RTX — RTX Corporation
$172.87
Objetivo: $185.00 (+7%)
P/E Ratio
32.4
P/E Forward
22.9
Dividendo
1.6%
Cap. Mercado
$232.8B
EPS
$5.33
Consenso
Compra
O que fazem
RTX Corporation é a terceira maior empresa de defesa dos EUA (atrás da Lockheed Martin e Northrop Grumman) e a #2 fabricante mundial de motores comerciais (atrás da GE Aerospace). Formada em abril de 2020 pela fusão Raytheon + United Technologies (UTC), reorganizada como RTX em julho de 2023 com três segmentos:
**
- Collins Aerospace (~37% da receita) — aviônica integrada (displays de cockpit, piloto automático, comunicações), sistemas mecânicos de cabine (assentos, cabines, oxigênio), evacuação, iluminação, controles de voo, hélices. Cliente principal: Boeing, Airbus, Bombardier, Embraer, agências de defesa. 1T do ano fiscal 2026: receita de US$ 7,4 bi (+5%)**.
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- Pratt & Whitney (~33% da receita) — motores a jato. GTF (Geared Turbofan) PW1100G para A320neo + A321neo + A220 + Embraer E2 (>1.200 aviões operando), PW1500G para A220, F135 motor para F-35 Lightning II (P&W venceu o F-35 Engine Core Upgrade vs GE Aerospace XA100 em 2024 — contrato de US$ 1 bi+ no longo prazo), PW800 jatos executivos. 1T do ano fiscal 2026: receita de US$ 7,4 bi (+14%)**, superou expectativas pelo aumento de produção do F135.
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- Raytheon (~30% da receita) — sistemas de defesa: Patriot (sistema de defesa aérea mais bem-sucedido do mundo — 19 países operando, >140 mísseis balísticos interceptados desde a Ucrânia em maio de 2023 + ~250 alvos aéreos), NASAMS (defesa aérea de curto alcance, em uso pela Ucrânia, Taiwan, Casa Branca dos EUA), Tomahawk (míssil de cruzeiro), AMRAAM (ar-ar), AIM-9X (Sidewinder), SM-3 (antibalístico naval), radar SPY-6 (próxima geração de radar naval). 1T do ano fiscal 2026: receita de US$ 6,7 bi (+5%)**, superou expectativas pelo backlog recorde de defesa de US$ 109 bi.
Backlog recorde de US$ 271 bi (US$ 162 bi comercial / US$ 109 bi defesa) = ~3 anos de vendas antecipadas. CEO Chris Calio desde 2 de maio de 2024 (sucedeu Greg Hayes que se aposentou após 16 anos). Sede em Arlington, Virgínia. ~185.000 funcionários. Cotação no S&P 500.
Por que gostamos
RTX a US$ 172,87 é comprar a #3 contratada de defesa dos EUA + #2 fabricante mundial de motores comerciais com backlog recorde de US$ 271 bi (~3 anos de vendas) a P/L projetado de 22,9x — prêmio real mas justificado pela visibilidade do backlog, crescimento estrutural em defesa e recuperação do GTF projetada para 2030. Razões específicas:
- 1T do ano fiscal 2026 foi uma superação ampla (divulgado em 21 de abril de 2026): receita de US$ 22,1 bi (+9% a/a) superou consenso de US$ 21,4 bi; LPA ajustado de US$ 1,78 vs US$ 1,51 (+18% a/a) superou consenso de US$ 1,69 (+5% de superação). Os 3 segmentos cresceram — Collins +5%, Pratt +14%, Raytheon +5%. Guidance do ano fiscal 2026 ELEVADO durante a teleconferência: LPA ajustado US$ 6,70-6,90 (era US$ 6,50-6,80), dinheiro entrando livre US$ 8,25-8,75 bi (era US$ 7,5-8 bi).
- Backlog recorde de US$ 271 bi = ~3 anos de vendas antecipadas: US$ 162 bi comercial (aftermarket Boeing/Airbus + MRO GTF + sistemas Collins) + US$ 109 bi defesa (Patriot + NASAMS + F135 + Tomahawk + AMRAAM). No 1T a RTX fechou US$ 30 bi+ em novos contratos. A visibilidade de vários anos é brutal vs pares industriais cíclicos.
