ENB — Enbridge Inc.
$47.95
Target: $52.33 (+9.1%)
P/E Ratio
25.9
P/E Forward
20.8
Dividend
5.75%
Market Cap
$106.9B
EPS
$1.85
Consensus
Buy
What they do
Enbridge Inc. (NYSE and TSX: ENB; headquartered in Calgary, Alberta; founded in 1949; CEO Greg Ebel, who retires on December 31, 2026 — replaced by Michele Harradence on January 1, 2027; 14,800 employees as of December 31, 2025) is North America's largest energy infrastructure company. Four businesses: Oil pipelines (about 18,085 miles of pipe moving ~30% of North America's crude, including the Mainline system that carries Alberta oil down to the U.S.), Gas pipelines (nearly 20% of the natural gas the U.S. consumes; in Canada, the Westcoast system in British Columbia, 3.6 billion cubic feet per day), Gas distribution (North America's largest natural gas utility: Enbridge Gas in Ontario plus the Ohio, Utah and North Carolina utilities it bought from Dominion Energy — more than 7 million customers) and Renewable power (5,124 MW net, with long-term contracts with Meta).
Most of what it earns comes from long-term contracts and regulated rates: it gets paid for volume shipped or for providing the service, not for the price of a barrel. That is why its income is very stable whether oil goes up or down.
Investor detail: the stock trades in New York in U.S. dollars, but the company reports and declares its dividend in Canadian dollars: C$0.97 per quarter (C$3.88 a year), which at today's exchange rate (C$1 = US$0.711) is ~$0.69 per quarter and ~$2.76 a year. Canada withholds 15% of the dividend for residents of countries whose tax treaty sets that rate (U.S., Mexico, Spain, U.K., Colombia, Chile, Argentina, Peru, among others) and 25% for everyone else (including Brazil and India); in many countries that tax can be credited against your local taxes; it depends on where you live. In September 2026 it announced the purchase of Tallgrass's crude business (the Pony Express pipeline) for US$2.55 billion.
Why we like it
Three reasons.
- IT CHARGES A TOLL, IT DOESN'T BET ON OIL: Enbridge earns on what flows through its pipes, under long contracts and regulated rates. The April–June quarter (reported on July 31, 2026) shows it: operating cash flow of C$4,776 million (+3%), cash available to distribute of C$2,948 million (C$1.35 per share), and the company reaffirmed its full-year target: C$20.2–20.8 billion of operating cash flow and C$5.70–6.10 of cash per share. All four businesses grew at the same time.
- A DIVIDEND THAT HAS RISEN FOR 31 YEARS: in 2026 it raised it 3%, to C$3.88 a year (~$2.76, ~5.75% at the purchase price). That dividend equals ~66% of the cash the company expects to generate per share — it is not overpaying.
- WE BUY AFTER THE DROP, WITH THE GROWTH ALREADY SIGNED: the stock fell from $58.45 to $47.95 (−18%) because it issued C$3.0 billion of new shares and announced a CEO change. But that money pays for concrete purchases: Tallgrass's Pony Express pipeline (US$2.55 billion, which the company says will add cash per share from the first full year) and Salt Creek's crude gathering network in the Permian (US$600 million). On top of that it has C$41 billion of projects already secured and targets ~5% annual growth after 2026. At $47.95 you pay ~11.4 times the cash it expects per share this year, and the consensus of 23 analysts is Buy with a ~$52.33 target (+9%).
Key Risk
The #1: a lot of debt and new shares. Debt equals 5.1 times its annual operating cash flow, and to buy without borrowing more it sold 44.7 million new shares at C$66.85 (C$3.0 billion) in September 2026 — that spreads the profit among more owners, and it was the main reason for the stock's drop. If interest rates rise, refinancing that debt gets more expensive. Others:
- Line 5: on August 25, 2026 a subcontractor's truck rolled into an excavation in Wisconsin, struck the pipeline and ~31,000 barrels of natural gas liquids (mostly propane and butane) were released; the line was shut until September 12, there are calls for a state disaster declaration, and the pipeline already faced political opposition;
- CEO change: Greg Ebel retires on December 31, 2026 and Michele Harradence takes over on January 1, 2027, right when several acquisitions must be integrated;
- the dividend comes in Canadian dollars: if the Canadian dollar weakens, you receive fewer U.S. dollars even if the dividend doesn't change, and Canada withholds between 15% and 25% depending on your country;
- it grows slowly: the dividend rose 3% in 2026 and the company targets ~5% a year — it's an income stock, not a growth stock;
- accounting profit fell 36% in the quarter (C$1,396 million vs C$2,177 million) due to changes in the value of its currency, interest-rate and commodity hedges — it isn't cash, but it makes the P/E look high (~25.9x).
