CAT — Caterpillar Inc.
$789.49
Objetivo: $975.61 (+23.6%)
P/E Ratio
33.7
P/E Forward
24.1
Dividendo
0.83%
Cap. Mercado
$359.2B
EPS
$23.21
Consenso
Compra
O que fazem
A Caterpillar (Irving, Texas; CEO Joe Creed — CEO desde maio de 2025 e presidente do conselho desde abril de 2026, na empresa desde 1997; ~118.000 funcionários) é a maior fabricante do mundo de máquinas de construção e mineração, motores a diesel e a gás, turbinas industriais e locomotivas diesel-elétricas. Vende por meio de uma rede global de distribuidores independentes e tem três negócios principais, além do seu braço financeiro (Cat Financial):
• Power & Energy (US$ 8,238 bilhões de vendas no segundo trimestre, +17%): motores, geradores e turbinas (Solar Turbines) para geração de energia, petróleo e gás, navios e trens. Aqui está o motor do momento: a geração de energia cresceu 72% por causa dos data centers, que usam seus motores e turbinas como energia principal ou de reserva; além disso, retoma a produção do seu motor a gás de 10 megawatts (primeiras entregas no quarto trimestre).
• Construction Industries (US$ 8,346 bilhões, +35%): escavadeiras, carregadeiras e tratores de esteira — a máquina amarela de toda obra.
• Resource Industries (US$ 4,648 bilhões, +20%): caminhões de mineração gigantes e equipamentos para minas e pedreiras.
2025 foi seu ano recorde (US$ 67,6 bilhões de vendas) e 2026 vai mais rápido: a carteira de pedidos passou de US$ 51 bilhões no fim de 2025 para US$ 63 bilhões em março e US$ 72,1 bilhões em junho.
Por que gostamos
Três razões.
- O MAIOR TRIMESTRE DA SUA HISTÓRIA: segundo trimestre de 2026 (4 de agosto) com vendas de US$ 20,5 bilhões (+24%) — primeira vez acima de US$ 20 bilhões —, lucro ajustado por ação de US$ 8,17 (+73%, ~US$ 1,98 acima do consenso), margem operacional ajustada de 21,9% (+4,3 pontos) e fluxo de caixa livre recorde de US$ 5,1 bilhões. Os três negócios cresceram dois dígitos e a empresa elevou a projeção para 2026.
- PEDIDOS JÁ ASSINADOS: carteira recorde de US$ 72,1 bilhões (+92% em um ano) — mais que as vendas de todo 2025 —, puxada pela energia para data centers de IA (geração de energia +72%) e por petróleo e gás (carteira quase dobrou). Não é promessa: são pedidos.
- ENTRAMOS DEPOIS DA CORREÇÃO: a ação chegou a US$ 1.073,46 em 30 de junho e hoje compramos a US$ 789,49 (~26% abaixo), a 24,1x o lucro previsto, com consenso Buy e alvo médio de ~US$ 976 (+23,6%). Devolve quase todo o fluxo livre aos acionistas: US$ 2,2 bilhões só no trimestre (recompras de US$ 1,5 bilhão + dividendos de US$ 700 milhões), e em junho subiu o dividendo 8% — 32 anos seguidos de aumentos.
Risco Principal
O #1: depende cada vez mais do boom dos data centers de IA. A geração de energia para data centers é o que mais cresce e o que o mercado premia; se as grandes empresas de tecnologia frearem os gastos, o motor da tese esfria — em 14 de setembro a ação já caiu ~4% por temores de desaceleração dos gastos com IA. Outros:
- tarifas: espera ~US$ 2,2 bilhões de custo com tarifas em 2026 e projeta margem ajustada perto do piso da sua faixa-alvo;
- negócio cíclico: construção e mineração dependem da economia, do custo do crédito e dos preços das matérias-primas, com fraqueza no Oriente Médio e Ásia-Pacífico;
- não é barata e oscila muito: 33,7x o lucro dos últimos 12 meses; subiu +38% no ano, mas caiu ~26% desde junho;
- execução: a expansão de capacidade eleva custos e o motor de 10 megawatts leva ~18 meses para chegar à escala plena;
- dividendo pequeno: 0,83% — aqui se compra crescimento, não renda.
Este é um conteúdo educacional e informativo, não assessoria financeira. Sempre consulte um assessor financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.
Vectorial Data escolheu CAT em 2026-09-15 a $789.49.
Research Completo
Qué hace. Caterpillar (NYSE: CAT; Irving, Texas; CEO Joe Creed — CEO desde el 1 de mayo de 2025 y presidente del consejo desde el 1 de abril de 2026, en la empresa desde 1997; ~118,000 empleados a fin de 2025) es el mayor fabricante del mundo de maquinaria de construcción y minería, motores diésel y de gas natural, turbinas industriales y locomotoras diésel-eléctricas, vendidos a través de una red global de distribuidores independientes. Segmentos: Power & Energy (motores, generadores, turbinas Solar Turbines; generación eléctrica, petróleo y gas, marino, ferroviario), Construction Industries (excavadoras, cargadores, bulldozers), Resource Industries (camiones mineros, equipo para minas y canteras) y Financial Products (Cat Financial). Paga dividendo trimestral desde 1933.