- Patriot Ucrânia — contrato de US$ 3,7 bi assinado em 14 de abril de 2026 (financiado pela Alemanha): 5 sistemas Patriot adicionais para a Ucrânia. O Patriot já interceptou >140 mísseis balísticos + ~250 alvos aéreos na Ucrânia desde maio de 2023, incluindo a primeira derrubada confirmada de um Kinzhal hipersônico (Patriot vs arma top da Rússia = maior demonstração de capacidade militar da década). Cada sistema Patriot = US$ 1 bi+. Pipeline global do Patriot: Polônia, Romênia, Suécia, Alemanha, Holanda, Japão.
- NASAMS Taiwan US$ 698,9 mi (novembro de 2025): defesa aérea para Taipei em meio a tensões com a China. NASAMS protege a Casa Branca desde 2005.
- F-35 Engine Core Upgrade (ECU) — P&W venceu vs GE Aerospace em 2024: o upgrade do F135 vai para P&W exclusivamente, contrato sustentado de ~US$ 1 bi+ por mais de 20 anos. O Pentágono escolheu ECU sobre AETP (Adaptive Engine Transition Program) para reduzir risco. O programa F-35 tem backlog global de mais de 2.400 aviões (EUA + 18 aliados).
- Curva de recuperação do GTF clara: o problema de metalurgia do pó do GTF exigiu provisão acumulada de US$ 2,8 bi desde 2023. AOG (Aircraft on Ground) caiu -15% no 1T 2026 vs 1T 2025 — primeira melhora material. Recuperação para níveis normais em 2030. GTF Advantage (entrada no final de 2026) oferece +1% melhor consumo de combustível e +5.000 ciclos de durabilidade — relança o motor com grandes companhias aéreas.
- Dividendo (o dinheiro que pagam a você) subiu +7,4% em 30 de abril de 2026 para US$ 0,73/ação trimestral, pagamento em 11 de junho de 2026. Yield de 1,60% trailing. RTX paga dividendos desde 1936 (89 anos) entre componentes legados + ininterrupto desde a fusão de 2020.
- Orçamento de defesa de US$ 1 tri proposto por Trump: nova administração priorizou defesa, meta da OTAN de 5% do PIB. RTX como 3ª contratada + demanda global por Patriot/NASAMS = beneficiária direta.
- Backlog de defesa de US$ 109 bi + ordem executiva de Trump de 7 de janeiro de 2026: ordem executiva limita recompra das próprias ações/dividendos em defesa mas autoriza M&A na base industrial de defesa — RTX pode crescer de forma inorgânica. (10) Valuation: P/L projetado de 22,9x é prêmio vs pares de A&D ~20x mas justificado pela visibilidade de backlog de 3 anos + demanda estrutural por Patriot. Preço-alvo médio dos analistas US$ 158-180 (dependendo da fonte) com alvo máximo de US$ 190+. Mas a ação caiu >4% pós-resultados pelo alerta de tarifa de US$ 850 mi — esse gap é a oportunidade.
Risco Principal
Os riscos são especificamente mensuráveis:
- Impacto de tarifas de US$ 850 mi no ano fiscal 2026 — o gatilho da queda pós-resultados: Canadá/México ~US$ 250 mi, China ~US$ 250 mi, recíprocas ~US$ 300 mi, aço/alumínio ~US$ 50 mi. RTX absorve diretamente; se as tarifas escalarem mais, o guidance elevado se deteriora. RTX pode repassar parte via aumentos de preço mas não tudo — a gestão estimou ~US$ 500 mi líquidos pós-mitigações.
- Provisão acumulada do GTF de US$ 2,8 bi + recuperação do AOG para 2030: o problema de metalurgia do pó exigiu 700+ aviões parados no pico. AOG -15% no 1T 2026 é a primeira melhora mas a recuperação completa leva mais 4 anos. Se ocorrer outra detecção de defeito (improvável mas possível), nova provisão. Concessões a clientes com companhias aéreas (Lufthansa, JetBlue, IndiGo, Spirit) somam US$ 1 bi+ em contingências pendentes.
- Risco político do programa F-35: Trump e Musk criticaram publicamente o programa F-35 ('caças tripulados obsoletos'). Se o Pentágono cortar a taxa de pedidos do F-35 (de 80-90/ano para 40-50/ano), a receita do F135 + sistemas Collins do F-35 cai US$ 500 mi+/ano. O contrato ECU continua mas o volume de produção cai.
