B — Barrick Mining
$37.40
Objetivo: $55.25 (+47.7%)
P/E Ratio
12.8
P/E Forward
8.6
Dividendo
4.15%
Cap. Mercado
$63B
EPS
$2.93
Consenso
Compra forte
O que fazem
A Barrick Mining (antes Barrick Gold) extrai ouro e cobre em 17 países. Opera a Nevada Gold Mines (JV com a Newmont), Pueblo Viejo (República Dominicana), Loulo-Gounkoto (Mali), Lumwana (Zâmbia) e está construindo o megaprojeto Reko Diq no Paquistão.
Por que gostamos
Margens enormes com ouro a US$ 5.000+/oz (AISC de US$ 1.637/oz). O fluxo de caixa livre cresceu 194% para US$ 3,87 bi. Nova política de dividendos: 50% do FCF. Pipeline de crescimento único: Reko Diq (cobre-ouro), Lumwana Super Pit e Fourmile (Nevada). Produção +30% até 2030.
Risco Principal
100% exposta ao preço do ouro sem hedge. Opera em jurisdições de alto risco político (Mali, Paquistão, RDC). Disputa com a Newmont pelo IPO de ativos norte-americanos pode bloquear um catalisador importante.
Este é um conteúdo educacional e informativo, não assessoria financeira. Sempre consulte um assessor financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.
Vectorial Data escolheu B em 2026-03-19 a $37.40.
Research Completo
Barrick Mining Corporation (B) — Research Completo
Precio: $37.40 | P/E: 12.8 | P/E Forward: 8.6 | Div Yield: 4.15% | Market Cap: $63B
Qué es Barrick?
Barrick Mining Corporation (antes Barrick Gold, ticker GOLD; renombrada mayo 2025, nuevo ticker NYSE: B) es una de las mineras de oro y cobre más grandes del mundo. Opera minas en 17 países incluyendo EE.UU., Canadá, Zambia, Pakistán, Mali, Tanzania, y República Dominicana. Produjo 3.26 millones de onzas de oro y 220,000 toneladas de cobre en 2025 con revenue de $16.96 mil millones.
El cambio de nombre refleja la evolución de Barrick de una compañía puramente de oro a una minera diversificada con una creciente cartera de cobre.
Minas y Operaciones Principales
| Operación | País | Producto | Notas |
|---|---|---|---|
| Nevada Gold Mines (61.5%) | EE.UU. | Oro | JV con Newmont (38.5%). Incluye Carlin, Cortez, Turquoise Ridge, Goldstrike |
| Pueblo Viejo | Rep. Dominicana | Oro | Record de throughput en 2025. Expansión en progreso |
| Loulo-Gounkoto | Mali | Oro | Resuelta disputa con gobierno de Mali (feb 2026). Producción 2026: 260-290K oz |
| Lumwana | Zambia | Cobre | Expansión "Super Pit" de $2B. Duplicará producción a 240K ton/año para 2027 |
| Reko Diq | Pakistán | Cobre + Oro | Megaproyecto. Fase 1 en 2028. Producirá 460K ton Cu + 520K oz Au al año |
| Fourmile | EE.UU. (Nevada) | Oro | 100% Barrick. Grados el doble que Goldrush. Potencial mina Tier One |
Producción 2025: 3.26M oz oro + 220K ton cobre
Guía 2026: 2.90-3.25M oz oro + 190-220K ton cobre
AISC 2025: $1,637/oz
Resultados Financieros 2025 — Año Récord
| Métrica | 2024 | 2025 | Cambio |
|---|---|---|---|
| Revenue | $12.92B | $16.96B | +31% |
| Net Earnings | $2.14B ($1.22/acción) | $4.99B ($2.93/acción) | +133% |
| Operating Cash Flow | $4.49B | $7.69B | +71% |
| Free Cash Flow | $1.32B | $3.87B | +194% |
| Operating Margin | ~38% | 50% | +12pp |
Exposición al Precio del Oro
Barrick NO cubre (hedge) su producción — está 100% expuesto al precio spot del oro.
- Precio actual del oro: ~$5,000+/oz
- AISC de Barrick: $1,637/oz
- Margen por onza: ~$3,400+ (margen operativo enorme)
- JP Morgan proyecta: $6,300/oz para fin de 2026
- Drivers: Compra récord de bancos centrales, geopolítica, inflación, deuda de EE.UU.
Cada $100/oz de aumento en el precio del oro agrega ~$326M en revenue anual adicional.
Dividendo — Política Nueva y Generosa
Nueva política (desde Q4 2025): Dividendo base fijo de $0.175/trimestre ($0.70/año) + componente de performance basado en 50% del FCF anual. A precios actuales del oro, el payout total podría ser significativamente mayor.
Buybacks 2025: $1.5B en recompras (51.9M acciones, ~3% del float).
Catalizadores de Crecimiento
- Reko Diq (Pakistán) — Megaproyecto cobre-oro. Primera producción 2028. Top 10 depósito de cobre del mundo.
- Lumwana Super Pit (Zambia) — Expansión de $2B. Duplica producción de cobre para 2027.
- Fourmile (Nevada) — 100% Barrick. Grados superiores a Goldrush. Potencial Tier One.
- IPO de activos norteamericanos — Valoración potencial de ~$42B. Pero Newmont ejerce derechos de bloqueo.
- Loulo-Gounkoto reinicio — Disputa con Mali resuelta. 260-290K oz adicionales en 2026.
- Objetivo +30% de producción para 2030.
Posición Competitiva
| Métrica | Barrick (B) | Newmont (NEM) | Gold Fields (GFI) |
|---|---|---|---|
| Producción oro | 3.26M oz | ~5.5M oz | 2.44M oz |
| Market Cap | $63B | ~$80B+ | $42.7B |
| P/E | 12.8x | ~15-16x | 12.1x |
| Dividend Yield | 4.15% | ~2-2.5% | 5.1% |
| Cobre exposure | SI (fuerte) | Limitada | Limitada |
Ventaja principal de Barrick: Única major con exposición significativa y creciente a cobre + mayor pipeline de crecimiento orgánico.
Riesgos Principales
- Dependencia del precio del oro — Sin hedge. Si el oro cae, los márgenes caen más fuerte
- Riesgo jurisdiccional — Mali (confiscación previa), Pakistán, DRC
- Disputa con Newmont — Podría bloquear la IPO de NewCo
- AISC guía 2026 más alta — $1,760-1,950/oz, 7-19% más que 2025
- Ejecución de megaproyectos — Reko Diq ($7B+) y Lumwana ($2B) con riesgo de sobrecostos
Conclusión
Barrick Mining es una apuesta de alta convicción al oro y cobre con un pipeline de crecimiento que ningún otro major gold miner tiene. Márgenes enormes ($3,400+/oz), crecimiento de producción del 30% hacia 2030, diversificación hacia cobre, y política generosa de retorno al accionista (50% del FCF). Cotiza a 8.6x forward earnings — la más barata del portafolio. Consenso: Strong Buy, +47% upside.
Research fecha: 19 Mar 2026 | Próxima revisión: Sep 2026
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O autor pode manter posições nos títulos discutidos.
O desempenho passado não garante resultados futuros.