CSCO — Cisco Systems, Inc.
$111.11
Target: $137.63 (+23.9%)
P/E Ratio
33.1
P/E Forward
19.6
Dividend
1.53%
Market Cap
$434B
EPS
$3.33
Consensus
Buy
What they do
Cisco Systems (San Jose, California; CEO Chuck Robbins; ~82,400 employees as of July 25, 2026) makes the hardware and software that move data: switches and routers for companies, carriers and data centers, Wi-Fi for offices and campuses, its own networking chip (Silicon One) and optics, firewalls and cybersecurity, Webex video calls and system monitoring with Splunk. Fiscal 2026 revenue (year ended July 25): $63.3 billion (+12%).
Fourth-quarter mix: products $13.459 billion (+24%) — networking +28%, security +14%, collaboration +12%, observability +6% — and services $3.793 billion (flat). Software: $6.2 billion (+11%); annualized recurring revenue (ARR) $32.1 billion (+3%).
The big story is artificial intelligence: the four largest cloud operators (hyperscalers) buy its switches, chips and optics to connect thousands of processors. Those orders totaled $9.3 billion in fiscal 2026 ($4 billion in the fourth quarter alone), and Cisco expects $7.5 billion of AI revenue in 2027, nearly double the ~$3.8 billion of 2026. On top of that, companies are refreshing their office networks (campus orders +20%).
Why we like it
Three reasons.
- AI BECAME ITS ENGINE: orders from the cloud giants went from $600 million in fiscal Q3 2025 to $1.9 billion in fiscal Q3 2026 and $4 billion in Q4; the year closed with $9.3 billion in orders and 2027 guidance calls for $7.5 billion of AI revenue (nearly double). Total product orders grew 35% and networking orders 40% — the eighth straight quarter of double-digit growth.
- GUIDANCE BLEW PAST WALL STREET: fiscal Q1 2027 of $18.0–18.2 billion (vs ~$16.8 billion expected) and adjusted EPS of $1.32–1.34 (vs $1.16); fiscal 2027 at $72.2–73.4 billion (+14–16%) and $5.05–5.11 per share (+17–18%). All with $5.4 billion of operating cash flow in the quarter (+27%).
- WE'RE BUYING AFTER THE SELLOFF: the stock fell 8.4% on August 13 over margins, not a lack of demand, and at $111.11 it sits ~15% below its all-time high ($130.37) — practically the price at which Cisco itself bought back 13 million shares in the quarter ($111.53 average). It returned $12.7 billion to shareholders in the year (99% of free cash flow), raised its dividend for the 15th straight year, and the consensus is Buy with a $137.63 average target (+23.9%) from 28 analysts.
Key Risk
#1: margins are getting squeezed. AI equipment earns less per dollar than software and memory got more expensive: adjusted gross margin fell from 68.4% to 66.3% in the quarter and next quarter's guidance is 65–66% — which is why the stock fell 8.4% despite beating estimates. Others:
- peak growth?: ~5 points of the quarter's growth came from price increases, which don't repeat forever (Cisco expects 4–5 points in 2027, weighted to the first half); services didn't grow and ARR was only +3%;
- dependence on AI spending: a growing share of the business depends on four cloud giants — if they cut investment, orders slow — and it competes with strong rivals like Arista and Nvidia in data-center networking;
- it isn't cheap: 33.1x last year's earnings (19.6x expected), after rising ~60% in 2026 before the report;
- restructuring underway: fewer than 4,000 jobs cut (May 2026) with charges of up to $1 billion, ~$450 million in the fourth quarter and the rest in 2027;
- small dividend (~1.5%): here you're buying growth, with some income on the side.
This is educational and informational content, not financial advice. Always consult a qualified financial advisor before making investment decisions.
Vectorial Data picked CSCO on 2026-09-15 at $111.11.
Full Research
Qué hace. Cisco Systems (NASDAQ: CSCO; 170 West Tasman Drive, San José, California; Chair y CEO Chuck Robbins; ~82,400 empleados al 25 de julio de 2026) vende infraestructura de redes, seguridad, colaboración y observabilidad: switches y routers para empresas, operadores y centros de datos, Wi-Fi de campus, chips Silicon One y ópticas, firewalls, Webex y Splunk. Su año fiscal cierra a fines de julio.
