MDLZ — Mondelez International
$62.24
Target: $69.13 (+11.1%)
P/E Ratio
22.8
P/E Forward
18.5
Dividend
3.3%
Market Cap
$79.8B
EPS
$2.73
Consensus
Buy
What they do
Mondelez International (Chicago; ~91,000 employees; CEO Dirk Van de Put) was born in 2012 when Kraft Foods split in two: the North American grocery business stayed as Kraft and the global snacks business was renamed Mondelez. Today it sells in more than 150 countries with 145 factories in 49 countries.
Its brands: Oreo, Cadbury, Milka, Toblerone, Ritz, belVita, Chips Ahoy!, Halls, Tate's Bake Shop, Clif, Sour Patch Kids, LU, TUC, Triscuit, Wheat Thins, Côte d'Or, Philadelphia, Tang, Lacta, Marabou and 5 Star, among others. 2025 sales of $38.54 billion: biscuits 47.7%, chocolate 32.9%, gum and candy 10.5%, cheese and grocery 6.2%, beverages 2.6%. By region: Europe 39%, North America 27.7%, Asia-Middle East-Africa 20.6%, Latin America 12.7%.
2026: new CFO Amit Banati since July (Luca Zaramella moved to COO); a new Toblerone line in Bern; a $9 billion buyback authorized through 2027. On September 9 it presents at Barclays' global consumer conference.
Why we like it
Three reasons for the third buy.
- THE THESIS KEEPS DELIVERING: two straight quarters better than expected — the second quarter brought in $9.355 billion (+4.1%) with adjusted earnings of $0.73 per share vs $0.67 expected — and 2026 guidance rose to organic growth 'of at least 2%'.
- WE'RE AVERAGING WITH DISCIPLINE: April $57.03, August $62.99, today $62.24 — the third entry comes slightly CHEAPER than the second, with the same freshly raised dividend (4% to $0.52 quarterly; 3.3% a year, over a decade of increases) and 18.5x expected earnings.
- COCOA, HONESTLY: it rebounded to ~$6,500/ton this week (+25% in the month) on 2026/27 African harvest fears — but it's still ~48% below the December 2024 peak, the old expensive hedges keep expiring, and the company maintains 2027 is protected from the volatility via productivity and less cocoa-intensive products. Buy consensus with a ~$69 target (+11%).
Key Risk
#1 is still cocoa — and this week it moved against us: up ~25% in a month to ~$6,500/ton (StoneX cut its 2026/27 surplus estimate from 149,000 to ~25,000 tonnes; Ghana might harvest 450,000–550,000 tonnes vs ~750,000; Ivory Coast ~−18%). If the rebound holds, the margin takes longer to recover — in 2025 adjusted earnings fell 13% because of this. Others:
- the consumer is squeezed: confidence near lows and store brands at record share in the US;
- Europe is selling less (−3.5% organic in the quarter; they expect positive in the second half);
- GLP-1: up to 1.5% less volume by 2035 per the company itself;
- $21.2 billion of debt;
- a third buy in 5 months: MDLZ now weighs 3 positions in the portfolio — deliberate concentration, but concentration.
This is educational and informational content, not financial advice. Always consult a qualified financial advisor before making investment decisions.
Vectorial Data picked MDLZ on 2026-04-02 at $62.24.
Full Research
Mondelez International (MDLZ) — Research Completo
Precio de la primera compra (2 de abril de 2026): $57.03 | P/E Forward: 16.9 | Div Yield: 3.5% | Market Cap: $73.6B — ver actualización de agosto 2026 al final
¿Qué es Mondelez?
Mondelez International es una de las compañías de snacks más grandes del mundo, creada en 2012 como spin-off de Kraft Foods. Opera en 150+ países con ~$36B en revenue anual y algunas de las marcas de snacks más icónicas del planeta.
