Why did Vectorial Data pick VEOEY?

Three reasons. (1) IT RAISED GUIDANCE IN A DIFFICULT YEAR: the first half (July 30) closed with revenue €22,193 million, EBITDA €3,552 million (+5.0% organic, inside the +5% to +6% target range), a 16.0% margin — seventy basis points more — and current net income €837 million (+10.4% at constant currency); with that it improved the full-year target to minimum +8% growth in current net income now including Clean Earth, and confirmed the entire GreenUp trajectory. Efficiency gains are running at €195 million against an annual target of more than €350 million, and EBITDA grew in EVERY region: Latin America +10.2%, Americas/Asia-Pacific/Africa-Middle East +8.9%, Iberia +10.6%. (2) THE NEW GROWTH ALREADY HAS A NAME AND A DATE: Clean Earth ($3 billion, closed in June) doubled its US hazardous waste business, made it #2 in the country with more than $6 billion of revenue there, and delivers $120 million of synergies by year four, accretive to earnings from 2027. On top of that it opened the data center and microelectronics front: it launched the Data Center Resource 360 offer, works with Amazon on reclaimed water to cool servers, has €343 million booked in microelectronics so far this year, and targets more than €1 billion in annual revenue from those two markets by 2030. Heat waves and droughts push the other half: in Colombia it signed Cúcuta (~€100 million a year for 20 years, ~€2 billion backlog) and in Saudi Arabia it signed three agreements on September 1. (3) IT PAYS YOU WHILE YOU WAIT AND IT ISN'T EXPENSIVE: €1.50 per share for fiscal 2025 (paid from May 13, 2026), the fifth consecutive increase — from €1.00 to €1.50 in five years, +50% — and the company committed to the dividend growing in line with current earnings per share. At $18.38 that is ~4.7% gross. It trades at 12.6x expected earnings with a Buy consensus from 17 analysts and an average target of €39.56, equivalent to ~$22.82 per ADR (+24.2%). A telling detail: its own employees are the number-one shareholder with 9.8% of the capital.

What are the risks of investing in VEOEY?

#1: the debt it used to pay for Clean Earth. Net financial debt went from €19,657 million (December 31, 2025) to €24,548 million (June 30, 2026) and leverage would end the year 'equal to or slightly above 3 times' EBITDA, versus 2.79 times in 2025; free cash flow for the half was negative by €288 million and its borrowing rate runs at 3.68%. The plan is to sell €2 billion+ of assets by mid-2028 (~€500 million already signed in 2026) — if those sales slip or come cheap, the deleveraging slips with them. Others: (2) Middle East: the conflict slowed projects and stretched collections — Water Technologies fell −4.8% and working capital consumed €1,238 million; (3) energy and recyclate prices: they cost €164 million of revenue and €60 million of EBITDA in the half, and it doesn't control them; (4) currency: it earns in euros (~60% of revenue is outside the eurozone) and translation took €228 million off revenue; you buy in dollars, so the euro moves your result; (5) political tariffs: its prices are approved by governments, regulators and municipalities — a change of administration or a lost concession changes revenue; (6) the dividend arrives trimmed: it is paid once a year, in euros, and France withholds tax before it lands — the 4.7% gross ends up near 3.6% net for the ADR holder, and the payout equals ~90% of reported earnings (≈67% of current earnings); (7) soft waste volumes: solid waste −0.5% on bad weather and commercial selectivity; (8) it is an over-the-counter (OTC) ADR: less liquidity and wider spreads than an NYSE-listed share, and each ADR is worth half a Paris share — anyone who misses that miscalculates every multiple.

Does VEOEY pay dividends?

Yes. Veolia Environnement SA pays a dividend of about 4.7% per year.

How can I buy VEOEY with little money?

You can buy fractional shares of VEOEY starting from a few dollars with any broker that offers fractional shares. The Vectorial Data method: invest the same amount in every pick, every time.

When was this VEOEY analysis last updated?

The VEOEY analysis was last updated on Invalid Date.

Stocks/VEOEY

VEOEY — Veolia Environnement SA

IndustrialsEuropeFranceBlockchain certified

$18.38

Target: $22.82 (+24.2%)

P/E Ratio

18.1

P/E Forward

12.6

Dividend

4.7%

Market Cap

$26.5B

EPS

Consensus

Buy

What they do

Veolia Environnement (Euronext Paris: VIE; OTC ADR: VEOEY; headquartered in Aubervilliers, greater Paris, France; CEO Estelle Brachlianoff since July 2022; 215,000 employees in 56 countries; founded in 1853 as Compagnie Générale des Eaux by decree of Napoleon III) is the world leader in environmental services. In 2025 it served drinking water to 110 million people and sanitation to 97 million, treated 64 million tons of waste, produced 45 million megawatt-hours of energy and booked €44,396 million in revenue.

