COHR — Coherent Corp.
$271.15
Objetivo: $415.36 (+53.2%)
P/E Ratio
65.5
P/E Forward
19.4
Dividendo
—
Cap. Mercado
$53B
EPS
$4.13
Consenso
Compra
O que fazem
A Coherent Corp. (Saxonburg, Pensilvânia; CEO Jim Anderson; ~51.500 funcionários) fabrica as peças que movem a informação com luz. Seu negócio principal, Datacenter & Communications (79% da receita do quarto trimestre fiscal 2026), vende transceptores ópticos de 800G e 1.6T — os módulos que convertem sinais elétricos em luz para que milhares de chips de IA conversem dentro de um data center —, os lasers de fosfeto de índio que vão dentro deles, comutadores ópticos de circuito (OCS) e equipamentos para redes de telecomunicações. O segundo negócio, Industrial, vende lasers para manufatura, óptica de precisão e materiais como substratos de carbeto de silício.
A empresa atual nasceu em 2022, quando a II-VI comprou a Coherent Inc. e adotou seu nome. Nos últimos meses, focou em IA: vendeu o negócio aeroespacial e de defesa e o de ferramentas de Munique, reduziu dívida e, em 2 de março de 2026, assinou com a Nvidia um acordo plurianual — não exclusivo — que inclui um investimento de US$ 2 bilhões e um compromisso de compra de bilhões em lasers e produtos ópticos, ampliando uma relação de mais de 20 anos.
Está dobrando sua produção de lasers em wafers de fosfeto de índio de 6 polegadas (incluindo a fábrica de Sherman, Texas, com termos preliminares de US$ 50 milhões da Lei CHIPS) e prepara novas fontes de receita: óptica co-empacotada (CPO), lasers de ultra-alta potência e a plataforma PhotonLink.
Por que gostamos
Três razões.
- CRESCE COM A IA E JÁ TEM OS PEDIDOS: quarto trimestre fiscal 2026 (divulgado em 12 de agosto) com receita recorde de US$ 2,045 bilhões (+34%), data centers +66% e lucro ajustado por ação de US$ 1,74 (+74%); o ano fiscal fechou em US$ 7,118 bilhões (+22,5%) e passou de prejuízo a lucro líquido de US$ 805 milhões. Projeção do trimestre seguinte: US$ 2,2–2,4 bilhões. A direção diz que o ano fiscal 2027 (julho de 2026–junho de 2027) está praticamente vendido, com pedidos que chegam a 2028 e a meta do primeiro trimestre acima de US$ 3 bilhões antes do fim desse ano fiscal.
- O GARGALO É DELA: o limite da indústria são os lasers de fosfeto de índio, e a Coherent dobra sua produção em wafers de 6 polegadas um trimestre antes do planejado; a Nvidia colocou US$ 2 bilhões (março de 2026) mais um compromisso de compra de bilhões para garantir capacidade.
- COMPRAMOS DEPOIS DO TOMBO: a US$ 271,15 está 38% abaixo da máxima de 52 semanas (US$ 440); em 14 de setembro caiu 11% em um dia porque a Corning anunciou um programa de venda de ações de US$ 2 bilhões — notícia de outra empresa, não da Coherent. É negociada a 19,4x o lucro previsto, com consenso Buy e alvo médio de ~US$ 415 (+53%).
Risco Principal
O #1: depende do gasto em IA. 79% da receita trimestral vem de Datacenter & Communications; se os grandes compradores de data centers freiam ou atrasam pedidos, a Coherent sente primeiro — e o preço antecipa com violência: de US$ 440 de máxima a US$ 271,15. Outros:
- sobe e desce extremo: caiu 11,6% em 10 de agosto sem notícia própria e 11% em 14 de setembro pela venda de ações da Corning; em agosto de 2025 afundou ~20% após um balanço;
- concentração de clientes: dois clientes responderam, cada um, por mais de 10% da receita do ano fiscal 2026;
- cara sobre o lucro passado: 65,5x o lucro dos últimos 12 meses — a tese exige que o lucro siga crescendo como promete a projeção;
- gasto pesado em fábricas: US$ 556 milhões de investimento só no quarto trimestre; se a demanda esfriar, essa capacidade pesa;
- cadeia de suprimentos na Ásia: ~87% dos funcionários estão na Ásia-Pacífico e o relatório anual cita dependência de fornecedores únicos de materiais e exposição a restrições de exportação da China;
- dívida de longo prazo ainda de US$ 3,214 bilhões.
Este é um conteúdo educacional e informativo, não assessoria financeira. Sempre consulte um assessor financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.
Vectorial Data escolheu COHR em 2026-09-15 a $271.15.
