustado $840.1 millones (+6.8%), margen 32.8% (+70 puntos base subyacentes). Utilidad neta $296.4 millones ($1.17 por acción); ajustada $381.7 millones ($1.50 por acción vs $1.29). Residuos E&P +18%; ventas de gas de relleno +15% contra el trimestre anterior; toneladas de construcción y demolición positivas por primera vez en 10 trimestres. Flujo operativo del semestre $1,279 millones; flujo libre ajustado $703.4 millones. Guía 2026 subida: ingresos $10,020–10,050 millones (antes $9,900–9,950), EBITDA ajustado $3,330–3,340 millones, flujo libre ajustado $1,400–1,450 millones. Primer trimestre 2026: ingresos $2,371 millones y utilidad ajustada $1.23 por acción (consenso $1.18).
Base 2025 (11 de febrero de 2026). Ingresos $9,467 millones (+6.1%); EBITDA ajustado $3,125 millones (margen 33.0%, +50 puntos base); flujo libre ajustado $1,259 millones; ~$330 millones de ingresos anualizados adquiridos; retorno récord a accionistas de $839.3 millones. Rotación de personal e incidentes de seguridad bajaron por tercer año seguido.
Palancas 2026–2027. Plantas de RNG adelantadas: gasto de capital prácticamente terminado a fin de 2026 y todas operando a inicios de 2027. ~$100 millones en siete iniciativas de inteligencia artificial (optimización de precios — ya ~$20 millones de EBITDA —, rutas dinámicas, atención a clientes), con meta de ~100 puntos base de margen hacia 2028–2029. Adquisiciones: ~$100 millones anualizados en el semestre y ~$30 millones más por cerrar; actividad 'arriba del promedio' esperada. La dirección prevé crecimiento de doble dígito del flujo libre por acción en 2026 y 'más de lo mismo' en 2027, con conversión de flujo hacia 48–50% del EBITDA.
Dividendo y capital. Dividendo trimestral de $0.35 ($1.40 anual ≈ 0.87% a $162.23). Iniciado en octubre de 2010 ($0.05 ajustado por split) y subido cada año desde entonces — 15 aumentos, hoy 7 veces el original; el último, +11.1% en octubre de 2025 (suele anunciarse en octubre). Recompras récord de $614.5 millones en el primer semestre 2026 (~1.5% de las acciones). Deuda sobre capitalización en libros: 54%.
Chiquita Canyon. Relleno en el condado de Los Ángeles con una reacción de temperatura elevada desde mayo de 2022 (hasta casi 260°F; más de 200,000 galones diarios de lixiviados en su pico). Cerró a nuevos residuos el 1 de enero de 2025; sigue en manejo de cierre y poscierre. Salida de efectivo esperada en 2026: $100–150 millones, en línea con el punto medio; debe bajar en años siguientes. Litigios: demanda del condado de Los Ángeles (2024) y demanda de la subsidiaria contra el condado por $825 millones (junio 2026). Reguladores: DTSC y EPA pidieron reubicar un conjunto de tanques (junio 2026); aviso de violaciones del DTSC el 14 de agosto de 2026. Cargos por ajustes de pasivos de cierre de rellenos: $58.5 millones en el trimestre y $138 millones en el semestre (contables, no más efectivo, según la empresa).
Acción. $162.23 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$40,300 millones; P/E 38.7x TTM (deprimido por cargos) / 25.8x forward; utilidad por acción TTM $4.14. Mínimo de 52 semanas $148.62 (2 de junio de 2026, −23% en un año). Consenso Strong Buy en Yahoo (1.5); target promedio ~$200.60 de 28 analistas (rango $162–220): Bernstein $205 (8-sep), J.P. Morgan $195 (21-ago), UBS Hold $176 (4-ago), Barclays Hold $187 (28-jul).
Riesgos. (1) Chiquita Canyon: costo en efectivo, litigios cruzados y presión regulatoria. (2) Volumen débil (−1.9%) por construcción e incertidumbre; recargos por combustible generan pérdida de clientes marginal. (3) Desaceleración: ~5.8% de crecimiento esperado a 12 meses vs 11.3% anual en cinco años. (4) Valuación: 25.8x forward, sin mucho margen de error. (5) Dividendo bajo (0.87%). (6) Sensibilidad a materias primas: E&P ligado a la perforación; reciclaje, gas de relleno y combustible volátiles. (7) Dependencia de adquisiciones para crecer.
यह वित्तीय सलाह नहीं है। निवेश करने से पहले किसी प्रमाणित वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।
लेखक चर्चित प्रतिभूतियों में पोजीशन रख सकता है।
पिछला प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं देता।
SEBI-पंजीकृत निवेश सलाहकार भारत में व्यक्तिगत सलाह के लिए उपयुक्त पेशेवर हैं। यह सेवा SEBI-विनियमित सलाहकार सेवाएं प्रदान नहीं करती।