There are three businesses (first-half 2026 revenue): Water €8,489 million (+1.6% organic), where Municipal Water — treating, distributing and sanitizing for entire cities — contributes €6,276 million (+4.1%) and Water Technologies €2,213 million (−4.8%); Waste €7,771 million (+0.2%), split between municipal waste (€5,542 million) and hazardous waste (€2,229 million, +6.2% including tuck-ins and excluding Clean Earth); and Energy €5,933 million (+2.7% excluding energy prices), mostly district heating and cooling networks in Central and Eastern Europe (€4,173 million).

The model is long contracts with municipalities and industry, with indexed tariffs: in the half, the pricing and commerce effect added €264 million. Its GreenUp strategic plan (2024–2027) separates 'strongholds' (municipal water, solid waste, heating networks) from 'boosters' (water technologies, hazardous waste, bioenergies), which grow almost twice as fast, and rotates 25% of capital employed toward what grows: in 2025 it bought CDPQ's minority stake in Water Technologies for €1.5 billion and agreed to Clean Earth ($3 billion, closed June 2026), with a €2 billion+ disposal plan to be executed by mid-2028.

On the instrument: VEOEY is an ADR that trades over the counter (OTC) in dollars and each ADR equals half an ordinary share on Euronext Paris. The dividend is paid once a year, in euros, and France withholds tax before it reaches the ADR holder.

Why we like it

Three reasons.

IT RAISED GUIDANCE IN A DIFFICULT YEAR: the first half (July 30) closed with revenue €22,193 million, EBITDA €3,552 million (+5.0% organic, inside the +5% to +6% target range), a 16.0% margin — seventy basis points more — and current net income €837 million (+10.4% at constant currency); with that it improved the full-year target to minimum +8% growth in current net income now including Clean Earth, and confirmed the entire GreenUp trajectory. Efficiency gains are running at €195 million against an annual target of more than €350 million, and EBITDA grew in EVERY region: Latin America +10.2%, Americas/Asia-Pacific/Africa-Middle East +8.9%, Iberia +10.6%.
THE NEW GROWTH ALREADY HAS A NAME AND A DATE: Clean Earth ($3 billion, closed in June) doubled its US hazardous waste business, made it #2 in the country with more than $6 billion of revenue there, and delivers $120 million of synergies by year four, accretive to earnings from 2027. On top of that it opened the data center and microelectronics front: it launched the Data Center Resource 360 offer, works with Amazon on reclaimed water to cool servers, has €343 million booked in microelectronics so far this year, and targets more than €1 billion in annual revenue from those two markets by 2030. Heat waves and droughts push the other half: in Colombia it signed Cúcuta (~€100 million a year for 20 years, ~€2 billion backlog) and in Saudi Arabia it signed three agreements on September 1.
IT PAYS YOU WHILE YOU WAIT AND IT ISN'T EXPENSIVE: €1.50 per share for fiscal 2025 (paid from May 13, 2026), the fifth consecutive increase — from €1.00 to €1.50 in five years, +50% — and the company committed to the dividend growing in line with current earnings per share. At $18.38 that is ~4.7% gross. It trades at 12.6x expected earnings with a Buy consensus from 17 analysts and an average target of €39.56, equivalent to ~$22.82 per ADR (+24.2%). A telling detail: its own employees are the number-one shareholder with 9.8% of the capital.

Key Risk

#1: the debt it used to pay for Clean Earth. Net financial debt went from €19,657 million (December 31, 2025) to €24,548 million (June 30, 2026) and leverage would end the year 'equal to or slightly above 3 times' EBITDA, versus 2.79 times in 2025; free cash flow for the half was negative by €288 million and its borrowing rate runs at 3.68%. The plan is to sell €2 billion+ of assets by mid-2028 (~€500 million already signed in 2026) — if those sales slip or come cheap, the deleveraging slips with them. Others:

Middle East: the conflict slowed projects and stretched collections — Water Technologies fell −4.8% and working capital consumed €1,238 million;
energy and recyclate prices: they cost €164 million of revenue and €60 million of EBITDA in the half, and it doesn't control them;
currency: it earns in euros (~60% of revenue is outside the eurozone) and translation took €228 million off revenue; you buy in dollars, so the euro moves your result;
political tariffs: its prices are approved by governments, regulators and municipalities — a change of administration or a lost concession changes revenue;
the dividend arrives trimmed: it is paid once a year, in euros, and France withholds tax before it lands — the 4.7% gross ends up near 3.6% net for the ADR holder, and the payout equals ~90% of reported earnings (≈67% of current earnings);
soft waste volumes: solid waste −0.5% on bad weather and commercial selectivity;
it is an over-the-counter (OTC) ADR: less liquidity and wider spreads than an NYSE-listed share, and each ADR is worth half a Paris share — anyone who misses that miscalculates every multiple.

