NFLX — Netflix, Inc.
$79.32
Target: $93.88 (+18.4%)
P/E Ratio
24.5
P/E Forward
20.4
Dividend
—
Market Cap
$324.4B
EPS
$3.18
Consensus
Buy
What they do
Netflix (Los Gatos, California; co-CEOs Ted Sarandos and Greg Peters; CFO Spencer Neumann; ~16,000 employees) is the world's largest subscription entertainment service: it ended 2025 with more than 325 million paid memberships — an audience the company estimates at close to one billion people. It produces and licenses series, films, documentaries and reality shows in dozens of languages; in the second quarter of 2026 its biggest hits were Harlan Coben's series 'I Will Find You' (87 million views), the animated film 'Swapped' (137 million) and the film 'Apex' (131 million).
Revenue by region in the second quarter of 2026: US and Canada $5.4 billion (+10%), Europe, Middle East and Africa $4.0 billion (+14%), Latin America $1.6 billion (+21%) and Asia-Pacific $1.5 billion (+16%).
Beyond subscriptions it is building new legs: the ad-supported plan (more than $1.5 billion of ad revenue in 2025, heading to ~$3 billion in 2026), live events (NFL games in Week 1, on Thanksgiving Eve and on Christmas; MLB's Home Run Derby; the Tyson Fury vs. Anthony Joshua fight), video podcasts, cloud games and Netflix Playground for kids. In February 2026 it walked away from buying Warner Bros. and HBO Max (~$83 billion) when Paramount bid more, and collected a $2.8 billion breakup fee.
Why we like it
Three reasons.
- GROWING AND KEEPING MORE OF EVERY DOLLAR: second quarter 2026 with revenue of $12.56 billion (+13%) and operating income of $4.19 billion (33.4% margin); 2026 guidance is $51.0–51.4 billion (+13–14%, up from $45.2 billion in 2025) with a 31.5% margin (vs 29.5% in 2025) and operating income growing more than 20%. Latin America (+21%) and Asia-Pacific (+16%) are growing faster than the US, and it raised prices in the US, Mexico and Spain.
- ADS AND LIVE EVENTS AS A SECOND ENGINE: ad revenue goes from more than $1.5 billion in 2025 to ~$3 billion expected in 2026; the NFL expanded its deal (Week 1, Thanksgiving Eve, Christmas and the final week of the season), and the CFO points out that Netflix reaches less than 45% of 800 million potential households and is only ~5% of the world's TV time.
- A CASH MACHINE AT A DISCOUNT: it expects ~$12.5 billion of free cash flow in 2026, bought back a record $4.7 billion of stock in the quarter and has $27.1 billion still authorized; it refused to overpay for Warner Bros. and walked away with $2.8 billion. After the report it hit a 52-week low of $74.35 (July 17), ~44% below its June 2025 high; at $79.32 it trades at 20.4x expected earnings, with a Buy consensus from 51 analysts and an average target of $93.88 (+18.4%) — Evercore ISI raised its target to $110 on September 13.
Key Risk
The #1: attention is no longer growing. Hours watched rose only 2% in the first half of 2026 (97 billion) while YouTube, social media and podcasts compete for the same time; Netflix will also publish its viewing reports less often, which the market read as a bad sign. Others:
- slowdown: third-quarter guidance of $12.86 billion (+12%) and $0.82 per share, both below consensus ($13.0 billion and $0.84); the stock fell more than 10% the next day and at least 18 analysts cut their targets (JPMorgan to $85 from $118; Pivotal Research to $70 from $96);
- content spending: ~$20 billion in 2026 (+10%) with no guarantee of hits, and quarterly free cash flow fell to $1.53 billion from $2.27 billion;
- bigger rivals: Paramount Skydance agreed to buy all of Warner Bros. Discovery (~$111 billion), combining two Hollywood studios and HBO Max into a single competitor;
- taxes and regulation outside the US: a $619 million Brazilian tax charge sank the third-quarter 2025 margin to 28.2%;
- no dividend and no bargain multiple: at 20.4x expected earnings, the entire return depends on the share price rising.
This is educational and informational content, not financial advice. Always consult a qualified financial advisor before making investment decisions.
Vectorial Data picked NFLX on 2026-09-15 at $79.32.
Full Research
Qué hace. Netflix (Nasdaq: NFLX; Los Gatos, California; co-CEOs Ted Sarandos y Greg Peters desde 2023, sucediendo a Reed Hastings; CFO Spencer Neumann; ~16,000 empleados de tiempo completo al 31-dic-2025, 68% en EE.UU. y Canadá) es el servicio de entretenimiento por suscripción más grande del mundo, con más de 325 millones de suscripciones pagadas al cierre de 2025. Ingresos del segundo trimestre 2026 por región: EE.UU./Canadá $5,400 millones (+10%), Europa, Medio Oriente y África $4,000 millones (+14%; +11% sin efecto cambiario), Latinoamérica $1,600 millones (+21%; +16%), Asia-Pacífico $1,500 millones (+16%; +18%). Nuevas líneas: plan con anuncios, eventos en vivo, podcasts en video, juegos en la nube y Netflix Playground (juegos infantiles; jugadores diarios x3 desde abril). Usó inteligencia artificial generativa en ~300 títulos en 2026, sobre todo en postproducción, y está lanzando búsqueda y recomendaciones mejoradas con IA. Alianza con TF1 en Francia. Split 10 por 1 efectuado en noviembre de 2025 (todas las cifras por acción son post-split).