This is educational and informational content, not financial advice. Always consult a qualified financial advisor before making investment decisions.
Vectorial Data picked ENB on 2026-09-22 at $47.95.
Full Research
Qué hace. Enbridge Inc. (NYSE y TSX: ENB; sede en Calgary, Alberta; fundada en 1949; 14,800 empleados al 31 de diciembre de 2025) es la mayor empresa de infraestructura energética de Norteamérica. Según la propia empresa, transporta ~30% del petróleo crudo producido en Norteamérica y casi 20% del gas natural consumido en EE.UU., opera la mayor distribuidora de gas natural del continente (más de 7 millones de clientes) y tiene 5,124 MW netos de energía renovable. Cuatro segmentos: Liquids Pipelines (~18,085 millas de oleoductos activos, incluido el Mainline y el sistema Regional Oil Sands, que atiende ~50% de la producción de arenas bituminosas de Alberta), Gas Transmission (incluido el sistema Westcoast en Columbia Británica, de 3.6 bcf/d), Gas Distribution & Storage (Enbridge Gas en Ontario y las distribuidoras de Ohio, Utah y Carolina del Norte compradas a Dominion Energy) y Renewable Power.
Liderazgo. CEO Greg Ebel desde enero de 2023 (llegó en 2017 con la fusión con Spectra Energy; fue presidente del consejo). El 8 de septiembre de 2026 la empresa anunció su retiro efectivo el 31 de diciembre de 2026; lo sucede Michele Harradence, hoy vicepresidenta ejecutiva y presidenta de Gas Distribution & Storage (en Enbridge desde 2014; antes en Shell Canada), a partir del 1 de enero de 2027. Ebel seguirá como asesor del consejo hasta mayo de 2027.
Resultados (segundo trimestre de 2026, publicados el 31 de julio de 2026; cifras en dólares canadienses). EBITDA ajustado C$4,776 millones (+C$132 millones, +3%); flujo distribuible (DCF) C$2,948 millones (+C$45 millones), C$1.35 por acción; utilidad ajustada C$1,382 millones (C$0.63 por acción, contra C$0.65); utilidad contable atribuible C$1,396 millones (C$0.64 por acción) contra C$2,177 millones (C$1.00) un año antes — la caída se debe principalmente a cambios no realizados, sin efectivo, en el valor de derivados usados para cubrir divisas, tasas y precios de materias primas. Flujo de operación C$4,111 millones (contra C$3,238 millones). EBITDA ajustado por segmento: Liquids Pipelines C$2,341 millones (+C$5), Gas Transmission C$1,421 millones (+C$37), Gas Distribution & Storage C$878 millones (+C$38) y Renewable Power C$131 millones (+C$11). Primer semestre: utilidad ajustada C$3,500 millones (C$1.61 por acción, contra C$1.68).
Guía 2026 (ratificada). EBITDA ajustado C$20,200–20,800 millones y DCF por acción C$5.70–6.10; después de 2026, crecimiento de ~5% anual. Cartera de proyectos asegurados: C$41,000 millones (+~C$1,000 millones en el trimestre). En el año ha aprobado C$9,000 millones en proyectos, entre ellos la reubicación de Line 5 en Wisconsin (US$1,000 millones, en servicio a inicios de 2027), la expansión Sunrise del sistema Westcoast (C$4,000 millones), Bay Runner Twin (gas del Pérmico, 2.6 bcf/d, en servicio hacia 2030) y 1.4 GW de solar y eólica más 1.6 GWh de baterías con contratos de largo plazo con Meta. Deuda a EBITDA (12 meses): 5.1x, inflada en parte por el tipo de cambio.