Marcas y Productos
| Marca | Categoría | Posición |
|---|---|---|
| Oreo | Galletas | #1 mundial, vendida en 100+ países |
| Cadbury | Chocolate | Icónica en UK, India, Australia |
| Milka | Chocolate | Líder en Europa continental |
| Toblerone | Chocolate premium | Reconocimiento global (Swiss heritage) |
| Philadelphia | Queso crema | Líder global en su categoría |
| Trident | Chicle | Top 3 global |
| Tang | Bebida en polvo | Dominante en LATAM y Asia |
| Ritz | Crackers | Icónica en EE.UU. |
| belVita | Galletas desayuno | Categoría que crearon ellos |
| Halls | Pastillas | Líder global en throat lozenges |
Números Clave 2025
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Revenue | ~$36B |
| Margen Operativo | ~17% (objetivo 18-19%) |
| Free Cash Flow | ~$4B |
| Revenue fuera EE.UU. | ~75% |
| Empleados | ~91,000 |
| Países | 150+ |
Dividendo — 10+ Años de Crecimiento
- Dividendo anual: $2.00/acción ($0.50 trimestral)
- Yield: 3.5%
- Payout Ratio: ~55% (sostenible)
- Crecimiento: 10+ años consecutivos de aumento
Por Qué MDLZ a Estos Precios
MDLZ cotiza a $57, un 20% por debajo de su máximo de 52 semanas ($71.15). Las preocupaciones:
- Costos de cacao disparados (se triplicó en 2024-2025)
- Presión cambiaria por dólar fuerte
- Guidance conservador para 2026
Pero los fundamentals son sólidos: marcas irreemplazables, pricing power demostrado, y el cacao ya está normalizándose.
Análisis de Analistas
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Consenso | Buy |
| Analistas | 22 |
| Target Promedio | $68 |
| Target Rango | $62 - $84 |
| Upside | +19.2% |
Riesgos Principales
- Costos de cacao/azúcar — Volatilidad en commodities comprime márgenes
- Exposición cambiaria — 75% revenue fuera EE.UU., dólar fuerte duele
- Regulación alimentaria — Etiquetado, restricciones a ultraprocesados
- Competencia local — Marcas regionales ganan share en emergentes
- Cambio de hábitos — Tendencia a snacks "saludables"
Valuación Actual
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Precio | $57.03 |
| P/E Forward | 16.9x (vs histórico ~22x) |
| Div Yield | 3.5% |
| 52-Week High | $71.15 |
| Drawdown actual | -20% del máximo |
Conclusión
MDLZ a $57 es una oportunidad de comprar el dueño de Oreo, Cadbury y Milka a P/E de 16.9x — un descuento significativo vs su promedio histórico de ~22x. El dividendo de 3.5% es atractivo y bien cubierto (payout 55%). El miedo al cacao creó la oportunidad, pero los fundamentals (marcas irreemplazables, presencia global, pricing power) no han cambiado. Con 19% de upside según analistas más el dividendo, el retorno total esperado es ~23%.
Research fecha: 2 Abr 2026 | Próxima revisión: Oct 2026
Esto no es asesoría financiera.
Actualización 26 de agosto de 2026 — Recompra (Posición #151)
Precio de entrada: $62.99 (apertura) | P/E TTM 23.1x | P/E forward 18.8x | Dividendo 3.3% | Capitalización $81,100 millones. Primera compra: #29 el 2 de abril de 2026 a $57.03 (+10.5% desde entonces).
Segundo trimestre 2026 (28 de julio). Ventas $9,355 millones (+4.1%; consenso $9,227 millones); crecimiento orgánico +2.2% (precio +1.5 pp, volumen/mezcla +0.7 pp); utilidad por acción reportada $1.20 (+144.9%); utilidad ajustada $0.73 (−2.7% a moneda constante; consenso $0.67). Por región (orgánico): Latinoamérica +8.4%, AMEA +7.1%, Norteamérica +3.4%, Europa −3.5%. Margen bruto ajustado 34% (+20 pb); margen operativo ajustado 13.1% (−120 pb, por insumos y más inversión en publicidad). Primer semestre: ventas $19,435 millones (+6.2%), utilidad ajustada $1.40 (−4.8%), flujo libre $700 millones, $1,500 millones devueltos a accionistas.