This is educational and informational content, not financial advice. Always consult a qualified financial advisor before making investment decisions.

Vectorial Data picked VEOEY on 2026-09-16 at $18.38.

Last updated: Invalid Date

Dividends received by the Vectorial portfolio

VEOEY has not paid a dividend to the portfolio yet.

Full Research

Qué hace. Veolia Environnement (Euronext París: VIE; ADR OTC: VEOEY; sede en Aubervilliers, área de París, Francia; CEO Estelle Brachlianoff desde julio de 2022; directora general adjunta de finanzas Emmanuelle Menning; 215,000 empleados en 56 países; fundada en 1853 como Compagnie Générale des Eaux por decreto imperial de Napoleón III) es el líder mundial de servicios ambientales. En 2025 sirvió agua potable a 110 millones de personas y saneamiento a 97 millones, trató 64 millones de toneladas de residuos y produjo 45 millones de megavatios-hora de energía, con ingresos consolidados de €44,396 millones. Tres negocios, con ingresos del primer semestre 2026: Agua €8,489 millones (+1.6% orgánico) — Agua Municipal €6,276 millones (+4.1%) y Tecnologías del Agua €2,213 millones (−4.8%); Residuos €7,771 millones (+0.2%) — Residuos Sólidos €5,542 millones (−0.5%) y Residuos Peligrosos €2,229 millones (+2.1%; +6.2% con compras pequeñas y sin Clean Earth); Energía €5,933 millones (+0.6%; +2.7% sin el efecto del precio de la energía) — redes de calefacción y refrigeración urbana €4,173 millones y bioenergías/flexibilidad/eficiencia energética €1,759 millones (+4.7%).

Resultados (primer semestre 2026, 30 de julio). Ingresos €22,193 millones: +0.8% orgánico y +1.5% descontando el efecto del precio de la energía. EBITDA €3,552 millones, +5.0% orgánico —dentro del rango meta de +5% a +6%— con margen 16.0%, setenta puntos base más. EBIT corriente €1,956 millones (+6.4%). Utilidad corriente atribuible €837 millones (+10.4% a tipo de cambio constante); utilidad neta reportada €682 millones. Ganancias de eficiencia €195 millones contra meta anual de más de €350 millones. Desglose del crecimiento del ingreso: precio y comercio +€264 millones (+1.2%), perímetro +€189 millones (Clean Earth y Enviropacific), clima +€84 millones, materias primas −€164 millones (energía −€145 millones, reciclables −€19 millones) y divisas −€228 millones (−1.0%). En EBITDA: crecimiento y desempeño +€202 millones (+6.0%), perímetro +€44 millones, clima +€29 millones, materias primas −€60 millones, divisas −€29 millones. Por geografía: Américas/Asia-Pacífico/África-Medio Oriente €5,747 millones (+3.9%, con segundo trimestre acelerando a +4.6%) — Norteamérica €1,581 millones (+3.7%), América Latina €1,046 millones (+10.1%), Asia €1,173 millones (+1.5%), Pacífico €1,128 millones (+3.5%), África/Medio Oriente €819 millones (+1.0%); Europa €9,905 millones (+1.1%; +2.6% sin energía) — Europa central y del este €5,751 millones (+1.8%), Europa del norte €2,161 millones (+2.7%, Reino Unido +5.3%), Iberia €1,500 millones (+5.1%), Italia €493 millones (−1.4%); Francia y Residuos Peligrosos Europa €4,318 millones (−0.8%). EBITDA por segmento: Américas/Asia-Pacífico/África-Medio Oriente €991 millones (+8.9%, América Latina +10.2%), Europa €1,499 millones (+2.1%, Iberia +10.6% e Italia +7.8%), Francia y Residuos Peligrosos Europa €676 millones (+3.7%), Tecnologías del Agua €294 millones (+6.7% a comisiones de gestión constantes). Resultado financiero corriente −€505 millones, con costo de la deuda neta −€371 millones y tasa de endeudamiento de 3.68% (3.79% un año antes); tasa impositiva corriente 25.8%; minoritarios −€253 millones.

