NTR — Nutrien Ltd.
$75.74
Objetivo: $66.50 (-12%)
P/E Ratio
16.0
P/E Forward
15.7
Dividendo
2.9%
Cap. Mercado
$36B
EPS
$3.72
Consenso
Manter
O que fazem
A Nutrien Ltd. (NYSE e TSX: NTR; sede em Saskatoon, Saskatchewan, Canadá; ~24.700 funcionários; CEO Ken Seitz, no cargo desde agosto de 2022 depois de ser interino desde janeiro de 2022; CFO Mark Thompson) nasceu em 1º de janeiro de 2018 da fusão da PotashCorp com a Agrium. É o maior produtor de potássio do mundo e um dos maiores vendedores de insumos agrícolas direto ao agricultor.
Tem quatro negócios (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ajustado do primeiro semestre de 2026):
- Lojas (Retail — Nutrien Ag Solutions): US$ 1.239 milhões (+4%). Rede de filiais na América do Norte, Austrália e América do Sul que vendem fertilizantes, defensivos, sementes, serviços agronômicos e crédito (Nutrien Financial). Seus produtos de marca própria deixaram US$ 652 milhões de margem no segundo trimestre (+16%).
- Potássio: US$ 1.236 milhões (+15%). Seis minas em Saskatchewan; vende fora da América do Norte por meio da Canpotex. No segundo trimestre a América Latina foi 47% dessas vendas, outros países da Ásia 23%, a China 11% e a Índia 4%.
- Nitrogênio (amônia, ureia e soluções): US$ 1.117 milhões (+4%). Sua fábrica de Trinidad foi desligada de forma controlada em 23 de outubro de 2025 e a de New Madrid parou de produzir no fim de 2025; hoje produz sobretudo na América do Norte, onde o gás é barato.
- Fosfato: US$ 80 milhões (−48%), atingido pelo enxofre caro.
Em 2026 está se simplificando: desde o quarto trimestre de 2024 vendeu ~US$ 1.000 milhões em ativos não essenciais, e este ano decide o que fazer com o fosfato, a fábrica de Trinidad e as lojas do Brasil. Reporta em dólares e declara o dividendo em dólares (os acionistas canadenses recebem em dólares canadenses).
Por que gostamos
Três razões para reforçar.
- O POTÁSSIO VAI MELHOR DO QUE QUANDO COMPRAMOS: no primeiro semestre de 2026 vendeu 7,45 milhões de toneladas, recorde, a um preço líquido médio de US$ 266 por tonelada contra US$ 235 um ano antes (+13%); produziu 4,00 milhões de toneladas no segundo trimestre (+13%) com custo controlável de apenas US$ 55 por tonelada, e elevou a meta do ano para 14,2–14,8 milhões de toneladas. A empresa espera que o mundo compre 74–77 milhões de toneladas em 2026, em linha com o consumo.
- A GUERRA NO GOLFO SUBIU O PREÇO SEM SUBIR O CUSTO: pelo Estreito de Ormuz passa ~35% da ureia exportada no mundo (CSIS). No segundo trimestre a Nutrien vendeu sua ureia a US$ 620 por tonelada (+22%) e sua amônia a US$ 609 (+49%) — mesmo com parte dessas vendas acertada antes da guerra —, enquanto o gás de suas fábricas custou US$ 2,10 contra US$ 3,31 um ano antes. A empresa diz que a ureia se fortaleceu no terceiro trimestre e que o mercado seguirá apertado no resto do ano.
- TE PAGA E RECOMPRA ENQUANTO SE ARRUMA: dividendo de US$ 0,55 trimestral em dólares (2,91% ao ano); no semestre devolveu US$ 848 milhões entre dividendos e recompras (recompras +26%), e continuou recomprando em julho e agosto a ~US$ 67 por ação. Reduziu o que vai gastar em obras para US$ 1.950–2.050 milhões e seus produtos de marca própria nas lojas ganham mais a cada trimestre. A US$ 75,49 é negociada a ~15 vezes o lucro.
Risco Principal
O #1: parte do lucro vem de uma emergência que pode acabar. Se o Estreito de Ormuz se normalizar, a ureia e a amônia que hoje vende caro podem cair rápido; a própria empresa cita 'interrupções no comércio' e 'preços de energia elevados' como motores do mercado. Outros:
- o fosfato quase não dá lucro: o enxofre (~45% do comércio mundial afetado pelo conflito, segundo o CSIS) encareceu e o lucro ajustado do segmento caiu para US$ 23 milhões no trimestre contra US$ 92 milhões (−75%);
- Wall Street vê pouco espaço: consenso Buy, mas o preço-alvo médio é US$ 76,90, apenas +1,9% acima do preço de compra; o National Bank rebaixou para Hold em 25 de agosto e o KeyBanc iniciou cobertura com Hold em 10 de setembro;
- a ação é volátil: tocou US$ 85,36 em 13 de março, fechou em ~US$ 63 no fim de junho e hoje está em US$ 75,49; o segundo trimestre ficou abaixo do esperado (US$ 2,61 contra US$ 2,70) e em 4 de novembro volta a reportar;
- menos nitrogênio e decisões pendentes: vendeu 25% menos toneladas de nitrogênio no trimestre (Trinidad desligada, manutenção em Carseland) e ainda precisa definir o futuro do fosfato, de Trinidad e das lojas do Brasil;
- impostos de mineração mais altos em Saskatchewan (US$ 110 milhões no trimestre contra US$ 97 milhões) e custos de combustível nas lojas;
- retenção de imposto canadense: o Canadá retém 25% dos dividendos pagos a estrangeiros, que normalmente cai para 15% se seu país tem tratado fiscal com o Canadá (por exemplo EUA ou México).
Este é um conteúdo educacional e informativo, não assessoria financeira. Sempre consulte um assessor financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.
Vectorial Data escolheu NTR em 2026-05-18 a $75.74.
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O autor pode manter posições nos títulos discutidos.
O desempenho passado não garante resultados futuros.