Research Completo
Qué hace. Coherent Corp. (NYSE: COHR; Saxonburg, Pensilvania; CEO Jim Anderson; 51,478 empleados al 30 de junio de 2026 — 89% en manufactura, 44,582 en Asia-Pacífico) es la empresa que resultó de la compra de Coherent Inc. por II-VI en 2022. Dos segmentos desde julio 2025: Datacenter & Communications ($5,274.6 millones en el año fiscal 2026) — transceptores ópticos de 800G y 1.6T, láseres de fosfuro de indio (InP), conmutadores ópticos de circuito (OCS) y componentes de telecomunicaciones — e Industrial ($1,843.6 millones) — láseres para manufactura, óptica y materiales como sustratos de carburo de silicio (en agosto empezó a enviar muestras de sustratos de 300mm de alta conductividad térmica a socios de semiconductores de IA). 3,160 patentes emitidas; I+D de $723 millones en el año (vs $582 millones). Vendió su negocio aeroespacial y de defensa y el de herramientas de Múnich (ganancia de $124.1 millones).
Resultados (cuarto trimestre fiscal 2026, abril–junio; reportado el 12 de agosto). Ingresos récord de $2,045 millones (+33.8%; +42% pro forma sin los negocios vendidos); margen bruto ajustado 40.2% (+215 pb); utilidad ajustada por acción $1.74 (vs $1.00; consenso ~$1.62); GAAP $1.19. Datacenter & Communications = 79% del ingreso, +59% anual (centros de datos +66%); Industrial plano. Año fiscal 2026: ingresos $7,118 millones (+22.5%), utilidad neta $805 millones (vs pérdida en 2025), utilidad ajustada por acción $5.61 (+59%), GAAP $4.12. Deuda de largo plazo bajó de $3,498.6 millones a $3,214.3 millones. La acción cayó ~6% el día siguiente pese a superar estimados.
Guía y demanda. Primer trimestre fiscal 2027: ingresos $2,200–2,400 millones; margen bruto ajustado 39.5–41.5%; utilidad ajustada por acción $1.85–2.05. Meta: primer trimestre de más de $3,000 millones antes del cierre del año fiscal 2027 (junio 2027). Según Anderson, el año fiscal 2027 está 'prácticamente vendido', con órdenes que llegan a 2028 y acuerdos de largo plazo hasta fin de década. El cuello de botella es el fosfuro de indio: la producción interna en obleas de 6 pulgadas se duplica anual un trimestre antes de lo planeado. Nuevas fuentes: óptica co-empaquetada (CPO) e ingresos de láseres de ultra alta potencia desde el segundo trimestre fiscal; plataforma PhotonLink presentada en la conferencia ECOC de septiembre. Inversión en capacidad: $556 millones en el cuarto trimestre (vs $290 millones en el tercero). Planta de Sherman, Texas, con términos preliminares de $50 millones de la Ley CHIPS.
Nvidia. 2 de marzo de 2026: acuerdo estratégico multianual y no exclusivo — inversión de $2,000 millones de Nvidia en Coherent y compromiso de compra de miles de millones en láseres y productos de red óptica, con derechos de capacidad futura; los fondos van a I+D y a manufactura en EE.UU. Amplía una relación de más de 20 años.
Dividendo. No paga. Todo el flujo se reinvierte en capacidad y en bajar deuda — el retorno depende 100% de la apreciación.
Acción. $271.15 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$53,000 millones; rango 52 semanas $100.63–$440.00 (38% abajo del máximo); P/E 65.5x últimos 12 meses / 19.4x forward; utilidad por acción TTM $4.13. Caídas recientes: −11.6% el 10 de agosto (toma de utilidades en ópticas antes del reporte); −11% el 14 de septiembre, arrastrada por el programa de venta de acciones de $2,000 millones de Corning (Lumentum −9%, Fabrinet −6%). Consenso Buy (Yahoo 1.6); target promedio ~$415.36 (+53%). Próximo reporte: noviembre de 2026.
Riesgos. (1) Dependencia del ciclo de inversión en centros de datos de IA (79% del ingreso trimestral). (2) Volatilidad extrema: −36% en tres meses hasta inicios de septiembre; en agosto de 2025 cayó ~20% en un día tras un reporte con margen por debajo de lo esperado. (3) Concentración: dos clientes con más del 10% del ingreso cada uno en el año fiscal 2026. (4) Valuación sobre utilidad pasada (65.5x): exige ejecutar la guía. (5) Intensidad de capital: $556 millones de inversión trimestral presionan el flujo de caja. (6) Cadena de suministro: dependencia de proveedores únicos o limitados (tierras raras, gases nobles), exposición a restricciones de exportación de China y plantilla concentrada en Asia-Pacífico. (7) Deuda de largo plazo de $3,214 millones con covenants.
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O autor pode manter posições nos títulos discutidos.
O desempenho passado não garante resultados futuros.