Guía 2026 mejorada. Crecimiento orgánico sólido de ingresos sin el efecto de la energía; EBITDA orgánico +5% a +6%; utilidad corriente atribuible con crecimiento mínimo de +8% a tipo de cambio constante y ya incluyendo Clean Earth (antes la meta excluía la compra); utilidad corriente por acción creciendo en línea con la utilidad corriente, gracias a una recompra que compensa el plan de accionariado de empleados; dividendo creciendo en línea con la utilidad corriente por acción; apalancamiento igual o ligeramente arriba de 3 veces con Clean Earth. Además: Clean Earth aporta a la utilidad corriente desde 2027 y el programa de desinversiones de €2,000 millones+ se ejecuta antes de mediados de 2028. La trayectoria de GreenUp queda plenamente confirmada.

Base 2025 (26 de febrero de 2026). Ingresos €44,396 millones (+2.8% orgánico sin energía; +1.4% orgánico total). EBITDA €7,050 millones (+6.3% orgánico, arriba del rango de +5% a +6%) con margen 15.9% (+70 puntos base). EBIT corriente €3,740 millones (+8.9%). Utilidad corriente atribuible €1,643 millones (+9.1%); utilidad neta atribuible €1,217 millones (+10.9%). Inversión neta €3,855 millones; flujo libre neto €1,178 millones; deuda financiera neta €19,657 millones con apalancamiento 2.79x. ROCE después de impuestos 9.4%, la meta de GreenUp alcanzada dos años antes de tiempo, y 150 puntos base de margen adicional en dos años. Eficiencias €399 millones (meta €350 millones), de las cuales lo digital y la inteligencia artificial ya explican 23%. Sinergias de Suez: €100 millones en 2025 y €534 millones acumulados 2022–2025, por encima de lo prometido.

GreenUp y rotación de portafolio. El plan 2024–2027 se apoya en tres pilares: crecimiento, desempeño y asignación de capital. Separa 'strongholds' (agua municipal, residuos sólidos, redes de calor) de 'boosters' (tecnologías del agua, residuos peligrosos, bioenergías, flexibilidad y eficiencia energética): en 2025 los boosters crecieron +4.3% —+8% con compras pequeñas— casi el doble que los strongholds (+2.2%). El 25% del capital empleado debe rotar durante el plan: compra de la minoría de Water Technologies a CDPQ por €1,500 millones (un segmento de €5,000 millones de ingresos hoy 100% suyo), adquisición de Clean Earth en EE.UU. por $3,000 millones y €3,000 millones de desinversiones, de las cuales €2,000 millones+ salen en los dos años posteriores al cierre de Clean Earth. En 2026 ya firmó ~€500 millones de ventas de activos.

Dónde está el crecimiento nuevo. (a) Residuos peligrosos en EE.UU.: Clean Earth cerró a principios de junio de 2026; duplica el ingreso estadounidense de residuos peligrosos, suma 2,600 empleados y capacidad de pretratamiento, almacenamiento y disposición, deja al grupo como #2 de EE.UU. con más de $6,000 millones de ingresos en el país y promete $120 millones de sinergias al cuarto año; la integración ya empezó y las sinergias arrancan en 2027. (b) Centros de datos y microelectrónica: lanzó en Londres la oferta Data Center Resource 360 y trabaja con Amazon en agua regenerada para enfriar centros de datos (apoyando la meta de Amazon de ser 'water positive' en 2030); Tecnologías del Agua lleva €343 millones contratados en microelectrónica en lo que va del año, con contratos de agua ultrapura y descarga líquida cero para fabricantes de semiconductores en Singapur y EE.UU.; la meta es más de €1,000 millones de ingresos anuales de centros de datos y microelectrónica en 2030. (c) PFAS: compró Enviropacific en Australia (AUD 228 millones de valor de empresa, cerrada a fines de marzo de 2026; ~AUD 250 millones de facturación y ~300 empleados) y tiene la oferta BeyondPFAS de detección a disposición. (d) Agua en mercados emergentes: contrato en Cúcuta, Colombia (~€100 millones de ingreso anual promedio durante 20 años, ~€2,000 millones de cartera, con pérdidas de agua bajando de 42% a menos de 30%); tres acuerdos en Arabia Saudita el 1 de septiembre de 2026 con Acwa (desalación de 9.7 millones de m³ diarios, −500,000 toneladas de CO₂ al año), Ma'aden (minería) y Khazeen (almacenamiento de gas licuado). (e) Calor y frío urbanos: más de 100 sitios identificados en Francia para redes de calefacción y refrigeración con capacidad de servir a 3 millones de personas, y salida del carbón en Karviná (República Checa) para 2029, con 50,000 hogares y −200,000 toneladas de CO₂ al año. (f) Eficiencia con inteligencia artificial: la meta es que lo digital y la IA pasen de 23% de las eficiencias operativas recurrentes en 2025 a 50% en 2030.