Resultados (segundo trimestre 2026, 4 de agosto). Ventas e ingresos $20,500 millones (+24% vs $16,600 millones) — primer trimestre de su historia arriba de $20,000 millones; volumen +$3,100 millones y precio +$595 millones. Utilidad por acción $7.77 (vs $4.62); ajustada $8.17 (vs $4.72; +73%), ~$1.98 arriba del consenso de $6.19. Margen operativo ajustado 21.9% (vs 17.6%). Por segmento: Power & Energy $8,238 millones (+17%), utilidad $2,027 millones (+30%), margen 24.6%; Construction Industries $8,346 millones (+35%), utilidad $1,947 millones (+57%), margen 23.3%; Resource Industries $4,648 millones (+20%), utilidad $693 millones (+23%), margen 14.9%. Generación eléctrica +72% por centros de datos. Flujo de caja operativo $4,400 millones; flujo libre récord de $5,100 millones; caja $6,700 millones. Incluyó $392 millones de recuperaciones de aranceles (IEEPA). La acción subió ~5.7% el día del reporte.
Cartera de pedidos y centros de datos. Récord de $72,100 millones al cierre de junio: +$9,400 millones en el trimestre y +92% en un año (fin de 2025: $51,000 millones; marzo 2026: $63,000 millones, de los cuales ~$24,800 millones con entrega a más de 12 meses). La cartera de petróleo y gas es casi el doble que hace un año. Caterpillar reanuda la producción de su motor de gas de 10 megavatios (primeras entregas en el cuarto trimestre; ~18 meses para llegar a 1.5 gigavatios). Construction Industries lanza en el tercer trimestre un joint venture de renta de equipo para grandes proyectos.
Guía 2026 (subida en agosto). Ventas: crecimiento en la parte media-alta de los dos dígitos (~15–19%) sobre 2025; margen operativo ajustado cerca del piso de su rango objetivo (sin contar recuperaciones de aranceles); flujo libre en la mitad alta de su rango de $6,000–15,000 millones; inversión de capital ~$3,500 millones; reestructuración $300–350 millones; costo de aranceles ~$2,200 millones (antes ~$2,500 millones). Tercer trimestre: fuerte crecimiento de ventas y mayor margen que un año antes. Base 2025: ventas $67,600 millones (récord), utilidad ajustada por acción $19.06, flujo libre $9,500 millones. Primer trimestre 2026: $17,415 millones (+22%), utilidad por acción $5.47.
Dividendo y capital. El 10 de junio de 2026 subió el dividendo trimestral 8% a $1.63 (pagado el 19 de agosto) — $6.52 anual ≈ 0.83% al precio actual; 32 años consecutivos de aumentos (S&P 500 Dividend Aristocrat). Política: devolver sustancialmente todo el flujo libre de maquinaria y energía a los accionistas vía dividendos y recompras. Segundo trimestre: $1,500 millones en recompras + $700 millones en dividendos = $2,200 millones devueltos.
Acción. $789.49 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$359,200 millones; P/E 33.7x últimos 12 meses / 24.1x forward; utilidad por acción de 12 meses $23.21. Máximo de 52 semanas $1,073.46 (30 de junio de 2026) — hoy ~26% abajo; +38% en 2026 (cerró 2025 en $572.87). Cayó ~4% el 14 de septiembre por temores de un enfriamiento del gasto en infraestructura de IA. Consenso Buy (28 analistas); target promedio $975.61 (+23.6%), mediana $980.50, rango $575–1,225.
Riesgos. (1) Concentración en el ciclo de centros de datos de IA: la generación eléctrica es lo que más crece y lo que el precio incorpora; un freno del gasto de las grandes tecnológicas golpearía expectativas. (2) Aranceles: ~$2,200 millones de costo en 2026; margen ajustado guiado cerca del piso del rango. (3) Ciclicidad: construcción y minería dependen de la economía, las tasas de interés y los precios de materias primas; debilidad regional en Medio Oriente y Asia Pacífico (sin China). (4) Valuación y volatilidad: 33.7x utilidades de 12 meses; −26% desde el máximo de junio tras +38% en el año. (5) Ejecución: costos crecientes por la expansión de capacidad, ajustes de inventario de distribuidores en el segundo semestre y rampa de ~18 meses del motor de 10 megavatios. (6) Dividendo pequeño (0.83%): la tesis es crecimiento, no ingreso.
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O autor pode manter posições nos títulos discutidos.
O desempenho passado não garante resultados futuros.