COHR — Coherent Corp.
$271.15
Target: $415.36 (+53.2%)
P/E Ratio
65.5
P/E Forward
19.4
Dividend
—
Market Cap
$53B
EPS
$4.13
Consensus
Buy
What they do
Coherent Corp. (Saxonburg, Pennsylvania; CEO Jim Anderson; ~51,500 employees) makes the parts that move information with light. Its main business, Datacenter & Communications (79% of fiscal Q4 2026 revenue), sells 800G and 1.6T optical transceivers — the modules that convert electrical signals into light so thousands of AI chips can talk to each other inside a data center —, the indium phosphide lasers inside them, optical circuit switches (OCS) and telecom network equipment. Its second business, Industrial, sells manufacturing lasers, precision optics and materials such as silicon carbide substrates.
Today's company was born in 2022, when II-VI bought Coherent Inc. and took its name. In recent months it has focused on AI: it sold its aerospace & defense business and its Munich tools business, cut debt, and on March 2, 2026 signed a multiyear — non-exclusive — agreement with Nvidia that includes a $2 billion investment and a multibillion-dollar purchase commitment for lasers and optical products, expanding a relationship of more than 20 years.
It is doubling its laser output on 6-inch indium phosphide wafers (including the Sherman, Texas plant, with $50 million in preliminary CHIPS Act terms) and preparing new revenue streams: co-packaged optics (CPO), ultra-high-power lasers and the PhotonLink platform.
Why we like it
Three reasons.
- IT GROWS WITH AI AND ALREADY HAS THE ORDERS: fiscal Q4 2026 (reported August 12) with record revenue of $2.045 billion (+34%), data center +66% and adjusted EPS of $1.74 (+74%); the fiscal year closed at $7.118 billion (+22.5%) and swung from a loss to net income of $805 million. Next-quarter guidance: $2.2–2.4 billion. Management says fiscal 2027 (July 2026–June 2027) is essentially sold out, with orders reaching into 2028 and a target of its first quarter above $3 billion before that fiscal year ends.
- THE BOTTLENECK IS ITS OWN: the industry's limit is indium phosphide lasers, and Coherent is doubling output on 6-inch wafers a quarter ahead of plan; Nvidia put in $2 billion (March 2026) plus a multibillion-dollar purchase commitment to lock in capacity.
- WE BOUGHT IT AFTER THE PLUNGE: at $271.15 it is 38% below its 52-week high ($440); on September 14 it fell 11% in a day because Corning announced a $2 billion share-sale program — news about another company, not Coherent. It trades at 19.4x expected earnings, with a Buy consensus and an average target of ~$415 (+53%).
Key Risk
#1: it depends on AI spending. 79% of quarterly revenue comes from Datacenter & Communications; if big data center buyers slow down or delay orders, Coherent feels it first — and the price anticipates it violently: from a $440 high to $271.15. Others:
- extreme price swings: it fell 11.6% on August 10 with no company news and 11% on September 14 on Corning's share sale; in August 2025 it sank ~20% after a report;
- customer concentration: two customers each contributed more than 10% of fiscal 2026 revenue;
- expensive on past earnings: 65.5x trailing 12-month earnings — the thesis requires earnings to keep growing as guided;
- heavy factory spending: $556 million of investment in fiscal Q4 alone; if demand cools, that capacity weighs;
- supply chain in Asia: ~87% of its employees are in Asia-Pacific and its annual report cites reliance on sole-source material suppliers and exposure to Chinese export restrictions;
- long-term debt still at $3.214 billion.
This is educational and informational content, not financial advice. Always consult a qualified financial advisor before making investment decisions.
Vectorial Data picked COHR on 2026-09-15 at $271.15.
Full Research
Qué hace. Coherent Corp. (NYSE: COHR; Saxonburg, Pensilvania; CEO Jim Anderson; 51,478 empleados al 30 de junio de 2026 — 89% en manufactura, 44,582 en Asia-Pacífico) es la empresa que resultó de la compra de Coherent Inc. por II-VI en 2022. Dos segmentos desde julio 2025: Datacenter & Communications ($5,274.6 millones en el año fiscal 2026) — transceptores ópticos de 800G y 1.6T, láseres de fosfuro de indio (InP), conmutadores ópticos de circuito (OCS) y componentes de telecomunicaciones — e Industrial ($1,843.6 millones) — láseres para manufactura, óptica y materiales como sustratos de carburo de silicio (en agosto empezó a enviar muestras de sustratos de 300mm de alta conductividad térmica a socios de semiconductores de IA). 3,160 patentes emitidas; I+D de $723 millones en el año (vs $582 millones). Vendió su negocio aeroespacial y de defensa y el de herramientas de Múnich (ganancia de $124.1 millones).