Movimientos de agosto–septiembre de 2026. (a) 26 de agosto: compra del negocio de recolección de crudo de Salt Creek Midstream en la cuenca Delaware del Pérmico por US$600 millones (~500 millas de ductos, 420,000 barriles diarios de capacidad, contratos con ~10 años restantes); la empresa dice que suma a la utilidad y al flujo por acción de inmediato. (b) 27 de agosto: sociedad con KKR (con Apollo) para el sistema Westcoast — KKR invierte C$2,700 millones por 29% del sistema cuando entre en servicio Sunrise (fines de 2028); Enbridge recibe C$700 millones al cierre y conserva la mayoría y la operación. (c) 9 de septiembre: compra del negocio de crudo de Tallgrass por US$2,550 millones en efectivo: 75% del oleoducto Pony Express (1,050 millas, ~460,000 barriles diarios), 51% del sistema Powder River Gateway, ~8.4 millones de barriles de almacenamiento y 60.3% de la terminal Deeprock en Cushing; múltiplo de 10–11 veces el EBITDA esperado; la expansión PXP2 (US$300 millones) llevaría la capacidad a ~515,000 barriles diarios a fines de 2027; se espera que sume flujo por acción desde el primer año completo; cierre esperado a fines de 2026. (d) 9–14 de septiembre: colocación de 44,735,000 acciones nuevas a C$66.85 (incluida la sobreasignación completa), ~C$3,000 millones brutos, para financiar esas compras.
Line 5. El 25 de agosto de 2026 un camión de un subcontratista rodó hacia una excavación de un proyecto de válvulas en el condado de Iron, Wisconsin, golpeó el ducto y liberó ~31,000 barriles (1.3 millones de galones) de líquidos de gas natural, sobre todo propano y butano, que se evaporaron. Enbridge hizo una pausa de seguridad en todas sus obras desde el 31 de agosto; la línea volvió a operar el 12 de septiembre con un desvío temporal. Hay llamados a declarar desastre estatal.
Dividendo. C$0.97 por trimestre desde el pago del 1 de marzo de 2026 (C$3.88 anuales, +3%), el 31° año consecutivo de aumento. Último pago: 1 de septiembre de 2026 (registro 14 de agosto). Al tipo de cambio de hoy (C$1 = US$0.7112, es decir US$1 = C$1.406) equivale a ~$0.69 por trimestre y ~$2.76 al año: ~5.75% sobre $47.95. Canadá retiene 15% a residentes de países cuyo tratado fiscal fija esa tasa para inversionistas pequeños (EE.UU., México, España, Reino Unido, Alemania, Francia, Portugal, Colombia, Chile, Argentina, Perú, entre otros), lo que deja ~4.9% neto, y 25% sin tratado o donde el tratado no la baja (Brasil e India), lo que deja ~4.3%; en muchos países se puede acreditar contra los impuestos locales; depende de dónde viva cada inversionista. El dividendo equivale a ~66% del DCF por acción que proyecta la empresa (punto medio C$5.90). Rendimiento promedio de 5 años según Yahoo: 6.41%.
Acción. $47.95 (22 de septiembre de 2026) en NYSE; C$67.42 en Toronto. Rango de 52 semanas $45.03–$58.45 (el máximo es histórico): cotiza 18% abajo del máximo y por debajo de sus promedios de 50 días ($51.98) y 200 días ($52.18). Capitalización ~$106,900 millones; utilidad contable de 12 meses $1.85 por acción (P/E ~25.9x, inflado por los derivados); P/E sobre utilidad esperada ~20.8x; ~11.4x el DCF por acción que proyecta la empresa. Próximo reporte estimado: 6 de noviembre de 2026. Consenso de 23 analistas: Buy, target promedio $52.33 (+9.1%), rango $45.82–$60.31.
Riesgos. (1) Deuda de 5.1x EBITDA y dilución: 44.7 millones de acciones nuevas en septiembre de 2026. (2) Line 5: derrame de líquidos de gas en Wisconsin, presión política y regulatoria. (3) Relevo del CEO el 1 de enero de 2027 en plena integración de compras (Tallgrass, Salt Creek). (4) Divisa: dividendo en dólares canadienses y retención de 15% a 25% según el país. (5) Crecimiento lento: dividendo +3% en 2026, meta de ~5% anual. (6) Tasas de interés: una empresa con tanta deuda y un dividendo alto compite con los bonos; si las tasas suben, la acción suele bajar. (7) Utilidad contable volátil por derivados (−36% en el trimestre) aunque el efectivo no cambie.
This is not financial advice. Consult a certified financial advisor.
The author may hold positions in the securities discussed.
Past performance does not guarantee future results.