- Dependência do Boeing 737 MAX: Collins + LTA + motores Pratt (PW1500G no A220 concorrente do B-MAX) têm exposição indireta ao ramp do 737 MAX da Boeing. Se a Boeing tiver outro grounding ou problema de qualidade, a demanda por GTF cai.
- Ordem executiva de Trump de 7 de janeiro de 2026 limitando recompra das próprias ações/dividendos em defesa: ordem executiva propôs restringir recompra das próprias ações de contratadas de defesa (devolver capital ao governo via reduções de preço). Se o Congresso codificar, o crescimento do dividendo da RTX desacelera. RTX aumentou o dividendo em 7,4% em 30 de abril apesar da ordem — contestação legal em andamento mas incerteza.
- Exposição da Raytheon ao Irã/Oriente Médio: exportações do Patriot para Arábia Saudita/Emirados Árabes, NASAMS Israel — escalada regional aumenta backlog mas também risco regulatório (escrutínio CAATSA, ITAR).
- Reversão do orçamento de defesa na Europa: se a Ucrânia conseguir cessar-fogo, a demanda por reposição de Patriot/NASAMS se modera. Mas a meta de 5% da OTAN sustenta uma baseline alta.
- Dissolução da Engine Alliance da Pratt: P&W deixou a Engine Alliance (joint venture com GE para A380) — a produção do A380 já terminou, mas restam contratos de serviço.
- Ataques de cibersegurança: RTX é alvo prioritário de atores estatais russos/chineses. Qualquer violação grave = perda de confiança do cliente + custos de remediação. (10) Transição de CEO Chris Calio em início de mandato: apenas 2 anos desde a sucessão. O primeiro grande teste com tarifas teve resposta medíocre (ação caiu 4%). Se surgir outra crise (outro defeito no GTF, corte no F-35), sua credibilidade será testada.
Este é um conteúdo educacional e informativo, não assessoria financeira. Sempre consulte um assessor financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.
Vectorial Data escolheu RTX em 2026-05-05 a $172.87.
Research Completo
RTX Corporation (RTX) — Research Completo
Precio: $172.87 | P/E TTM: 32.43 | P/E Forward: 22.90 | Div Yield: 1.60% | Market Cap: $232.80B
¿Qué es RTX?
RTX Corporation es la tercera empresa de defensa más grande de EE.UU. (después de Lockheed Martin y Northrop Grumman) y el #2 fabricante mundial de motores comerciales (después de GE Aerospace).
Historia:
- Abril 2020: fusión Raytheon Company + United Technologies Corporation (UTC) = Raytheon Technologies
- Julio 2023: rebrand a RTX Corporation, reorganización en 3 segmentos
- 2 mayo 2024: Chris Calio asume CEO (sucedió a Greg Hayes tras 16 años)
HQ: Arlington, Virginia | Empleados: ~185,000 | Cotización: S&P 500
Tres Segmentos
Collins Aerospace (~37% revenue)
- Aviónica (cockpit displays, autopilot, comunicaciones)
- Sistemas de cabina (asientos, oxígeno, evacuación, lighting)
- Controles de vuelo, propellers, landing gear
- Cliente: Boeing, Airbus, Bombardier, Embraer, defense agencies
- Q1 FY2026: $7.4B revenue (+5%)
Pratt & Whitney (~33% revenue)
- GTF (Geared Turbofan) PW1100G: A320neo + A321neo (>1,200 aviones operando)
- PW1500G: A220, Embraer E2
- F135: motor exclusivo F-35 Lightning II
- PW800: business jets (Gulfstream, Dassault)
- Q1 FY2026: $7.4B revenue (+14%)
Raytheon (~30% revenue)
- Patriot: sistema #1 de defensa aérea — 19 países
- NASAMS: defensa aérea corto alcance — Ukraine, Taiwan, White House
- Tomahawk: cruise missile
- AMRAAM: air-to-air
- AIM-9X (Sidewinder): air-to-air corto alcance
- SM-3: anti-balístico naval
- SPY-6: radar naval próxima generación
- Q1 FY2026: $6.7B revenue (+5%)
Q1 FY2026 — Reportado 21 abril 2026
| Métrica | Q1 2026 | Consensus | Beat |
|---|---|---|---|
| Revenue | $22.1B | $21.4B | +3% |
| Adj EPS | $1.78 | $1.69 | +5% |
| YoY EPS | +18% | — | — |
Backlog récord: $271B ($162B comercial / $109B defensa = ~3 años de ventas).
