CAT — Caterpillar Inc.
$789.49
Target: $975.61 (+23.6%)
P/E Ratio
33.7
P/E Forward
24.1
Dividend
0.83%
Market Cap
$359.2B
EPS
$23.21
Consensus
Buy
What they do
Caterpillar (Irving, Texas; CEO Joe Creed — CEO since May 2025 and board chairman since April 2026, with the company since 1997; ~118,000 employees) is the world's largest maker of construction and mining equipment, diesel and gas engines, industrial turbines and diesel-electric locomotives. It sells through a global network of independent dealers and has three main businesses plus its financing arm (Cat Financial):
• Power & Energy ($8.238 billion in second-quarter sales, +17%): engines, generators and turbines (Solar Turbines) for power generation, oil and gas, ships and trains. This is today's growth engine: power generation grew 72% on data centers, which use its engines and turbines for primary or backup power; it is also restarting production of its 10-megawatt gas engine (first deliveries in the fourth quarter).
• Construction Industries ($8.346 billion, +35%): excavators, loaders and bulldozers — the yellow machine on every job site.
• Resource Industries ($4.648 billion, +20%): giant mining trucks and equipment for mines and quarries.
2025 was its record year ($67.6 billion in sales) and 2026 is moving faster: the order backlog went from $51 billion at the end of 2025 to $63 billion in March and $72.1 billion in June.
Why we like it
Three reasons.
- THE BIGGEST QUARTER IN ITS HISTORY: second quarter 2026 (August 4) with sales of $20.5 billion (+24%) — the first time above $20 billion —, adjusted EPS of $8.17 (+73%, ~$1.98 above consensus), adjusted operating margin of 21.9% (+4.3 points) and record free cash flow of $5.1 billion. All three businesses grew by double digits and the company raised its 2026 guidance.
- ORDERS ALREADY SIGNED: a record $72.1 billion backlog (+92% in a year) — more than all of 2025's sales —, driven by power for AI data centers (power generation +72%) and oil and gas (backlog nearly doubled). It's not a promise: these are orders.
- WE'RE BUYING AFTER THE PULLBACK: the stock hit $1,073.46 on June 30 and today we buy at $789.49 (~26% lower), at 24.1x expected earnings, with a Buy consensus and a ~$976 average target (+23.6%). It returns nearly all its free cash flow to shareholders: $2.2 billion in the quarter alone ($1.5 billion in buybacks + $700 million in dividends), and in June it raised the dividend 8% — 32 straight years of increases.
Key Risk
#1: it depends more and more on the AI data center boom. Power generation for data centers is what's growing fastest and what the market rewards; if big tech slows its spending, the thesis's engine cools — on September 14 the stock already fell ~4% on fears of cooling AI spending. Others:
- tariffs: it expects ~$2.2 billion in tariff costs in 2026 and guides adjusted margin near the bottom of its target range;
- cyclical business: construction and mining depend on the economy, borrowing costs and commodity prices, with weakness in the Middle East and Asia Pacific;
- not cheap and volatile: 33.7x trailing 12-month earnings; up +38% this year but down ~26% since June;
- execution: capacity expansion is raising costs and the 10-megawatt engine takes ~18 months to reach full scale;
- small dividend: 0.83% — here you're buying growth, not income.
This is educational and informational content, not financial advice. Always consult a qualified financial advisor before making investment decisions.
Vectorial Data picked CAT on 2026-09-15 at $789.49.
Full Research
Qué hace. Caterpillar (NYSE: CAT; Irving, Texas; CEO Joe Creed — CEO desde el 1 de mayo de 2025 y presidente del consejo desde el 1 de abril de 2026, en la empresa desde 1997; ~118,000 empleados a fin de 2025) es el mayor fabricante del mundo de maquinaria de construcción y minería, motores diésel y de gas natural, turbinas industriales y locomotoras diésel-eléctricas, vendidos a través de una red global de distribuidores independientes. Segmentos: Power & Energy (motores, generadores, turbinas Solar Turbines; generación eléctrica, petróleo y gas, marino, ferroviario), Construction Industries (excavadoras, cargadores, bulldozers), Resource Industries (camiones mineros, equipo para minas y canteras) y Financial Products (Cat Financial). Paga dividendo trimestral desde 1933.