Resultados (cuarto trimestre fiscal 2026, 12 de agosto). Ingresos $17,252 millones (+18%; consenso ~$16,820 millones) — productos $13,459 millones (+24%), servicios $3,793 millones (sin cambio). Por categoría: redes +28%, seguridad +14%, colaboración +12%, observabilidad +6%. Pedidos totales de productos +35%; redes +40% (octavo trimestre seguido de doble dígito); campus +20%. Margen bruto ajustado 66.3% (vs 68.4%; −210 puntos base por mayor mezcla de hardware y costo de memoria); margen operativo ajustado 35.9%. Utilidad GAAP $3,900 millones ($0.97 por acción, +52%); ajustada $4,900 millones ($1.22 por acción, +23%; consenso $1.17). Flujo operativo $5,400 millones (+27%). Software $6,200 millones (+11%); ARR $32,100 millones (+3%); obligaciones de desempeño remanentes (RPO) $46,700 millones (+7%). Los aumentos de precio aportaron ~5 puntos del crecimiento.
Año fiscal 2026. Ingresos récord de $63,300 millones (+12%); utilidad por acción GAAP $3.33 (+31%) y ajustada $4.33 (+14%); margen operativo ajustado 34.8%; flujo operativo $14,200 millones (sin cambio); efectivo e inversiones $15,900 millones. Tercer trimestre (13 de mayo): ingresos $15,800 millones (+12%) y la acción subió ~15% en el día.
Inteligencia artificial. Pedidos de infraestructura de IA de hyperscalers: $1,900 millones en el tercer trimestre (vs $600 millones un año antes) y más de $4,000 millones en el cuarto — los cuatro grandes crecieron a triple dígito —; $9,300 millones en el año fiscal (en mayo había subido su expectativa a $9,000 millones desde $5,000 millones). Ingresos de IA de ~$3,800 millones en 2026; guía de $7,500 millones en 2027.
Guía 2027. Primer trimestre: ingresos $18,000–18,200 millones (consenso ~$16,800 millones); utilidad por acción ajustada $1.32–1.34 (consenso $1.16), GAAP $1.08–1.10; margen bruto ajustado 65–66%. Año fiscal 2027: ingresos $72,200–73,400 millones (+14–16%); utilidad por acción ajustada $5.05–5.11 (+17–18%), GAAP $4.00–4.06 (incluye ~$0.11 de cargos de reestructura). Margen operativo ~35%; aumentos de precio de 4–5 puntos, más cargados al primer semestre; servicios con crecimiento de un dígito bajo.
Dividendo y capital. Dividendo trimestral de $0.42 (subido desde $0.41 en febrero de 2026) → $1.68 anual ≈ 1.5% a $111.11; próximo pago el 21 de octubre de 2026 (registro 2 de octubre). Lo paga desde 2011 ($0.24 anual entonces) y lo ha subido 15 años seguidos (~13.9% anual compuesto). Compromiso: devolver al menos la mitad del flujo libre cada año; en el año fiscal 2026 devolvió $12,700 millones (99% del flujo libre). Cuarto trimestre: recompró 13 millones de acciones a $111.53 promedio ($1,500 millones) y devolvió $3,200 millones en total; quedan $8,100 millones autorizados para recompras.
Reestructura. Anunciada el 13 de mayo de 2026 para reinvertir en silicio, ópticas, seguridad e IA: menos de 4,000 puestos (<5% de la plantilla); cargos antes de impuestos de hasta $1,000 millones, ~$450 millones en el cuarto trimestre fiscal 2026 y el resto en 2027.
Acción. $111.11 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$434,000 millones; P/E 33.1x TTM / 19.6x forward; utilidad por acción TTM $3.33. Máximo histórico $130.37 (2026; ~15% arriba del precio de compra). En diciembre de 2025 superó por primera vez su récord de la burbuja punto-com ($80.06, 27 de marzo de 2000); en 2026 llegó a subir ~60% y era la acción del Dow Jones con mejor desempeño del año antes del reporte de agosto. El 13 de agosto cayó 8.4% pese a superar estimados, por la presión en márgenes. Consenso Buy (Yahoo 1.8); target promedio $137.63 de 28 analistas (rango $115–170; 14 Strong Buy / 5 Buy / 9 Hold): Evercore ISI y J.P. Morgan $150 (17-ago), UBS $138 (llamó a la caída 'oportunidad de compra'), Deutsche Bank inició en Buy con $135 (31-ago), Barclays Equal Weight $121. 10 de septiembre: alianza con Infleqtion en redes para computación cuántica.
Riesgos. (1) Márgenes: mezcla de hardware de IA y costo de memoria (−210 puntos base en el trimestre; guía 65–66%). (2) Crecimiento de pico: ~5 puntos del crecimiento vienen de precios; servicios planos y ARR +3%. (3) Concentración en el gasto de IA de cuatro hyperscalers y competencia en redes de centros de datos (Arista, Nvidia). (4) Valuación: 33.1x TTM tras el rally de 2026. (5) Ejecución de la reestructura (hasta $1,000 millones en cargos). (6) Dividendo modesto (~1.5%).
This is not financial advice. Consult a certified financial advisor.
The author may hold positions in the securities discussed.
Past performance does not guarantee future results.