Guidance FY2026 SUBIÓ post-call:
- Adj EPS $6.70-$6.90 (era $6.50-$6.80)
- FCF $8.25-$8.75B (era $7.5-$8B)
Tariff Impact — La Razón del Sell-off Post-earnings
| Categoría | Impacto FY2026 |
|---|---|
| Canada/Mexico | ~$250M |
| China | ~$250M |
| Reciprocal | ~$300M |
| Steel/Aluminum | ~$50M |
| Total | ~$850M |
Stock cayó >4% post-earnings a pesar del beat. Mitigations en marcha pero $500M+ residual.
Patriot — La Joya del Portfolio Defense
Performance Ucrania (mayo 2023 – mayo 2026):
- >140 misiles balísticos interceptados
- ~250 air targets neutralizados
- Primer derribo confirmado de Kinzhal hipersónico (mayo 2023)
Contratos recientes:
- Ukraine $3.7B (14 abril 2026) — 5 sistemas Patriot adicionales, financiado por Alemania
- Taiwan NASAMS $698.9M (noviembre 2025)
- Pipeline: Polonia, Rumania, Suecia, Alemania, Países Bajos, Japón
Cada Patriot system = ~$1B+. Pipeline global = $20B+ next 5 years.
F-35 Engine Core Upgrade (ECU) — P&W Win
- Pentagon decision 2024: P&W ECU vs GE Aerospace XA100
- P&W ECU eligida para reducir riesgo (drop-in upgrade vs nuevo motor)
- Contrato sustained ~$1B+/año por 20+ años
- F-35 program: 2,400+ aviones backlog (EE.UU. + 18 aliados)
GTF Recovery Curve
- $2.8B accumulated provision desde 2023 (powder metallurgy issue)
- AOG (Aircraft on Ground): peak 700+, -15% Q1 2026 vs Q1 2025
- Recovery a niveles normales: 2030
- GTF Advantage (entry late-2026): +1% fuel burn, +5,000 ciclos durabilidad
Capital Return
- Dividendo subió +7.4% el 30 abril 2026: $0.73/sh trimestral, payable 11 jun 2026
- Yield trailing: 1.60% (USD)
- Dividendo legacy desde 1936 (89 años entre componentes)
- Buybacks limitados post Trump executive order 7-ene-2026
Trump Defense Priorities
- $1T defense budget proposed
- NATO 5% GDP target
- Executive order 7-ene-2026: limita buybacks/dividendos defense pero autoriza M&A defense industrial base
- RTX como #3 contractor = beneficiario directo
Catalysts 2026-27
- Q2 FY2026 earnings: 28 julio 2026 (siguiente test post-tariff)
- GTF Advantage entry: late-2026
- Patriot pipeline awards: Polonia, Rumania, Suecia, Japón
- F-35 ECU production ramp: 2027+
- NATO 5% GDP target enforcement: 2026-30
Analyst Consensus (mayo 2026)
- Rating: Buy / Outperform
- Mean target: ~$180-190
- High: $200+
- Upside vs $172.87: ~+10-15%
Riesgos Cuantificados
- Tariff hit $850M FY2026 — $500M neto post-mitigations
- GTF recovery 2030 — AOG -15% es first improvement, todavía 4 años hasta normal
- F-35 program risk político — Trump/Musk críticas, si cut order rate revenue F135 cae
- Boeing 737 MAX dependency — Collins systems exposure
- Buyback restrictions — Trump exec order 7-ene-2026
- Defense budget reversal Europa — si Ucrania ceasefire
- Cybersecurity attacks — state actors target
- CEO Chris Calio early-tenure — primer crisis tariff respondida con stock -4%
Tesis en una línea
Comprar el #3 contractor defense EE.UU. + #2 fabricante mundial motores comerciales a P/E forward 22.9x con backlog récord $271B (~3 años visibility), Patriot demand global structural (Ukraine $3.7B, Taiwan, NATO 5%), F-35 ECU win sustained $1B+/año, dividendo +7.4% subido 30-abril, GTF recovery a 2030 ya iniciada (-15% AOG Q1).
Research fecha: 5 May 2026 | Próxima revisión: Nov 2026
Esto no es asesoría financiera.
Pesquisado: 05/05/2026Atualizado: 05/05/2026Próxima revisão: 05/11/2026
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O autor pode manter posições nos títulos discutidos.
O desempenho passado não garante resultados futuros.