Resultados (segundo trimestre 2026, 4 de agosto). Ventas e ingresos $20,500 millones (+24% vs $16,600 millones) — primer trimestre de su historia arriba de $20,000 millones; volumen +$3,100 millones y precio +$595 millones. Utilidad por acción $7.77 (vs $4.62); ajustada $8.17 (vs $4.72; +73%), ~$1.98 arriba del consenso de $6.19. Margen operativo ajustado 21.9% (vs 17.6%). Por segmento: Power & Energy $8,238 millones (+17%), utilidad $2,027 millones (+30%), margen 24.6%; Construction Industries $8,346 millones (+35%), utilidad $1,947 millones (+57%), margen 23.3%; Resource Industries $4,648 millones (+20%), utilidad $693 millones (+23%), margen 14.9%. Generación eléctrica +72% por centros de datos. Flujo de caja operativo $4,400 millones; flujo libre récord de $5,100 millones; caja $6,700 millones. Incluyó $392 millones de recuperaciones de aranceles (IEEPA). La acción subió ~5.7% el día del reporte.
Cartera de pedidos y centros de datos. Récord de $72,100 millones al cierre de junio: +$9,400 millones en el trimestre y +92% en un año (fin de 2025: $51,000 millones; marzo 2026: $63,000 millones, de los cuales ~$24,800 millones con entrega a más de 12 meses). La cartera de petróleo y gas es casi el doble que hace un año. Caterpillar reanuda la producción de su motor de gas de 10 megavatios (primeras entregas en el cuarto trimestre; ~18 meses para llegar a 1.5 gigavatios). Construction Industries lanza en el tercer trimestre un joint venture de renta de equipo para grandes proyectos.
Guía 2026 (subida en agosto). Ventas: crecimiento en la parte media-alta de los dos dígitos (~15–19%) sobre 2025; margen operativo ajustado cerca del piso de su rango objetivo (sin contar recuperaciones de aranceles); flujo libre en la mitad alta de su rango de $6,000–15,000 millones; inversión de capital ~$3,500 millones; reestructuración $300–350 millones; costo de aranceles ~$2,200 millones (antes ~$2,500 millones). Tercer trimestre: fuerte crecimiento de ventas y mayor margen que un año antes. Base 2025: ventas $67,600 millones (récord), utilidad ajustada por acción $19.06, flujo libre $9,500 millones. Primer trimestre 2026: $17,415 millones (+22%), utilidad por acción $5.47.
Dividendo y capital. El 10 de junio de 2026 subió el dividendo trimestral 8% a $1.63 (pagado el 19 de agosto) — $6.52 anual ≈ 0.83% al precio actual; 32 años consecutivos de aumentos (S&P 500 Dividend Aristocrat). Política: devolver sustancialmente todo el flujo libre de maquinaria y energía a los accionistas vía dividendos y recompras. Segundo trimestre: $1,500 millones en recompras + $700 millones en dividendos = $2,200 millones devueltos.
Acción. $789.49 de apertura (15 de septiembre de 2026); capitalización ~$359,200 millones; P/E 33.7x últimos 12 meses / 24.1x forward; utilidad por acción de 12 meses $23.21. Máximo de 52 semanas $1,073.46 (30 de junio de 2026) — hoy ~26% abajo; +38% en 2026 (cerró 2025 en $572.87). Cayó ~4% el 14 de septiembre por temores de un enfriamiento del gasto en infraestructura de IA. Consenso Buy (28 analistas); target promedio $975.61 (+23.6%), mediana $980.50, rango $575–1,225.
Riesgos. (1) Concentración en el ciclo de centros de datos de IA: la generación eléctrica es lo que más crece y lo que el precio incorpora; un freno del gasto de las grandes tecnológicas golpearía expectativas. (2) Aranceles: ~$2,200 millones de costo en 2026; margen ajustado guiado cerca del piso del rango. (3) Ciclicidad: construcción y minería dependen de la economía, las tasas de interés y los precios de materias primas; debilidad regional en Medio Oriente y Asia Pacífico (sin China). (4) Valuación y volatilidad: 33.7x utilidades de 12 meses; −26% desde el máximo de junio tras +38% en el año. (5) Ejecución: costos crecientes por la expansión de capacidad, ajustes de inventario de distribuidores en el segundo semestre y rampa de ~18 meses del motor de 10 megavatios. (6) Dividendo pequeño (0.83%): la tesis es crecimiento, no ingreso.
This is not financial advice. Consult a certified financial advisor.
The author may hold positions in the securities discussed.
Past performance does not guarantee future results.