Guía 2026 (subida). Crecimiento orgánico 'de al menos 2%' (antes 0–2%); utilidad ajustada por acción de plana a +5% a moneda constante; flujo libre ~$3,000 millones; el tipo de cambio suma ~2 pp a ventas y $0.05 a la utilidad.
Cacao. Pico ~$12,487/t el 19 de diciembre de 2024; mínimo $2,863 el 2 de marzo de 2026; repunte a $6,520 el 9 de julio (inundaciones en Costa de Marfil y Ghana), ~$5,700 a mediados de julio. La dirección: las coberturas se fijaron a precios elevados a inicios de año, por lo que el costo aún no refleja el spot; inflación de insumos 2026 'de un dígito bajo' sobre el costo de ventas; los picos recientes son 'factores técnicos' (cierres de cortos), no déficit de oferta; '2027 está protegido de la volatilidad del cacao' vía productividad, ahorros con IA y productos menos intensivos en cacao. Año 2025 completo: ventas $38,540 millones (+5.8%), orgánico +4.3% (precio +8%, volumen −3.7%), utilidad ajustada $2.92 (−12.8%), margen bruto 28.4% vs 39.1%, flujo libre $3,200 millones, $4,900 millones devueltos.
Dividendo. Subido 4% a $0.52 trimestral (28 de julio; registro 30 de septiembre, pago 14 de octubre de 2026); $2.08 anual; payout ~73% de la utilidad reportada. Recompra autorizada: $9,000 millones (2025–2027).
Otros 2026. CFO Amit Banati desde el 1 de julio (Luca Zaramella a COO); nueva línea Toblerone en Berna (CHF 65 millones, marzo); Bernstein (23 de agosto) ve improbable una fusión con Hershey. Consenso Buy, 24 analistas, target promedio $69.13; rango 52 semanas $51.20–$66.65.
Riesgos vigentes. Cacao y rezago de coberturas; consumidor débil y marcas de tienda en máximo; Europa en negativo; GLP-1 (hasta −1.5% de volumen a 2035 según la empresa); deuda $21,200 millones; aranceles, Medio Oriente y tipo de cambio.
Actualización 31 de agosto de 2026 — Tercera compra (Posición #153)
Precio de entrada: $62.24 (apertura) | P/E TTM 22.8x | P/E forward 18.5x | Dividendo 3.3% | Capitalización $79,800 millones. Compras previas: #29 (2 de abril, $57.03) y #151 (26 de agosto, $62.99). La tercera entrada llega −1.2% vs la segunda.
Lo nuevo desde el 26 de agosto. El cacao se movió en contra: ICE Nueva York saltó ~5.1% el 28 de agosto a ~$6,488/tonelada (rozando $6,500 intradía) — +25% en el mes y ~+14% vs los ~$5,700 de mediados de julio. Causas: StoneX recortó su pronóstico de superávit global 2026/27 de 149,000 a ~25,000 toneladas; el COCOBOD de Ghana ve la cosecha 2026/27 posiblemente en 450,000–550,000 toneladas (vs ~750,000); Costa de Marfil estima ~1.8 millones de toneladas (~−18%); enfermedad de mazorca negra extendiéndose; y cierre de cortos récord de fondos. Contexto: aun así queda ~48% abajo del pico de diciembre 2024 ($12,487) y muy arriba del mínimo de marzo 2026 ($2,863). La postura de la empresa (28 de julio) no ha cambiado: coberturas 2026 fijadas, inflación de insumos 'de un dígito bajo', y '2027 protegido de la volatilidad del cacao'.
Sin más novedades: cero movimientos de analistas del 27 al 31 de agosto (consenso Moderate Buy, target ~$67–69); única agenda corporativa, el fireside del COO y CFO en la conferencia de consumo de Barclays el 9 de septiembre. Dividendo $0.52 trimestral con registro el 30 de septiembre y pago el 14 de octubre.
This is not financial advice. Consult a certified financial advisor.
The author may hold positions in the securities discussed.
Past performance does not guarantee future results.