Dividendo y cómo funciona el ADR. Dividendo anual de €1.50 por acción por el ejercicio 2025, aprobado en la asamblea del 23 de abril de 2026, con fecha ex-dividendo el 11 de mayo y pago desde el 13 de mayo de 2026 (€1,099 millones desembolsados en el semestre). Es el quinto aumento consecutivo: €1.00 (2022), €1.12 (2023), €1.25 (2024), €1.40 (2025) y €1.50 (2026) — +50% en cinco años — y la guía 2026 promete que siga creciendo en línea con la utilidad corriente por acción. Equivale a ~67% de la utilidad corriente y ~90% de la utilidad reportada. Mecánica del ADR: VEOEY cotiza fuera de bolsa (OTC) en dólares y cada ADR equivale a media acción ordinaria de París; el dividendo llega en dólares una vez al año, después de la retención fiscal francesa — por eso el ~4.7% bruto se convierte en ~3.6% neto en las bases de datos que reportan el pago efectivo (~$0.66 por ADR).

Acción. $18.38 de apertura (16 de septiembre de 2026). La cuenta que casi nadie hace: la acción en París vale €31.86; media acción son €15.93; al tipo de cambio del día (1 euro = 1.1537 dólares) son exactamente $18.38. Capitalización ~$26,500 millones (€23,070 millones sobre 732.35 millones de acciones). Rango 52 semanas: $16.14–$21.62 en el ADR y €27.69–€37.66 en París. P/E 18.1x sobre la utilidad pasada y 12.6x sobre la prevista. Advertencia de dato: Yahoo Finance muestra un P/E prospectivo de 8.9x para VEOEY porque compara el precio del ADR en dólares contra la utilidad estimada por acción ORDINARIA en euros; corregido por la relación 1 ADR = 0.5 acción y por el tipo de cambio, el múltiplo real es ~12.6x. Consenso Buy de 17 analistas con target promedio de €39.56, equivalente a ~$22.82 por ADR (+24.2% contra $18.38). Accionariado: el 16 de septiembre de 2026 Veolia informó que más de 88,000 empleados suscribieron el plan Sequoia 2026 —tasa de suscripción superior a 48%, récord histórico— por €361.4 millones y 11,535,881 acciones: los empleados son el primer accionista del grupo con más de 9.8% del capital. Financiamiento: €1,000 millones de bonos el 1 de abril de 2026 y €1,150 millones el 26 de agosto de 2026. Próximas fechas: 5 de noviembre de 2026 (cifras de nueve meses) y 17 de febrero de 2027 (resultados anuales 2026).

Riesgos. (1) Deuda y desapalancamiento: €24,548 millones al 30 de junio de 2026 contra €19,657 millones al cierre de 2025; apalancamiento de 3x o ligeramente arriba al cierre del año (2.79x en 2025); flujo libre neto del semestre −€288 millones; el plan de €2,000 millones+ de desinversiones hasta mediados de 2028 es la palanca para bajarlo. (2) Medio Oriente: retrasos de pedidos y ejecución en Tecnologías del Agua (−4.8%) y cobros más lentos que pesaron en el capital de trabajo (−€1,238 millones). (3) Precios de energía y reciclables: −€164 millones de ingreso y −€60 millones de EBITDA en el semestre. (4) Divisas: ~60% del ingreso fuera de la zona euro; −€228 millones de ingreso y −€29 millones de EBITDA por traducción; para el tenedor del ADR se suma el riesgo euro/dólar. (5) Riesgo regulatorio y político: tarifas de agua, residuos y calor fijadas o revisadas por autoridades locales. (6) Volúmenes: residuos sólidos −0.5% por mal clima, precios de reciclables y selección comercial; Hong Kong con menor actividad de rellenos. (7) Integración: las sinergias de Clean Earth no empiezan hasta 2027 y el PPA se trata como partida no corriente. (8) Estructura del dividendo: anual, en euros y con retención fiscal francesa. (9) Liquidez del instrumento: VEOEY es un ADR OTC, no una acción listada en NYSE.

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Researched: 9/16/2026Updated: 9/16/2026Next review: 3/16/2027

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