Resultados (cuarto trimestre fiscal 2026, abril–junio; reportado el 12 de agosto). Ingresos récord de $2,045 millones (+33.8%; +42% pro forma sin los negocios vendidos); margen bruto ajustado 40.2% (+215 pb); utilidad ajustada por acción $1.74 (vs $1.00; consenso ~$1.62); GAAP $1.19. Datacenter & Communications = 79% del ingreso, +59% anual (centros de datos +66%); Industrial plano. Año fiscal 2026: ingresos $7,118 millones (+22.5%), utilidad neta $805 millones (vs pérdida en 2025), utilidad ajustada por acción $5.61 (+59%), GAAP $4.12. Deuda de largo plazo bajó de $3,498.6 millones a $3,214.3 millones. La acción cayó ~6% el día siguiente pese a superar estimados.
Guía y demanda. Primer trimestre fiscal 2027: ingresos $2,200–2,400 millones; margen bruto ajustado 39.5–41.5%; utilidad ajustada por acción $1.85–2.05. Meta: primer trimestre de más de $3,000 millones antes del cierre del año fiscal 2027 (junio 2027). Según Anderson, el año fiscal 2027 está 'prácticamente vendido', con órdenes que llegan a 2028 y acuerdos de largo plazo hasta fin de década. El cuello de botella es el fosfuro de indio: la producción interna en obleas de 6 pulgadas se duplica anual un trimestre antes de lo planeado. Nuevas fuentes: óptica co-empaquetada (CPO) e ingresos de láseres de ultra alta potencia desde el segundo trimestre fiscal; plataforma PhotonLink presentada en la conferencia ECOC de septiembre. Inversión en capacidad: $556 millones en el cuarto trimestre (vs $290 millones en el tercero). Planta de Sherman, Texas, con términos preliminares de $50 millones de la Ley CHIPS.
Nvidia. 2 de marzo de 2026: acuerdo estratégico multianual y no exclusivo — inversión de $2,000 millones de Nvidia en Coherent y compromiso de compra de miles de millones en láseres y productos de red óptica, con derechos de capacidad futura; los fondos van a I+D y a manufactura en EE.UU. Amplía una relación de más de 20 años.
Dividendo. No paga. Todo el flujo se reinvierte en capacidad y en bajar deuda — el retorno depende 100% de la apreciación.
Acción. $271.15 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$53,000 millones; rango 52 semanas $100.63–$440.00 (38% abajo del máximo); P/E 65.5x últimos 12 meses / 19.4x forward; utilidad por acción TTM $4.13. Caídas recientes: −11.6% el 10 de agosto (toma de utilidades en ópticas antes del reporte); −11% el 14 de septiembre, arrastrada por el programa de venta de acciones de $2,000 millones de Corning (Lumentum −9%, Fabrinet −6%). Consenso Buy (Yahoo 1.6); target promedio ~$415.36 (+53%). Próximo reporte: noviembre de 2026.
Riesgos. (1) Dependencia del ciclo de inversión en centros de datos de IA (79% del ingreso trimestral). (2) Volatilidad extrema: −36% en tres meses hasta inicios de septiembre; en agosto de 2025 cayó ~20% en un día tras un reporte con margen por debajo de lo esperado. (3) Concentración: dos clientes con más del 10% del ingreso cada uno en el año fiscal 2026. (4) Valuación sobre utilidad pasada (65.5x): exige ejecutar la guía. (5) Intensidad de capital: $556 millones de inversión trimestral presionan el flujo de caja. (6) Cadena de suministro: dependencia de proveedores únicos o limitados (tierras raras, gases nobles), exposición a restricciones de exportación de China y plantilla concentrada en Asia-Pacífico. (7) Deuda de largo plazo de $3,214 millones con covenants.
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The author may hold positions in the securities discussed.
Past performance does not guarantee future results.