Resultados (segundo trimestre 2026, 16 de julio). Ingresos $12,560 millones (+13%; +12% sin efecto cambiario), ligeramente abajo del consenso (~$12,570–12,590 millones). Utilidad operativa $4,190 millones (+11%), margen 33.4% (vs 34.1%). Utilidad neta $3,400 millones; utilidad por acción $0.80 (+11%; consenso $0.79). Flujo libre $1,530 millones (vs $2,270 millones; la indemnización de Warner Bros. elevó los impuestos pagados). Primer semestre: ingresos $24,800 millones, margen 32.8%, horas vistas 97,000 millones (+2%). Éxitos: 'I Will Find You' (87 millones de vistas), 'Swapped' (137 millones, segunda película animada más vista de su historia), 'Apex' (131 millones), 'Teach You a Lesson' (55 millones). Subidas de precio en EE.UU., México y España en el semestre.
Guía. Tercer trimestre: ingresos $12,860 millones (+12%; +11% sin efecto cambiario), margen operativo 33.2% (vs 28.2% hace un año) y utilidad por acción $0.82 — abajo del consenso ($13,000 millones y $0.84). 2026 acotada: ingresos $51,000–51,400 millones (+13–14%; en enero era $50,700–51,700 millones), margen operativo 31.5%, utilidad operativa +20% o más, flujo libre ~$12,500 millones, ingresos por anuncios ~$3,000 millones (aproximadamente el doble), gasto en contenido ~$20,000 millones (+10%) con relación gasto/amortización ~1.1x. La empresa también dijo que reducirá la frecuencia de sus reportes de horas vistas.
Base 2025 (20 de enero de 2026). Ingresos $45,200 millones (+16%); margen operativo 29.5%; ingresos por anuncios de más de $1,500 millones (más de 2.5 veces 2024); más de 325 millones de suscripciones pagadas. El tercer trimestre de 2025 cargó un cargo fiscal de $619 millones en Brasil (margen 28.2%).
Eventos en vivo. Acuerdo ampliado con la NFL: partido de la semana 1 (tercer trimestre), víspera de Acción de Gracias y Navidad (cuarto trimestre) y un juego de la última semana (primer trimestre 2027). MLB: Home Run Derby y el juego de Field of Dreams. Boxeo: Tyson Fury vs. Anthony Joshua. WWE y el Mundial Femenino en su oferta publicitaria.
Warner Bros. En diciembre de 2025 Netflix pactó comprar Warner Bros. y HBO Max (~$83,000 millones). Paramount Skydance presentó una oferta superior por todo Warner Bros. Discovery (~$111,000 millones, 24 de febrero de 2026); Netflix decidió no igualarla y el 27 de febrero confirmó haber recibido la indemnización de $2,800 millones.
Dividendo y capital. Netflix no paga dividendo: todo el retorno viene del precio y de las recompras. Recompra récord de $4,700 millones en el segundo trimestre; $27,100 millones de autorización restante. Efectivo $9,100 millones; deuda $14,300 millones; deuda neta $5,200 millones. Acciones diluidas: 4,261 millones.
Acción. $79.32 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$324,400 millones; P/E 24.5x TTM / 20.4x forward; utilidad por acción TTM $3.18. Mínimo de 52 semanas $74.35 (17 de julio de 2026), ~44% abajo de su máximo histórico de junio 2025; −16.5% en el año al 7 de septiembre. Tras el reporte cayó más de 10% en una sesión y al menos 18 analistas recortaron targets (JPMorgan $85 desde $118; Pivotal Research $70 desde $96). Consenso Buy (51 analistas: 7 Strong Buy, 29 Buy, 15 Hold, 0 Sell; Yahoo 1.8); target promedio $93.88 (rango $70–135), +18.4%. Recientes: Evercore ISI $110 desde $100 (13-sep), Citi $100 (4-sep), Wolfe Research $95 desde $84 (25-ago); el más alto, BMO con $135.
Riesgos. (1) Atención estancada: horas vistas +2% en el semestre, competencia de YouTube, redes sociales y podcasts; menos transparencia de audiencia. (2) Desaceleración: guía del tercer trimestre abajo del consenso; crecimiento 2026 de 13–14% vs 16% en 2025. (3) Gasto en contenido de ~$20,000 millones (+10%) y flujo libre trimestral a la baja. (4) Consolidación rival: Paramount + Warner Bros. Discovery. (5) Impuestos y regulación internacional (cargo de $619 millones en Brasil en 2025). (6) Sin dividendo; valuación de 20.4x forward sin gran margen si el crecimiento sigue frenándose.
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The author may hold positions in the securities discussed.
Past performance does not guarantee future results.